Порівняння індексів середньої капіталізації
Індекс середньої капіталізації забезпечує a контрольний показник для інвесторів, зацікавлених у оцінці відносної ефективності акцій із середньою капіталізацією або інвестиційних інструментів, які мають акції із середньою капіталізацією, наприклад біржові фонди (ETF) та взаємні фонди. А середина кепки акція визначається як будь-який пайовий цінний папір, чиї ринкова капіталізаціяабо ринкова вартість зазвичай коливається від 2 до 10 мільярдів доларів. Деякі інвестиційні компанії оцінюють діапазон середньої капіталізації приблизно від 3 до 10 мільярдів доларів. Однак цей діапазон не є фіксованим, а зовнішні межі діапазону є гнучкими. Незважаючи на ці відмінності, компанії із середньою капіталізацією зазвичай знаходяться в середині свого крива зростання і, як очікується, отримають постійне збільшення свого прибутку, відсоток ринку, і продуктивність. Хоча середня капіталізація не така ризикована, як маленька капіталізація, середня капіталізація, як правило, більш ризикована, ніж велика.
Існує ряд індексів середньої капіталізації, які використовуються як еталони для оцінки ефективності інвестицій із середньою капіталізацією. Жоден з них не поділяє такого домінування та популярності
Індекс S&P 500, що є еталоном за замовчуванням для багатьох акцій і фондів з великою капіталізацією. Дійсно, трійка ETF з великою капіталізацією активи під управлінням (AUM) всі відстежують S&P 500. Навпаки, кожен із трьох найбільших ETF із середньою капіталізацією відстежує окремий індекс. І в першій десятці є чотири окремих індекси широкого профілю, які відстежуються (є й інші індекси, але це тематичні індекси, наприклад значення або зростання, а не на широкій основі). Це ґрунтується на даних з бази даних ETF станом на 7 квітня 2022 року.Ці чотири індекси середньої капіталізації:
- Індекс середньої капіталізації CRSP США (CRSPMI1)
- Індекс середньої капіталізації Рассела (RMCC)
- Загальний індекс фондового ринку Dow Jones середньої капіталізації (DWM)
- Індекс S&P MidCap 400 (SP400)
На відміну від всесвіту великої капіталізації, немає чіткого лідера індексу для середньої капіталізації, і чотири індекси, перераховані вище, досить сильно відрізняються. Це робить інвестування середньої капіталізації дещо складнішим, ніж інвестування з великою капіталізацією. Розуміння того, який індекс використовувати як еталон для певної інвестиції, важливо для того, щоб знати, чи є інвестиція ефективнішою чи нижчою. Нижче ми розглянемо чотири індекси середньої капіталізації, перераховані вище, більш детально, щоб дати інвесторам краще розуміння того, який індекс середньої капіталізації використовувати для якого типу інвестицій із середньою капіталізацією.
Ключові речі на винос
- Акції середньої капіталізації – це акції, ринкова капіталізація яких зазвичай становить від 2 до 10 мільярдів доларів.
- Існує чотири різних індекси середньої капіталізації: індекс середньої капіталізації CRSP США, індекс середньої капіталізації Рассела, індекс загального фондового ринку середньої капіталізації Dow Jones та індекс середньої капіталізації S&P 400.
- Ці індекси сильно відрізняються за характеристиками, і жоден з них не має такого домінування серед інвесторів, як S&P 500 з індексами з великою капіталізацією.
- Це означає, що інвестори повинні знати про найкращий індекс, який можна використовувати як еталон для оцінки ефективності своїх активів із середньою капіталізацією.
- Усе це показує, що хоча ринкова капіталізація є важливою річчю, про яку слід пам’ятати, коли аналізуючи акції, розділові лінії між такими категоріями, як "велика капіталізація" і "середня капіталізація", в кінцевому рахунку довільний.
| Таблиця порівняння ключової статистики індексу | ||||
|---|---|---|---|---|
| Ім'я | CRSP Індекс середньої капіталізації США (CRSPMI1) | Індекс середньої капіталізації Рассела (RMCC) | Dow Jones Загальний індекс фондового ринку середньої капіталізації (DWM) | Індекс S&P MidCap 400 (SP400) |
| Кількість акцій | 365 | 824 | 502 | 400 |
| Найбільша ринкова капіталізація | 51,0 мільярда доларів | 61,4 мільярда доларів | 40,0 мільярдів доларів | 17,3 мільярда доларів |
| Найменша ринкова капіталізація | 205 мільйонів доларів | Дані недоступні | 40,9 мільйона доларів | 1,6 мільярда доларів |
| Середня ринкова капіталізація | 18,2 мільярда доларів | 10,7 мільярдів доларів | 8,0 мільярдів доларів | 5,5 мільярдів доларів |
| Середня ринкова капіталізація | 19,0 мільярдів доларів | 24,0 мільярда доларів | 9,1 мільярда доларів | 6,1 мільярда доларів |
| Вага найбільшої складової* | 0.7% | 0,6% *статистика базується на ETF iShares Russell Mid-Cap ETF (IWR) | 0.9% | 0.7% |
| Вага ТОП-10* | 6.7% | 4,8% *статистика базується на ETF iShares Russell Mid-Cap ETF (IWR) | 5.9% | 6.4% |
| Загальний прибуток за 1 рік* | 6.2% | 4.2% | 0,3% *статистика базується на ETF середньої капіталізації (SCHM) Schwab США | 0.9% |
| 3-річна остаточна загальна прибутковість* | 50.6% | 47.3% | 38,3% *статистика базується на ETF середньої капіталізації (SCHM) Schwab США | 42.6% |
| 5-річна загальна прибутковість | 85.6% | 82.3% | 72,7% *статистика базується на ETF середньої капіталізації (SCHM) Schwab США | 69.3% |
Джерела: дані в рядках від «Кількість акцій» до «Вага 10 найкращих» наведено станом на 31 березня 2022 року та отримані з: CRSP Індекс середньої капіталізації США; Індекс Рассела Мідкеп і iShares Russell Mid-Cap ETF, який відстежує індекс Russell Midcap; Загальний індекс фондового ринку Dow Jones із середньою капіталізацією США (завантажити інформаційний лист у форматі PDF); і Індекс S&P MidCap 400 (завантажити інформаційний лист у форматі PDF); всі загальні дані повернення отримані з YCharts станом на 5 квітня 2022 року; Зауважте, що дані про загальну прибутковість для загального індексу фондового ринку Dow Jones Mid-Cap Total Stock Market Index базуються на Schwab U.S. Mid-Cap ETF (SCHM), який відстежує індекс і має досить низький коефіцієнт витрат.
Розбивка за секторами індексу
Кожен із чотирьох основних індексів середньої капіталізації використовує дещо відмінні розбивки основних секторів ринку. Наприклад, DWM використовує сектор «Побутові послуги» та сектор «Споживчі товари» замість більш традиційних секторів «Споживчі послуги» та «Споживчі товари». Він також називає свій сектор «Енергетика» «Нафта і газ» і не має окремого сектору «REITs/Нерухомість». DWM і CRSPMI1 використовують стару класифікацію сектору «Телекомунікацій», яку у 2018 році замінили на «Послуги зв’язку».
Решта відмінностей у класифікації незначні, з дещо іншою назвою, наприклад «Матеріали» замість традиційної «Основні матеріали». Де існують відмінності в іменуванні секторів, які використовуються різними індексами, ми вказали ці відмінності у відповідній клітинці в таблиці нижче. Крім того, зверніть увагу, що дані про розбивку по секторах були недоступні для RMCC і, таким чином, для сектора замість цього як проксі.
| Розбивка за секторами індексу | ||||
|---|---|---|---|---|
| CRSP Індекс середньої капіталізації США | Russell Midcap Index (дані засновані на iShares Russell Mid-Cap ETF (IWR)) | Загальний індекс фондового ринку Dow Jones із середньою капіталізацією США | Індекс S&P MidCap 400 | |
| Послуги зв'язку | 2,0% (телекомунікації) | 3.4% | 0,1% (телекомунікації) | 1.7% |
| Споживча дискреція | 13.8% | 11.2% | 11,3% (побутове обслуговування) | 14.0% |
| Споживчі продукти | 4.7% | 4.0% | 8,7% (споживчі товари) | 3.6% |
| Енергія | 6.4% | 5.8% | 5,0% (нафта та газ) | 3.6% |
| Фінанси | 11.6% | 12.5% | 24.0% | 14.2% |
| Охорона здоров'я | 11.0% | 11.3% | 9.8% | 9.2% |
| промислові підприємства | 14.2% | 14.2% | 20.9% | 18.7% |
| Основні матеріали | 3.9% | 6,1% (матеріали) | 5.1% | 7,4% (матеріали) |
| комунальні послуги | 6.4% | 5.4% | 3.3% | 3.4% |
| REITs/Нерухомість | 9.7% | 8.6% | Н/Д | 10.1% |
| Інформаційні технології | 16,4% (Технологія) | 17.5% | 11,7% (Технологія) | 14.1% |
Джерела:CRSP Індекс середньої капіталізації США; iShares Russell Mid-Cap ETF; Загальний індекс фондового ринку Dow Jones із середньою капіталізацією США (завантажити Factsheet PDF); і Індекс S&P MidCap 400 (завантажити Factsheet PDF); всі дані станом на 31 березня 2022 року, крім даних для IWR (використовуються для індексу середньої капіталізації Рассела), які на 7 квітня 2022 року; відсоткові частки секторів для кожного індексу можуть не додавати до 100% через округлення.
| Порівняння ETF індексу середньої капіталізації | ||||
|---|---|---|---|---|
| Ім'я (символ тикера) | Vanguard Mid-Cap ETF (В.О) | iShares Russell Midcap ETF (IWR) | Schwab U.S. Mid-Cap ETF (SCHM) | iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH) |
| Індекс відстежується | CRSP Індекс середньої капіталізації США | Індекс Рассела Мідкеп | Загальний індекс фондового ринку Dow Jones із середньою капіталізацією США | Індекс S&P MidCap 400 |
| Загальна прибутковість за 1 рік | 5.5% | 3.3% | -0.3% | 0.2% |
| Активи під управлінням (AUM) | 54,2 мільярда доларів | 30,2 мільярда доларів | 9,8 мільярдів доларів | 64,5 мільярда доларів |
| Коефіцієнт витрат | 0.04% | 0.19% | 0.04% | 0.05% |
| Дата початку | Січ 26, 2004 | 17 липня 2001 року | Січ 13, 2011 | 22 травня 2000 року |
| емітент | Авангард | BlackRock | Чарльз Шваб | BlackRock |
| Найбільший холдинг | Palo Alto Networks Inc. (PANW) | Palo Alto Networks Inc. (PANW) | Devon Energy Corp. (ДВН) | Targa Resources Corp. (TRGP) |
| Другий за величиною холдинг | Pioneer Natural Resources Co. (PXD) | Marvell Technology Inc. (MRVL) | Mosaic Co. (MOS) | Alcoa Corp. (AA) |
| Третій за величиною холдинг | Fortinet Inc. (FTNT) | Pioneer Natural Resources Co. (PXD) | ON Semiconductor Corp. (ON) | Steel Dynamics Inc. (STLD) |
Джерела: База даних ETF: Vanguard Mid-Cap ETF (VO), iShares Russell Midcap ETF (IWR), Schwab U.S. Mid-Cap ETF (SCHM), і iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH); всі дані станом на 7 квітня 2022 року.
Проаналізовані індекси середньої капіталізації: визначення середньої капіталізації
Виходячи з чотирьох проаналізованих вище індексів середньої капіталізації, очевидно, що «середня капіталізація» — це класифікація ринкової капіталізації з гнучкими межами. Жоден з індексів не відповідає традиційному діапазону ринкової капіталізації від 2 до 10 мільярдів доларів. Вони також не містять однакової кількості складових, при цьому RMCC є найбільшим викидом із 824 загальними запасами. Існують також значні відмінності в розбивці секторів для кожного індексу. Це також повинно допомогти проілюструвати, що, хоча ринкова капіталізація є важливим фактором, коли Аналізуючи акції, в кінцевому підсумку розмежовуються між категоріями розміру компанії довільний.
Індекс, який найбільше відповідає традиційному діапазону ринкової капіталізації, - це S&P 400. Його найбільша та найменша ринкова капіталізація все ще залишаються поза межами спектру, але його діапазон є найменшим порівняно з іншими трьома індексами. Діапазон S&P 400 коливається від мінімуму в 1,6 мільярда доларів США до найвищого рівня в 17,3 мільярда доларів. Середня та середня ринкова капіталізація S&P 400 також дещо близькі до середини діапазону традиційної класифікації. З точки зору розбивки по секторах, S&P 400 дає відносно високу вагу для промислових підприємств – 18,7%, порівняно з CRSPMI1 та RMCC. Однак це зважування нижче, ніж зважування для промислових підприємств, яке використовується DWM.
Єдиним іншим індексом, де середнє та медіана потрапляють у традиційний діапазон, є DWM. Його середня та середня ринкова капіталізація опускаються трохи нижче верхньої межі в 9,1 мільярда доларів і 8,0 мільярдів доларів відповідно. Однак акції з найбільшою ринковою капіталізацією в DWM значно перевищують цю верхню межу з ринковою капіталізацією в 40,0 мільярдів доларів. DWM також є індексом з найменшою ринковою капіталізацією в $40,9 млн. З огляду на розбивку по секторах, DWM вирізняється надзвичайно великими коефіцієнтами фінансових та промислових показників – 24,0% та 20,9% відповідно.
RMCC має акції з найбільшою ринковою капіталізацією – 61,4 мільярда доларів. Це, ймовірно, допомагає пояснити, чому середня ринкова капіталізація RMCC становить 24,0 мільярда доларів, що майже в два з половиною рази перевищує верхню межу діапазону ринкової капіталізації акцій середньої капіталізації.
Однак, використовуючи IWR як проксі (оскільки дані були недоступні для RMCC), вага його найбільша складова, а також сукупна вага перших десяти складових є найнижчою з усіх індекси. RMCC (знову використовуючи IWR як проксі) дає найбільші вагові коефіцієнти для інформаційних технологій та охорони здоров’я порівняно з іншими індексами. Інформаційні технології є сектором, який отримує найбільшу вагу в індексі.
Цей перекіс у бік великих обмежень найбільш очевидний у CRSPMI1. Вага його десяти найбільших складових становить 6,7%, що є найбільшим з усіх чотирьох індексів. Безумовно, ринкова капіталізація найбільшої ринкової капіталізації CRSPMI1 у 51,0 мільярдів доларів нижча, ніж у RMCC, яка, як згадувалося, становить 61,4 мільярда доларів. Але як середня, так і середня ринкова капіталізація CRSPMI1 набагато перевищують традиційний діапазон для акцій із середньою капіталізацією – 18,2 мільярда доларів і 19,0 мільярдів доларів відповідно. CRSPMI1 надає найбільшу вагу комунальним послугам у порівнянні з іншими трьома індексами. Але сектор, який отримує найбільшу вагу в індексі, - це інформаційні технології.
Суть
Інвестори мають чотири основних індекси, з яких можна вибрати еталон для оцінки ефективності своїх активів із середньою капіталізацією. Жоден з індексів не є більш домінуючим, ніж інші, оскільки кожен з них відстежується одними з найбільших ETF із середньою капіталізацією. Вони також мають унікальні характеристики, тому не є взаємозамінними. Кожен з індексів включає акції, які традиційно не вважаються середньою капіталізацією, з деякими індексами насправді мають середню та медіану ринкової капіталізації, що значно перевищує верхню межу традиційної середньої капіталізації діапазон.
Отже, хоча ринкова капіталізація є важливим показником для інвесторів, який слід враховувати при перегляді акцій, межі таких категорій, як "середня капіталізація" і "велика капіталізація", в кінцевому рахунку довільні, тому їх слід зберігати в пам'яті. Це особливо чітко спостерігається у середній капіталізації, де всі чотири індекси сильно різняться з точки зору їх середньої ринкової капіталізації. Чотири індекси також відрізняються як за кількістю холдингів, так і за розподілом секторів. Інвестори повинні зважити всі ці фактори при виборі індексу, який відповідає їхнім особистим інвестиційним потребам, беручи до уваги їх толерантність до ризику та їхні індивідуальні фінансові цілі.