Віднесені відсотки: лазівка ​​в Податковому кодексі Америки

На сьогодні добре відомо, що меншість американців контролює більшість багатств США. Наприклад, дослідження Леві 2010 року Економічний інститут виявив, що 0,3% багатства належать найнижчим 40% американського населення, а 84% багатства належать топ 20%.Щодо доходу, то зараз США мають найбільші показники нерівність доходів ніж будь -яка інша демократична країна в розвиненому світі.Дійсно, нерівність доходів була однією з основних тем Демократичної кампанії за президента і стала підставою для нових дебатів щодо відповідного оподаткування несли відсотки. Податкова політика щодо віднесених відсотків, по суті, дала а податкова пільга деяким із найбагатших громадян США, що роками загострює зростаючу нерівність доходів.

Компенсація та оподаткування управління фондом

Генеральні партнери з приватний капітал або хедж -фондів, як правило компенсується за послуги управління фондами двома способами. Перший спосіб - це а плата за управління приблизно 2% від загального обсягу активів, що управляються. Ця плата стягується незалежно від ефективності коштів та оподатковується як звичайний дохід, верхня ставка становить 37%.

Інший спосіб компенсації генеральним партнерам - це так званий "віднесений відсоток", який зазвичай становить близько 20% прибутку, накопиченого вище зазначеного коефіцієнт перешкод. Часто коефіцієнт перешкод становить близько 8%, і тому будь -яка прибутковість, яку фонд досягає вище цієї ставки, означає загальну суму фонду Партнери отримують 20% комісії на додаток до будь -якого прибутку від активів, які партнери особисто інвестували в фонду. Як прибуток від особистих активів, так і перенесені відсотки оподатковуються за пунктом а приросту капіталу ставка, яка для осіб з високими доходами становить 20%.

Приріст капіталу чи звичайний дохід?

Аргументи на користь оподаткування відсотків, що переносяться за звичайною ставкою доходу, ґрунтуються на тій точці зору, що повинні бути віднесені проценти лікували як "компенсація на основі результатів діяльності за послуги управління". Оподаткування відсотків за звичайною ставкою доходу дозволило б узгодити їх з аналогічними компенсація на основі результатів роботи як бонуси. Крім того, тип послуг, що надаються генеральними партнерами фонду, подібний до того, який надають керівники компаній, а також менеджери пайових інвестиційних фондів, що торгуються на біржі.

Ті, хто заперечує проти оподаткування віднесених відсотків за звичайною ставкою доходу, вважають, що такими повинні бути генеральні партнери лікували як підприємці. Якщо це так, віднесені відсотки будуть розглядатися як подібні до прибутку, реалізованого, коли підприємець продає свій бізнес, який зазвичай оподатковується у капітал коефіцієнт виграшу.

Деякі стверджують, що компенсація за перенесені відсотки є винагородою за успішний одержання прибутку при одночасному ризику. Якби така компенсація оподатковувалася за звичайною ставкою доходу, то це створювало б стримуючий ризик для таких ризиків, що призвело б до зменшення інвестицій, зменшення інновацій, зменшення зростання та скорочення робочих місць. Проте, незрозуміло, що вища ставка податку віднесені відсотки фактично стримували б інвестиції або те, що заохочення більш ризикованих інвестицій є вигідним для економіки.

Віднесені відсотки та нерівність доходів

Крім ризику та винагороди, мало хто стверджує, що пробіл у відсотках невинний у грі на звинувачення у нерівності.

Можливо, ослаблена податкова політика щодо віднесених відсотків вибачлива, якщо брати до уваги останні пожертви менеджери хедж -фондів до університету фонди пожертвування. Два менеджери хедж-фондів, Джон Полсон і Кеннет Гріффін, нещодавно пожертвували Гарвардському університету відповідно 400 і 150 мільйонів доларів.Стівен Шварцман, голова та співзасновник приватної компанії пайовий фонд Блекстоун, нещодавно пожертвував 150 мільйонів доларів Єльському університету.Такі благодійні пожертви які мають право на податкові кредити зобов’язані сприяти вищій освіті.

Тим не менш, Віктор Флейшер, професор права з Університету Сан -Дієго, виявив, що менеджери фондів приватного капіталу університетських фондів, включаючи Єльський, Гарвардський, Техаський університет, Стенфордський та Прінстонський університети отримували більше компенсацій за свої послуги, ніж студенти, які отримували допомогу за навчання, стипендії та інші академічні нагороди. Він стверджує, що Єль виплатив менеджерам приватного капіталу 343 мільйони доларів лише за відсотки, тоді як лише 170 мільйонів доларів операційного бюджету університету спрямовувалося на допомогу студентам.

За рахунок фондів університетських фондів, які діють як засоби для подальшого збагачення заможних ціною Зростаючи заборгованість студентів, важко зрозуміти, наскільки податкові пільги щодо нарахованих відсотків є гарними економічними політики. Якщо більша частка доходів людей все частіше використовується для обслуговування боргів, а не для придбання товарів та послуг, не має значення, скільки отримують інвестиційні підприємства. Вони не будуть рости, якщо люди не зможуть придбати те, що пропонують.

Суть

Якщо ті, хто надає подібні послуги, і навіть беруть на себе подібні ризики, зобов’язані платити звичайне податок на прибуток ставкою, тоді генеральні партнери приватного капіталу та менеджери хедж -фондів повинні сплачувати таку ж ставку. Враховуючи, що люди з нижчим кінцем спектру доходів та багатства мають тенденцію до вищого гранична схильність до споживання ніж їхні набагато заможніші колеги, оподаткування обчислювало проценти за звичайною ставкою доходу та використовувати їх для перерозподілу багатства - це не лише справедливість, це хороша економічна та соціальна політика.