Контрольні масла: нафта марки Brent, WTI та Дубай

Відкрийте газету, і є велика ймовірність, що ви знайдете новину про неї ціна на нафту, що йде в той чи інший бік. Для звичайного споживача легко створити враження, що існує унікальний світовий ринок для цього найважливішого джерела енергії.

Насправді існують різні види сирої нафти - густа, необроблена рідина, яку буровики добувають під землею - і деякі з них є більш бажаними, ніж інші. Наприклад, нафтопереробним підприємствам легше виготовляти бензин та дизельне паливо з малосірчистої або "Солодка" сира ніж нафта з високою концентрацією сірки. З тієї ж причини низька щільність або "легка" сировина, як правило, сприятлива для сорту високої щільності.

Те, звідки надходить нафта, також має значення, якщо ви покупець. Чим дешевше поставити товар, тим дешевше він для споживача. З точки зору транспортування, нафта, видобута в морі, має певні переваги перед наземними, які залежать від пропускної здатності трубопроводів.

Через ці фактори покупці сирої нафти разом із спекулянти - потрібен простий спосіб оцінити товар на основі його якості та місцезнаходження. Такі важливі цілі служать такі показники, як Brent, WTI та Дубай/Оман. Коли нафтопереробники купують контракт Brent, вони мають чітке уявлення про те, наскільки якісною буде нафта і звідки вона береться. Сьогодні велика частина світової торгівлі відбувається на

ринок ф'ючерсів, при цьому кожен контракт прив'язаний до певної категорії нафти.

Через динамічний характер попиту та пропозиції вартість кожного еталону постійно змінюється. У довгостроковій перспективі маркер, який продається з премією інший індекс може раптово стати доступним зі знижкою.

Основні орієнтири

Існують десятки різних бенчмарків, кожен з яких представляє сиру нафту з певної частини земної кулі. Однак ціна більшості з них прив’язана до одного з наступних трьох основних орієнтирів:

Brent Crude

Приблизно дві третини всіх контрактів на нафту у всьому світі посилаються на нафту марки Brent, що робить її найбільш широко використовуваним маркером з усіх. У ці дні "Brent" насправді відноситься до нафти з чотирьох різних родовищ у Північному морі: Brent, Forties, Oseberg та Ekofisk. Нафта з цього регіону легка і солодка, що робить їх ідеальними для переробки дизельного палива, бензину та інших високопотребуваних продуктів. А оскільки подача здійснюється по воді, її легко транспортувати у віддалені місця.

West Texas Intermediate (WTI)

WTI відноситься до нафти, видобутої зі свердловин у США та відправленої трубопроводом до Кушинга, штат Оклахома. Той факт, що запаси не мають виходу до моря, є одним із недоліків нафти в Західному Техасі, оскільки її відносно дорого доставляти до певних частин земної кулі. Сам продукт дуже легкий і дуже солодкий, що робить його ідеальним для переробки бензину, зокрема. WTI продовжує залишатися основним еталоном для споживання нафти у Сполучених Штатах.

Дубай/Оман

Ця близькосхідна нафта є корисним орієнтиром для нафти трохи нижчого сорту, ніж WTI або Brent. Продукт "кошик", що складається з сирої сировини з Дубаю, Оману чи Абу -Дабі, він дещо важчий і має більший вміст сірки, що відносить його до категорії "кислих". Дубай/Оман є основним орієнтиром для нафти Перської затоки, що поставляється на ринок Азії.

Фігура 1

Brent є еталоном для приблизно двох третин нафти, що торгується у всьому світі, при цьому WTI є домінуючим еталоном у США та Дубаї/Омані, що має вплив на азіатському ринку.

Джерело: IntercontinentalExchange (ICE)

Важливість ринку похідних інструментів

Сирі ф'ючерси

Був час, коли покупці переважно купували сиру нафту на "спотовому ринку" - тобто платили за Поточна ціна і прийняти доставку протягом кількох тижнів. Але після нафтової кризи кінця 1970 -х років нафтопереробники та державні покупці почали шукати спосіб мінімізувати ризик різкого зростання цін.

Рішення прийшло у вигляді ф'ючерсів на сиру нафту, які прив'язані до певної базової нафти. За допомогою ф'ючерсів покупці можуть зафіксувати ціну товару на кілька місяців, а то й років наперед. Якщо ціна на еталонну сировину значно зростає, покупцеві краще з ф'ючерсний контракт. Багато ф'ючерсів розраховуються готівкою, хоча деякі дозволяють фізична доставка товару.

Різні контракти на нафту торгуються на різних біржах. Ф'ючерси на Brent доступні на ICE Futures Europe, тоді як контракти WTI продаються переважно на Нью -Йоркська товарна біржа, або NYMEX. Впливовий Оманський ф'ючерсний контракт на нафту (DME Оман) продається на Дубайській товарній біржі з 2007 року. Ці контракти визначають не тільки місце буріння нафти, а й її якість.

Варіанти сирої сировини

На додаток до ф'ючерсів, учасники ринку також можуть інвестувати в опціони, пов'язані з певним бенчмарком. Ці похідні є ще одним важливим способом зменшення цінового ризику. Якщо вартість певного сирого маркера різко зросте, власник варіант дзвінка мали б право-хоча і не обов'язок-купувати певну кількість барелів за заздалегідь визначеною ціною.

Спекулятивна торгівля

Однак не всі ф'ючерси або опціони, прив'язані до сирої норми, використовуються для хеджування. Спекулянти також є основними гравцями на ринку, і ми впевнені, що зміни пропозиції чи попиту призведуть до зростання чи зниження цін на певну сировину.

Інвестори також можуть грати в азартні ігри щодо того, що станеться з різницею або спредом між двома орієнтирами. Учасники зазвичай аналізують основи конкретного джерела нафти і вгадайте, збільшиться чи скоротиться розрив між двома маркерами. Як і традиційні опціони на нафту, ці «варіанти спреду» доступні на великих біржах.

Торгівля, як правило, стає особливо важкою, коли один з двох еталонів зазнає незвичайної мінливості. Наприклад, опціони на спред WTI-Brent на NYMEX зазнали рекордних обсягів торгівлі з 2011 по 2013 рік після того, як перенасичення американської нафти призвело до того, що ціни на WTI погіршилися у порівнянні з Brent.

Суть

Ринок нафти неймовірно різноманітний, якість та оригінальне розташування нафти істотно впливають на ціну. Оскільки вони відносно стабільні, більшість цін на нафту в усьому світі прив’язані до контрольних показників Brent, WTI або Дубай/Оман.