Що означає призупинення викупу?

Що таке призупинення викупу?

Призупинення викупу є тимчасовим заходом, за якого інвестори у фонд не можуть вивести або "викупити" капітал, який вони вклали у фонд. Термін здебільшого асоціюється з хедж-фонди, які часто залишають за собою право накладати призупинення викупу за певних рідкісних обставин.

Як правило, менеджери хедж -фондів накладають призупинення викупу, коли бояться, що це надзвичайно високе значення гучність з викуп запити можуть загрожувати ліквідність або платоспроможність фонду. Однак це може завдати шкоди довірі інвесторів і, як правило, призведе до збільшення викупу після скасування призупинення викупу.

Розуміння призупинення викупу

Рішення про те, чи накладати призупинення викупу, приймають керівники хедж -фондів разом зі своїми довіреними особами. Це рішення не слід сприймати легковажно, оскільки воно, як правило, нехтує інвесторами і розглядається як ознака поганої практики управління.

Точний процес здійснення викупу буде залежати від умов, визначених інвестиційним фондом. Однак усі кошти потрібно інформувати регулятори та інвесторів, коли накладено строк призупинення викупу, та інформувати ці сторони про нові події на час призупинення. Більше того, хедж -фонди зобов’язані докласти розумних зусиль для скасування призупинення якнайшвидше.

Як правило, призупинення викупу - це рідкісні події, зарезервовані для надзвичайних обставин. Для того, щоб інвестори та регуляторні органи вважали їх достовірними, ці обставини мають впливати на ринки загалом, а не бути специфічними для окремого фонду. Наприклад, Фінансова криза 2007–2008 років спостерігалося різке зростання призупинення викупу хедж -фондами, що зрозуміло, оскільки цей період стосувався рідкісних і серйозних ситуацій Кредитна криза що вплинуло на ліквідність хедж -фондів та інших засобів інвестування.

Інші події, які можуть спричинити припинення викупу хедж -фондами, включають стихійні лиха та корпоративні дії, наприклад, пропоноване об’єднання фондів або реорганізація. Такі операції можуть бути складними і можуть призвести до зростання попиту на викуп. Відхід ключового персоналу, такого як менеджер зіркового фонду, також може вплинути на настрої інвесторів і викликати зростання викупів.

Приклад відстрочки викупу в реальному світі

У серпні 2018 р. Швейцарська інвестиційна компанія GAM Holding (GMHLY) запровадили призупинення викупу після того, як регулятори призупинили їхнього зіркового менеджера. Постраждалий фонд, який переслідував стратегія абсолютного повернення на ринку облігацій, отримавши вищі вимоги до очікуваного викупу після звістки про призупинення.

Це рішення було схвалено фондом ради директорів, було здійснено після періоду, протягом якого інвестори вимагали більше 10% його активи під управлінням (AUM) підлягати викупу.Підтримуючи своє рішення, компанія стверджувала, що дозволяє такий великий обсяг викупу Це мало б негативний вплив на інших інвесторів, зменшивши ліквідність загалом портфоліо нижче допустимого рівня.

Прагнучи зменшити негативну реакцію з боку інвесторів, GAM Holding впровадила тимчасове припинення всіх зборів за управління на час призупинення.