Розподіл муніципалітетів над облігаціями (MOB)

Що таке розповсюдження муніципалітетів через облігації? (MOB)

Спред "муніципалітети-над-облігації" (MOB) відноситься до різниці між дохідністю від муніципальних, або муніципальні облігаціїта казначейські облігації, що мають однаковий час до погашення.

Спред MOB іноді використовується для визначення податкових стратегій. На спред МОБ впливають процентні ставки та статус звільненого від оподаткування муніципальних або казначейських облігацій.

Розуміння розповсюдження муніципалітетів через облігації (MOB)

Спред "муніципалітети над облігаціями" (MOB) виражає взаємозв'язок між дохідністю за індексом муніципальних облігацій та доходом від Казначейська облігація (Т-облігація).

• Муніципальний відноситься до договору муніципальних облігацій.
• Облігації відносяться до договору казначейських облігацій.
• Спред означає різницю між цими двома контрактами.

Спред збільшується, коли різниця між контрактом муніципальних облігацій та договором казначейських облігацій збільшується. Це розширення відбувається, коли дохідність муніципального контракту зростає швидше, ніж контракти казначейських облігацій. Спред скорочується, коли повернення контракту на казначейські облігації зростає швидше, ніж муніципальний індекс.

Більшість розрахунків спреду МОБ насправді використовують прибутковість, приховану у ф'ючерсних цінах на муніципальні облігації та казначейства, зазначені на Чиказька торгова рада (CBOT). Спред MOB - це здебільшого порівняння спреду процентних ставок між боргом федерального уряду або казначействами та державним та муніципальним боргом.

Муніципальні облігації переважно не підлягають оподаткуванню, тоді як казначейські облігації оподатковуються федерально. Ця різниця створює різницю в їх фактичних доходах, навіть якщо вони заробляють за однаковою процентною ставкою. Якщо припустити, що обидва продукти одержують з однаковою ставкою, муніципальні облігації повернуть інвестору більше, оскільки вони, як правило, не оподатковуються там, де прибуток казначейських облігацій.

Відсоткові ставки та спред муніципалітетів за облігаціями

Процентні ставки впливають на спред муніципалітетів через облігації (МОБ) кількома способами. Муніципальний індекс - це індекс муніципальних облігацій, які регулярно змінюються для включення нових муніципальних облігацій та видалення старих. Склад індексу визначає вплив процентних ставок на індекс. Різні суміші різних муніципальних облігацій будуть більш чутливими до процентних ставок, ніж інші.

Договір казначейства відстежує ціну однієї 30-річної казначейської облігації.

Більшість муніципальних облігацій є викликається, а казначейська облігація не підлягає виклику. Коли процентні ставки зростають, облігації, що підлягають виклику, перевершують свої показники не підлягає виклику облігації та MOB розширюються. Однак, коли процентні ставки падають, облігації, що не підлягають виклику, перевершують облігації, що підлягають виклику, а спред зменшується.

Трейдери використовують ці відмінності в оподатковуваному та неоподатковуваному статусі разом зі статусом, що підлягає оподаткуванню та не підлягає оподаткуванню, для зайняття позицій з муніципальними облігаціями та казначейством.