تحليل الاستثمارات بنسب الملاءة

ما هي نسب الملاءة؟

الملاءة الماليه تستخدم النسب بشكل أساسي لقياس قدرة الشركة على تلبية احتياجاتها التزامات طويلة الأجل. بشكل عام ، أ نسبة الملاءة يقيس حجم ربحية الشركة ويقارنها بالتزاماتها.

بتفسير نسبة الملاءة ، فإن المحلل أو يمكن للمستثمر الحصول على نظرة ثاقبة حول مدى احتمالية استمرار الشركة في الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون. تشير النسبة الأقوى أو الأعلى إلى القوة المالية. في تناقض صارخ ، يمكن أن تشير النسبة المنخفضة ، أو النسبة الضعيفة ، إلى صراعات مالية في المستقبل.

عادة ما يتم حساب نسبة الملاءة الأولية على النحو التالي وتقيس ربحية الشركة القائمة على النقد كنسبة مئوية من إجمالي التزاماتها طويلة الأجل.

بعد الضريبه صافي الربح + الإهلاك

مطلوبات طويلة الأجل

فهم نسب الملاءة

تشير نسب الملاءة إلى الشركة القدرة المادية في سياق التزامات ديونها. كما قد تتخيل ، هناك عدد من الطرق المختلفة لقياس الصحة المالية.

الدين إلى حقوق الملكية

الديون عدالة هو مؤشر أساسي لمقدار تحسين مستوى المالي شركة تستخدم. يشير الدين عمومًا إلى الديون طويلة الأجل ، على الرغم من أنه يمكن خصم النقد غير الضروري لإدارة عمليات الشركة من إجمالي الدين طويل الأجل لإعطاء صافي الديون الشكل.

يشير الإنصاف إلى حقوق المساهمين، أو قيمة الكتاب، والتي يمكن العثور عليها في الميزانية العمومية. القيمة الدفترية هي شخصية تاريخية من الأفضل كتابة (أو أسفل) إلى ملفه القيمة السوقية العادلة. لكن استخدام ما تقدمه تقارير الشركة يقدم رقمًا سريعًا ومتاحًا للاستخدام في القياس.

الديون على الأصول

الديون على الأصول هو مقياس وثيق الصلة يساعد أيضًا المحلل أو المستثمر في قياس الرافعة المالية في الميزانية العمومية. نظرًا لأن الأصول مطروحًا منها الخصوم تساوي القيمة الدفترية ، فإن استخدام عنصرين أو ثلاثة من هذه العناصر سيوفر مستوى رائعًا من التبصر في الصحة المالية.

تشمل نسب الملاءة الأكثر تعقيدًا مرات الفوائد المتحصلة، والذي يستخدم لقياس قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون. يتم احتسابه بأخذ شركة الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (EBIT) وقسمتها على المجموع مصروفات الفوائد من الديون طويلة الأجل. يقيس على وجه التحديد عدد المرات التي تستطيع فيها الشركة تغطية رسوم الفائدة على أساس الضريبة قبل الضريبة. تغطية الفائدة هو مصطلح عام آخر يستخدم لهذه النسبة.

الملاءة مقابل. نسب السيولة

تقيس نسبة الملاءة قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها طويلة الأجل كما تشير الصيغة أعلاه. نسب السيولة قياس الصحة المالية قصيرة الأجل. ال النسبة الحالية و معدل سريع قياس قدرة الشركة على تغطية الالتزامات قصيرة الأجل بأصول سائلة (آجال استحقاق سنة أو أقل). وتشمل هذه النقد والنقد المعادل, الأوراق المالية القابلة للتسويق، و الذمم المدينة.

ال دين قصير الأمد تتضمن الأرقام الذمم الدائنة أو المخزونات التي يتعين دفع ثمنها. في الأساس ، تنظر نسب الملاءة في التزامات الديون طويلة الأجل بينما تنظر نسب السيولة إلى بنود رأس المال العامل في الميزانية العمومية للشركة. في نسب السيولة ، الأصول هي جزء من البسط والخصوم في المقام.

ما تخبر به هذه النسب المستثمر

تختلف نسب الملاءة باختلاف الشركات في الصناعات المختلفة. على سبيل المثال ، شركات الأغذية والمشروبات وغيرها السلع الاستهلاكية، يمكن أن تحافظ بشكل عام على مستوى أعلى أحمال الديون نظرًا لأن مستويات أرباحها أقل عرضة للتقلبات الاقتصادية.

في تناقض صارخ ، يجب أن تكون الشركات الدورية أكثر تحفظًا لأن أ ركود اقتصادي يمكن أن تعرقل ربحيتها وتترك وسادة أقل لتغطية الديون السداد ونفقات الفوائد ذات الصلة خلال فترة الانكماش الاقتصادي. تخضع الشركات المالية للوائح الدولة والوطنية المختلفة التي تنص على نسب الملاءة المالية. قد يؤدي الانخفاض إلى ما دون عتبات معينة إلى إثارة غضب المنظمين والطلبات التي جاءت في وقت غير مناسب لزيادة رأس المال ودعم النسب المنخفضة.

تختلف نسب الملاءة المقبولة من صناعة إلى أخرى ، ولكن بشكل عام بحكم التجربة، تعتبر نسبة الملاءة المالية التي تزيد عن 20٪ صحية من الناحية المالية. كلما انخفضت نسبة الملاءة المالية للشركة ، زاد احتمال قيام الشركة بذلك إفتراضي على التزامات ديونها.

بالنظر إلى بعض النسب المذكورة أعلاه ، فإن نسبة الدين إلى الأصول التي تزيد عن 50٪ قد تكون مدعاة للقلق. تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية التي تزيد عن 66 ٪ سببًا لمزيد من التحقيق ، خاصة بالنسبة للشركة التي تعمل في أ صناعة دورية. تكون النسبة الأقل أفضل عندما يكون الدين في البسط ، وتكون النسبة الأعلى أفضل عندما تكون الأصول جزءًا من البسط. بشكل عام ، يعد المستوى الأعلى للأصول ، أو الربحية مقارنة بالديون ، أمرًا جيدًا.

أمثلة خاصة بالصناعة

يسلط تحليل يوليو 2011 لشركات التأمين الأوروبية من قبل شركة الاستشارات Bain الضوء على كيفية تأثير نسب الملاءة على الشركات وقدرتها من أجل البقاء ، وكيف تجعل المستثمرين والعملاء مرتاحين بشأن صحتهم المالية ، وكيف تدخل البيئة التنظيمية لعب.

يفصل التقرير أن ملف الإتحاد الأوربي يطبق الملاءة المالية أكثر صرامة معايير شركات التأمين منذ الركود العظيم. تُعرف القواعد باسم Solvency II وتنص على معايير أعلى لشركات التأمين على الممتلكات والتأمين ضد الحوادث وشركات التأمين على الحياة والتأمين الصحي. خلص Bain إلى أن Solvency II "يكشف نقاط ضعف كبيرة في نسب الملاءة والربحية المعدلة حسب المخاطر لشركات التأمين الأوروبية."

نسبة الملاءة الرئيسية هي الأصول إلى حقوق الملكية ، والتي تقيس مدى جودة أصول شركة التأمين ، بما في ذلك النقد والاستثمارات ، يغطيها رأس مال الملاءة ، وهو مقياس قيمة دفترية متخصص يتكون من رأس المال المتاح بسهولة لاستخدامه في الانكماش. على سبيل المثال ، قد تشمل الأصول ، مثل الأسهم والسندات ، التي يمكن بيعها بسرعة إذا تدهورت الظروف المالية بسرعة كما حدث خلال أزمة الائتمان.

مثال من العالم الحقيقي

MetLife (NYSE: MET) هي واحدة من أكبر الشركات التأمين على الحياة شركات في العالم. يفصل تحليل حديث اعتبارًا من أكتوبر 2013 نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة MetLife عند 102 ٪ ، أو الدين المبلغ عنه أعلى بقليل من حقوق المساهمين ، أو القيمة الدفترية ، في الميزانية العمومية. هذا هو متوسط ​​مستوى الديون مقارنة بالشركات الأخرى في الصناعة ، مما يعني أن نصف المنافسين تقريبًا لديهم نسبة أعلى والنصف الآخر لديه نسبة أقل.

نسبة اجمالي المطلوبات إلى إجمالي الأصول يقف عند 92.6٪ ، وهو لا يقارن كذلك بنسبة الدين إلى حقوق الملكية لأن نسبة ما يقرب من ثلثي الصناعة لديها نسبة أقل. تعتبر معدلات السيولة في MetLife أسوأ من ذلك ، وتقع في قاع الصناعة عند النظر إلى نسبتها الحالية (1.5 مرة) ونسبة السيولة السريعة (1.3 مرة). لكن هذا لا يمثل مصدر قلق كبير نظرًا لأن الشركة لديها واحدة من أكبر الميزانيات العمومية في صناعة التأمين وهي قادرة بشكل عام على تمويل التزاماتها قصيرة الأجل.

بشكل عام ، من منظور الملاءة المالية ، يجب أن تكون MetLife قادرة بسهولة على تمويل ديونها طويلة الأجل وقصيرة الأجل ، وكذلك مدفوعات الفائدة على ديونها.

السياق هو المفتاح

تعد نسب الملاءة مفيدة للغاية في المساعدة في تحليل قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها طويلة الأجل. ولكن مثل معظم النسب المالية ، يجب استخدامها في سياق تحليل شامل للشركة.

يحتاج المستثمرون إلى إلقاء نظرة على النداء الاستثماري العام وتحديد ما إذا كان الضمان تحت أو مبالغ فيها. قد يكون أصحاب الديون والمنظمون أكثر اهتمامًا بتحليل الملاءة المالية ، لكنهم لا يزالون بحاجة إلى البحث في الملف المالي العام للشركة ، ومدى سرعة نموها ، وما إذا كانت الشركة تدار بشكل جيد إجمالي.

الخط السفلي

محللو الائتمان والمنظمون لديهم اهتمام كبير بتحليل نسب الملاءة المالية للشركة. يجب على المستثمرين الآخرين استخدامها كجزء من مجموعة أدوات شاملة للتحقيق في الشركة وآفاق الاستثمار فيها.