Розклад TO-T Визначення

Що таке розклад TO-T?

Розклад TO-T-це форма, яку необхідно подати до Комісія з обміну цінних паперів (SEC) будь -якою організацією, яка виробляє тендерна пропозиція для власних цінних паперів іншої компанії, зареєстрованих відповідно до Закону про біржі цінних паперів 1934 року. "TO" у розкладі TO означає "тендерну пропозицію", а "T" - "третя сторона".

Розуміння Розкладу TO-T

Тендерні пропозиції відбуваються як частина публічних

поглинання ставки. Інвестор або компанія може зробити тендерну пропозицію щодо придбання акцій іншої компанії у деяких або у всіх її компаній акціонерів коли вони хочуть його придбати. Суб’єкт, що робить пропозицію, зазвичай робить це публічно, пропонуючи заплатити преміум до ринкової ціни акції. Купуючи більшість акцій іншої компанії безпосередньо у її акціонерів, компанія -еквайер може мати можливість взяти під контроль цільова фірма, незалежно від того, чи хоче ця компанія бути придбаною.

Треті сторони, які роблять тендерні пропозиції, повинні розкрити свої наміри SEC, якщо вони мають намір придбати більше 5% акцій цілі. Це робиться шляхом подання Розкладу TO-T. З іншого боку, емітенти акцій звільняються від подання форми.

Інформація про розклад TO-T включає:

• Суб'єкт господарювання, що робить тендерну пропозицію
• Предметна компанія
• The Номер CUSIP цінних паперів
• Кількість акцій
• Ціна за акцію згідно тендерної пропозиції
• Оцінка угоди

Графік ТО-Т також включає загальну суму подання плата. Метод розрахунку плати викладено у формі. Розклад може також включати будь -який поправки до заяви TO, спочатку поданої до SEC.

Інші форми SEC, необхідні в тендерній пропозиції

Розклад TO-T є підмножиною Розклад ТО подання - також називається заявою про тендерну пропозицію. Інші розклади включають TO-I, який містить інформацію про емітента, та TO-C, який необхідно подати, коли складаються та розповсюджуються письмові повідомлення щодо тендерної пропозиції.

Історія розкладу To-T

Концепція подання тендерної пропозиції-публічного оприлюднення зусиль щодо придбання публічно торгуваної компанії-відповідає розділам 14d або 13e Закон про біржі цінних паперів 1934 року, який був створений для нагляду за обміном цінних паперів на вторинний ринок. Закон має на меті надати ринку більшу точність і прозорість одночасно пом'якшуючи фінансові шахрайство.

Відповідно до Положення 14d, заповнений Розклад TO-T, заява про тендерну пропозицію третьої сторони або тендерну пропозицію третьої сторони також має бути надіслано певним сторонам на додаток до SEC. До них відносяться емітента цінних паперів та будь -яких інших організацій, які розмістили конкуруючих ставки для цілі. Положення також встановлює інші вимоги, яких необхідно дотримуватись у зв'язку з тендерною пропозицією.

Особливі міркування

Тендерна пропозиція третьої сторони зазвичай виконується як перша частина двоетапної роботи злиття, також відомий як дворівнева пропозиція, оскільки малоймовірно, що всі акціонери компанії хочуть продати свої акції відповідно до потенційного набувача.

Якщо учасник торгів або придбавальна компанія володіє 90% акцій компанії, яку необхідно придбати, вони можуть здійснити короткострокове злиття. Цей вид угоди не потребує схвалення акціонерів від цільової компанії. Однак малоймовірно, що компанія зможе придбати 90% акцій іншої компанії через тендерну пропозицію. Ось чому такі злиття зазвичай відбуваються між материнська компанія та його дочірнє підприємство.

Однак набагато частіше покупець здійснює внутрішнє злиття. Це відбувається, коли покупець набуває більшість акцій під час тендерної пропозиції, а потім набуває компанію в цілому, використовуючи свій вплив як мажоритарного акціонера для згоди на злиття. Найпоширенішою формою внутрішнього злиття є a зворотне трикутне злиття, в якому цільова компанія продовжує бути дочірньою компанією покупця. Таке злиття вимагає меншої кількості документів у формі згоди сторонніх виробників.