Ралі вагається щодо підвищення інфляції

Ринкові рухи

Американські фондові біржі стартували в четвер вранці в дуже бичачій динаміці, слідуючи за головою ФРС Джеромом Пауеллом. голубиний свідчення в Конгресі днем ​​раніше. Але той початковий зліт був загальмований ключем інфляція Дані, оприлюднені вранці четверга, свідчать, що споживча інфляція в США в червні зросла найбільше за більш ніж рік. У міру того, як торговий день тривав, і навіть після другого дня свідчень Пауелла (цього разу перед Сенатом), акції знижувалися та падали в мінус.

Ядро індекс споживчих цін (CPI), який не включає продукти харчування та енергоносії, вийшов на +0,3% за червень проти попередніх консенсусних очікувань на +0,2%. Такого зростання базової споживчої інфляції не було з січня 2018 року.

Чому для акцій важлива інфляція, що вища, ніж очікувалося? Однією з ключових причин, чому ФРС розглядає можливість зниження відсоткових ставок у липні та далі, є «приглушена інфляція». Але якщо інфляція як видно, ФРС може вирішити знижувати ставки менш агресивно, можливо, з меншим зниженням ставок, ніж могло б бути в іншому випадку очікуваний.

У свою чергу, якщо є менша ймовірність різкого зниження ставок, інвестори, як правило, будуть менш схильні продовжувати скуповувати та підвищувати акції. Взагалі кажучи, середовище з нижчими процентними ставками часто призводить до підвищення цін на акції, оскільки зниження ставок сприяє збільшенню витрат і зниження витрат на позики для компаній.

Як з’ясувалося, акції дещо підірвалися на торгах у четвер у другій половині дня, а потім закрилися неоднозначно на наступний день після ралі в середу. Але збиток не був серйозним, оскільки інвестори все ще очікують 100% ймовірності зниження ставки пізніше цього місяця. Але що змінилося після звіту про інфляцію, згідно з інструментом FedWatch CME Group, так це те, що зараз значно менше ставок на більший (50 базисних пунктів) зниження процентної ставки, ніж на середа.

Як показано нижче на 10-річний США Дохід казначейства, що є основним орієнтиром для прибутковості облігацій, вищі показники інфляції в четвер допомогли спровокувати подальше відновлення прибутковості від багаторічного мінімуму, досягнутого на початку цього місяця.

Маленькі шапки відстають далі

Як ми зазначали у вівторок, акціям з малою капіталізацією було важко встигати за своїми аналогами з великою капіталізацією. Це потенційний попереджувальний сигнал для всього ринку, оскільки невеликі капіталовкладення часто розглядаються як провідний індикатор для решти ринку.

У четвер основний контрольний показник малої капіталізації, Рассел 2000 (RUT), був глибоко в мінусі в порівнянні з основними індексами з великою капіталізацією (S&P 500, Dow і Nasdaq Composite). Але це було не тільки в четвер. Small caps значно відстали з кінця минулого року. Russell 2000 зараз більш ніж на 10% нижче свого рекордного рівня з серпня минулого року. На відміну від цього, індекси з великою капіталізацією наразі знаходяться на або трохи нижче нових історичних максимумів.

Відносно слабка продуктивність малих капіталів може викликати занепокоєння для більшого ринку. Як показано на графіку, RUT торгується в умовах консолідації, що поступово посилюється. Це говорить про потенційний прорив на горизонті. Якщо цей прорив буде внизу, на решті ринку може виникнути ще більше проблем.

Детальніше:

Чого очікувати від Amazon Earnings

Чому зростаючі акції будівництва будинків можуть впасти навіть після зниження ставок ФРС

Після заробітку Bed Bath & Beyond глибше потрапляє на територію перепроданості

Бразильські акції в русі

Бразильські акції демонструють значний ріст з травня. Це сталося, незважаючи на негативне економічне зростання, яке ставить країну на межу рецесії. Проте сприяння збільшенню бразильських акцій було як широким спроби реформувати пенсійну систему Бразилії а також очікування, що центральний банк знизить процентні ставки з поточних рекордно низьких показників.

Як показано на графіку, iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) з середини травня зросла більш ніж на 26%. Однак на даний момент ціна досягла значного значення зона опору біля максимумів січня 2018 року. Також блимають технічні індикатори перекуплені сигнали. Саме по собі це не обов’язково означає потенційний розворот. Дійсно, якщо буде підтверджений прорив вище рівня опору, це буде значно бичачим знаком. Але в цій області слід проявляти обережність, оскільки продавці, як правило, збираються навколо ключових зон опору.

Детальніше:

Бразильські ETF досягли максимуму за 52 тижні на тлі голосування за пенсійну реформу

Залізничні запаси на швидкому шляху попереду прибутків

3 запаси нафти готові зрости через занепокоєння щодо пропозиції

VIX демонструє самовдоволення ринку

The Індекс волатильності CBOE (VIX), або «помірник страху», — це індекс ринку в режимі реального часу, що відображає очікування ринку щодо волатильності протягом найближчих 30 днів. Інвестори використовують VIX для вимірювання рівня ризику, страху або стресу на ринках під час прийняття інвестиційних рішень. Взагалі кажучи, коли ринки акцій падають і інвестори починають хвилюватися, VIX має тенденцію до зростання. І коли ринки зростають, оскільки інвестори менш стурбовані та мають більший апетит до ризику, VIX має тенденцію до падіння.

Як показано на графіку, інвесторів наразі це не хвилює. Приблизно на 12.93 VIX не набагато вище мінімумів цього року і значно нижче середніх за 50 і 200 днів. Хоча це може свідчити про те, що все добре, принаймні з точки зору ринку, значно вища волатильність має спосіб слідувати виключно низькій волатильності. Це може виявитися одним із таких випадків.

Суть

Свідчення ФРС немає в дорозі, і, схоже, ми отримаємо зниження ставки на наступному засіданні FOMC 31 липня. Наскільки великим може бути це скорочення, ще невідомо, і на нього частково може вплинути вища інфляція, яка спостерігається сьогодні в базовому ІСЦ. The індекс цін виробників (PPI), індикатор інфляції, який менше слідкують, також буде опубліковано в п’ятницю вранці.

Крім того, це все про нове сезон заробітку починаючи з наступного тижня. Комерційні банки будуть лідерами. Для ринків прибутки будуть займати центральне місце в найближчі кілька тижнів, принаймні до вирішального засідання ФРС в кінці цього місяця.

Подобається ця стаття? Отримайте більше реєстрація для інформаційного бюлетеня Chart Advisor.