Чому акції Costco можуть сильно відкататися

(Примітка: автором цього фундаментального аналізу є фінансовий письменник і портфельний менеджер.)

Costco Wholesale Corp. (ВАРТІСТЬ) за останній рік акції зросли майже на 42%, що майже втричі перевищило темп S&P 500. Цей прибуток залишив акції Costco оцінка на рівні носової кровотечі. Останні два рази його акції оцінювалися на цих високих висотах — найвищих за рік форвардний коефіцієнт P/E років — різко падає.

Уважний погляд на цифри розповідає історію. Очікується, що акції оптового продавця будуть зоряними 2018 фінансовий. Зараз Costco перебуває у четвертому фінансовому кварталі, і очікується, що прибутки зростуть майже на 19%, але за прогнозами, ці темпи зростання істотно впадуть у 2019 році, а потім знову в 2020 році. Однак інвестори, можливо, виявились занадто ентузіазмами, виставляючи акції до оцінки майже в 26 разів прибутку 2020 року, що набагато вище, ніж однорічний коефіцієнт P/E S&P 500 близько 17. Коли акції піднялися до оцінки, що перевищує прибуток у 25 разів у минулому, акції знизилися приблизно на 13% або більше.

ВАРТІСТЬ дані за YCharts

Дорогі акції

Акції Costco зараз торгуються за найвищою оцінкою, починаючи з вересня 2013 року, у 25,9 разів більше, ніж оцінка на 2020 фінансовий рік у 8,50 доларів. Акція досягла оцінки вище 25 лише два попередні рази, у серпні 2016 року та знову в червні 2017 року. Після досягнення такої високої оцінки акції знизилися приблизно на 13% восени 2016 року і більш ніж на 16% влітку 2017 року. Зараз Costco торгується за оцінкою, вищою, ніж у попередні два періоди, що робить акції чутливими до різкого зниження.

Фундаментальна діаграма дані за YCharts

Уповільнення зростання

Очікується, що зростання прибутків Costco суттєво сповільниться протягом наступних трьох років, сповільнившись з приблизно 19% у 2018 році до 11,7% у 2019 році та 9% у 2020 році. Завдяки цьому акції Costco торгуються з значним кратним прибутком, що майже втричі перевищує темпи зростання прибутків у 2020 фінансовому році, що забезпечує акції Коефіцієнт PEG майже 2,9.

Оцінка COST EPS на наступний фінансовий рік дані за YCharts

Продажі не врятують

Зростання виручки також не врятує компанію, оскільки очікується, що протягом наступних трьох років вона також буде нижчою, зростаючи на 9% у 2018 році та лише на 6% у 2019 та 2020 роках.

Оскільки Costco торгується на рівні вище ринкового та дорогою з урахуванням зростання, акції, схоже, готові до зростання відтягнути. Для того, щоб оцінка не ставала ще вищою, знадобиться низка великих прибутків і переглянуті в бік підвищення вказівок щодо прибутків зверху або нижні лінії може виявитися катастрофічним.

Майкл Крамер є засновником ТОВ «Мотт Кепітал Менеджмент»., зареєстрований інвестиційний радник та менеджер активно керованого, лише довгий час тематичного портфеля розвитку компанії. Крамер зазвичай купує та утримує акції протягом трьох-п’яти років. Натисніть тут, щоб переглянути біографію Крамера та активи його портфоліо. Представлена ​​інформація призначена лише для освітніх цілей і не має на меті робити пропозиції чи клопотання щодо продажу чи купівлі будь-яких конкретних цінних паперів, інвестицій чи інвестиційних стратегій. Інвестиції пов'язані з ризиком і, якщо не зазначено інше, не гарантуються. Обов’язково проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та/або фахівцем з податків, перш ніж застосовувати будь-яку стратегію, обговорювану тут. За запитом консультант надасть список усіх рекомендацій, зроблених за останні дванадцять місяців. Попередні результати не є показником майбутніх результатів.