Чому зворотний викуп може підвищити запаси палива
Незважаючи на прогнози, що викуп корпоративних акцій сповільниться цього року, вони на шляху до встановлення нового річного рекорду в 2019 році, за словами Говарда Сільверблатта, широкого аналітика S&P Global. Компанії в Індекс S&P 500 (SPX) витратив квартальний рекорд у 233 мільярди доларів у 4 кварталі 2018 року викупи, а потім у першому кварталі цього року спостерігалося повільніше 205 мільярдів доларів США. Незважаючи на це, зворотний викуп на шляху до того, щоб побити всі рекорди в 2019 році. «Це величезна сума», — зауважив Сільверблатт у докладній історії в Financial Times. «У компаній все ще є гроші, і інституційні інвестори все ще змушують їх викупити свої акції».
Викупи, схоже, на шляху до встановлення нового щорічного рекорду в 2019 році, повідомляє FT. Справді, оголошення американських корпорацій про зворотний викуп у 2019 році вперше перевищили позначку в 1 трильйон доларів, Баррона звітів, але застерігає, що ця цифра включає багаторічні програми. Однак, якщо темпи 1 кварталу 2019 року збережуться протягом року, 2019 рік перевершить річний рекорд у 806,4 мільярда доларів, встановлений у 2018 році, на
Шукаю Альфу.У таблиці нижче наведено підсумок останніх дій щодо викупу акцій.
Ключові речі на винос
- Викупи акцій встановили річні та квартальні рекорди в 2018 році.
- У першому кварталі 2019 року зворотний викуп зменшився з квартального рекорду в 4 кварталі 2018 року.
- Викупи зараз на шляху, щоб побити рекорди у 2019 році.
- Зворотні викупи можуть знизитися серед технологічних фірм, але залишатися сильними серед банків.
Значення для інвесторів
Для компаній, які бажають повернути капітал акціонерам, зворотний викуп пропонує більшу гнучкість, ніж дивіденди. Після того, як дивіденди підвищуються, згодом його скорочення неодмінно засмутить інвесторів, орієнтованих на прибуток. Більше того, зниження дивідендів зазвичай інтерпретується як червоний прапор, що сигналізує про біду компанії. На відміну від цього, скорочення витрат на зворотний викуп зазвичай отримують значно менше сповіщень.
Згідно зі звітом, великі технологічні компанії були лідерами в активності зворотного викупу The Wall Street Journal. Однак, оскільки ці фірми зменшують залишки готівки репатрійований з-за кордону, а деякі зараз витрачають більше, ніж їх вільний грошовий потік (FCF) при зворотному викупі їх витрати на викуп акцій зашкалюють. Справді, деякі компанії, а не лише технологічні фірми, взяли борг із низькими відсотками для фінансування викупу. Цю практику нехтують рейтингові агенціїі технологічний гігант Oracle Corp. (ORCL) було понижено на Standard & Poor's (S&P) частково за цю практику, зазначає FT.
Хоча перспективи витрат на зворотний викуп серед технологічних компаній можуть слабшати, у банків вони, схоже, залишаються сильними, Баррона звіти. Citigroup Inc. (C) у цьому відношенні особливо заслуговує на увагу. Нещодавно повідомила Citigroup EPS за 2 квартал 2019 року, який покращився на 20% порівняно з a рік за рік (YOY) основи. Велика частина причин полягала в тому, що агресивна програма викупу акцій банку скоротила кількість акцій на 10% у другому кварталі 2018 року, зауважує Баррон. Як наслідок, банки наповнюються надлишковим капіталом і бажаючи повернути його акціонерам, можуть вважати зворотний викуп кращим за збільшення дивідендів, оскільки викуп також збільшує майбутній звітний прибуток на акцію за інших рівних умов.
Дивлячись вперед
Спонукання до викупу акцій залишається сильним. Фактично, проти викупу виступили кілька провідних членів Демократичної партії, зокрема президентських кандидатів, фактично може стимулювати ще більше викупів, перш ніж будь-який законодавчий акт, що обмежує цю практику, може бути введено в дію.
