دليل تداول خيارات الأسهم ونظرة عامة أساسية

قد يبدو تداول الخيارات مربكًا في البداية ، ولكن من السهل فهم ذلك إذا كنت تريد ذلك تعرف على بعض النقاط الرئيسية. عادة ما يتم إنشاء محافظ المستثمرين من عدة فئات للأصول. قد تكون هذه الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة وحتى الصناديق المشتركة. تعتبر الخيارات فئة أصول أخرى ، وعندما تُستخدم بشكل صحيح ، فإنها توفر العديد من المزايا التي لا يمكن أن يوفرها تداول الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة وحدها.

ما هي الخيارات؟

الخيارات هي عقود تمنح حاملها الحق - ولكن ليس الالتزام - إما بشراء أو بيع مبلغ من بعض الأصول الأساسية بسعر محدد مسبقًا عند أو قبل انتهاء صلاحية العقد. مثل معظم فئات الأصول الأخرى ، يمكن شراء الخيارات باستخدام حسابات استثمار الوساطة.

الخيارات قوية لأنها يمكن أن تعزز محفظة الفرد. يفعلون ذلك من خلال الدخل الإضافي والحماية وحتى النفوذ. اعتمادًا على الموقف ، عادة ما يكون هناك سيناريو مناسب لهدف المستثمر. من الأمثلة الشائعة استخدام الخيارات كعنصر فعال التحوط أو طوق مقابل سوق الأوراق المالية المتراجع للحد من خسائر الجانب السلبي. يمكن أن تولد الخيارات أيضًا دخلًا متكررًا. بالإضافة إلى ذلك ، غالبًا ما يتم استخدامها لأغراض المضاربة ، مثل المراهنة على اتجاه السهم.

لا يوجد غداء مجاني مع الأسهم والسندات. الخيارات لا تختلف. ينطوي تداول الخيارات على بعض المخاطر التي يجب أن يكون المستثمر على دراية بها قبل إجراء التجارة. لهذا السبب ، عند تداول الخيارات مع وسيط ، عادة ما ترى إخلاء مسؤولية مشابه لما يلي.

الخيارات كمشتقات

تنتمي الخيارات إلى المجموعة الأكبر من الأوراق المالية المعروفة باسم المشتقات. يعتمد سعر المشتق على سعر شيء آخر أو مشتق منه. الخيارات هي مشتقات الأوراق المالية - تعتمد قيمتها على سعر بعض الأصول الأخرى. تتضمن أمثلة المشتقات عمليات الشراء ، والعقود الآجلة ، والعقود الآجلة ، إلى الأمام, المقايضات، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، من بين أمور أخرى.

خيارات الاتصال والبيع

الخيارات هي نوع من الأوراق المالية المشتقة. الخيار هو مشتق لأن سعره مرتبط بشكل جوهري بسعر شيء آخر. إذا قمت بشراء عقد الخياراتيمنحك الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد في أو قبل تاريخ معين.

أ خيار الشراء يعطي صاحب الحق في شراء الأسهم و ضع خيارا يعطي صاحب الحق في بيع الأسهم. فكر في خيار الشراء كدفعة أولى على عملية شراء مستقبلية.

مثال خيار الاتصال

يرى صاحب المنزل المحتمل تطورًا جديدًا. قد يرغب هذا الشخص في الحصول على الحق في شراء منزل في المستقبل ولكنه لن يرغب في ممارسة ذلك إلا بعد إنشاء بعض التطورات في المنطقة.

مشتري المنزل المحتمل سيستفيد من خيار الشراء أم لا. تخيل أنه بإمكانهم شراء خيار الاتصال من المطور لشراء المنزل بسعر 400 ألف دولار على سبيل المثال في أي وقت خلال السنوات الثلاث المقبلة. حسنًا ، يمكنهم — كما تعلمون ذلك على أنه وديعة غير قابلة للاسترداد. بطبيعة الحال ، لن يمنح المطور مثل هذا الخيار مجانًا. يحتاج مشتري المنزل المحتمل إلى المساهمة بدفعة أولى لتأمين هذا الحق.

فيما يتعلق بالخيار ، تُعرف هذه التكلفة باسم الممتازة. إنه سعر عقد الخيار. في مثالنا المنزلي ، قد يكون الإيداع 20000 دولار يدفعها المشتري للمطور. لنفترض أن عامين قد مروا ، والآن تم بناء التطورات وتمت الموافقة على تقسيم المناطق. يمارس مشتري المنزل الخيار ويشتري المنزل مقابل 400000 دولار لأن هذا هو العقد الذي تم شراؤه.

ربما تضاعفت القيمة السوقية لهذا المنزل إلى 800000 دولار. ولكن نظرًا لأن الدفعة الأولى مثبتة بسعر محدد مسبقًا ، يدفع المشتري 400000 دولار أمريكي. الآن ، في سيناريو بديل ، لنفترض أن الموافقة على تقسيم المناطق لم تأت حتى العام الرابع. هذا هو عام واحد بعد انتهاء صلاحية هذا الخيار. الآن يجب على مشتري المنزل دفع سعر السوق لأن العقد قد انتهى. في كلتا الحالتين ، يحتفظ المطور بجمع مبلغ 20 ألف دولار الأصلي.

ضع مثال الخيار

الآن ، فكر في خيار البيع على أنه بوليصة تأمين. إذا كنت تملك منزلك ، فمن المحتمل أن تكون على دراية بعملية شراء تأمين مالك المنزل. يشتري صاحب المنزل سياسة صاحب المنزل لحماية منزله من التلف. يدفعون مبلغًا يسمى قسطًا لفترة معينة من الوقت ، دعنا نقول سنة. للوثيقة قيمة اسمية وتمنح حامل التأمين الحماية في حالة تعرض المنزل للتلف.

ماذا لو ، بدلاً من المنزل ، كان أصلك استثمارًا في الأسهم أو المؤشر؟ وبالمثل ، إذا أراد المستثمر تأمينًا على محفظة مؤشر S&P 500 ، فيمكنه شراء خيارات البيع. قد يخشى المستثمر من اقتراب السوق الهابطة وقد يكون غير راغب في خسارة أكثر من 10٪ من مركزه الطويل في مؤشر S&P 500. إذا كان مؤشر S&P 500 يتم تداوله حاليًا عند 2500 دولار ، فيمكنهم شراء خيار طرح يمنحهم الحق في بيع المؤشر بسعر 2250 دولارًا ، على سبيل المثال ، في أي وقت في العامين المقبلين.

إذا انهار السوق خلال ستة أشهر بنسبة 20٪ (500 نقطة على المؤشر) ، فقد حققوا 250 نقطة من خلال قدرتهم على بيع المؤشر بسعر 2،250 دولارًا عند تداوله بسعر 2،000 دولار - خسارة مجمعة قدرها 10٪ فقط. في الواقع ، حتى لو انخفض السوق إلى الصفر ، فإن الخسارة ستكون 10٪ فقط إذا تم تعليق خيار البيع هذا. مرة أخرى ، فإن شراء الخيار سيحمل تكلفة (قسط) ، وإذا لم ينخفض ​​السوق خلال تلك الفترة ، فإن الحد الأقصى للخسارة في الخيار هو مجرد قسط يتم إنفاقه.

شراء وبيع المكالمات / Puts

هناك أربعة أشياء يمكنك فعلها بالخيارات:

1. شراء المكالمات
2. بيع المكالمات
3. شراء يضع
4. بيع يضع

يمنحك شراء الأسهم مركزًا طويلاً. يمنحك شراء خيار Call مركزًا طويلاً محتملاً في السهم الأساسي. البيع على المكشوف للسهم يمنحك مركز قصير. يمنحك بيع مكالمة عارية أو مكشوفة مركزًا قصيرًا محتملاً في السهم الأساسي.

يمنحك شراء خيار وضع مركز بيع محتمل في السهم الأساسي. يمنحك بيع وضع عارٍ أو غير متزوج مركزًا طويلاً محتملاً في السهم الأساسي. يعد الحفاظ على هذه السيناريوهات الأربعة مستقيمة أمرًا بالغ الأهمية.

يُطلق على الأشخاص الذين يشترون الخيارات اسم حاملي الخيارات ويتم استدعاء أولئك الذين يبيعون الخيارات الكتاب من الخيارات. هنا هو التمييز المهم بين أصحاب والكتاب:

1. حاملي المكالمات وحاملي البيع (المشترين) غير ملزمين بالشراء أو البيع. لديهم خيار ممارسة حقوقهم. هذا يحد من مخاطر مشتري الخيارات على العلاوة التي يتم إنفاقها فقط.
2. ومع ذلك ، يتعين على كتاب الاستدعاء وكتاب البيع (البائعين) الشراء أو البيع إذا انتهت صلاحية الخيار في المال (المزيد عن ذلك أدناه). هذا يعني أنه قد يُطلب من البائع الوفاء بوعده بالشراء أو البيع. كما يعني أيضًا أن بائعي الخيارات يتعرضون لمزيد من المخاطر - وفي بعض الحالات غير محدودة -. هذا يعني أن الكتاب يمكن أن يخسروا أكثر بكثير من سعر علاوة الخيارات.

لماذا استخدام الخيارات

المضاربة

المضاربة رهان على اتجاه السعر في المستقبل. قد يعتقد المضارب أن سعر السهم سيرتفع ، ربما بناءً على التحليل الأساسي أو التحليل الفني. قد يشتري المضارب السهم أو يشتري خيار شراء على السهم. تعد المضاربة بخيار الشراء - بدلاً من شراء الأسهم مباشرة - جذابة لبعض المتداولين لأن الخيارات توفر رافعة مالية. قد يكلف خيار الشراء خارج نطاق المال بضعة دولارات أو حتى سنتات مقارنة بالسعر الكامل لسهم 100 دولار.

التحوط

تم اختراع الخيارات حقًا لأغراض التحوط. يهدف التحوط بالخيارات إلى تقليل المخاطر بتكلفة معقولة. هنا ، يمكننا التفكير في استخدام خيارات مثل بوليصة التأمين. مثلما تقوم بتأمين منزلك أو سيارتك ، يمكن استخدام الخيارات لتأمين استثماراتك ضد الانكماش الاقتصادي.

تخيل أنك تريد شراء أسهم التكنولوجيا. لكنك تريد أيضًا الحد من الخسائر. باستخدام خيارات البيع ، يمكنك الحد من مخاطر الجانب السلبي والاستمتاع بكل الجوانب الصعودية بطريقة فعالة من حيث التكلفة. إلى عن على الباعة على المكشوف، يمكن استخدام خيارات الشراء للحد من الخسائر إذا تحرك السعر الأساسي ضد تجارتهم - خاصة خلال ضغط قصير.

كيف تعمل الخيارات

فيما يتعلق بتقييم عقود الخيار ، يتعلق الأمر بشكل أساسي بتحديد احتمالات أحداث الأسعار المستقبلية. كلما زاد احتمال حدوث شيء ما ، زاد تكلفة الخيار الذي يربح من هذا الحدث. على سبيل المثال ، ترتفع قيمة الاستدعاء مع ارتفاع السهم (الأساسي). هذا هو المفتاح لفهم القيمة النسبية للخيارات.

كلما قل الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية ، قلت قيمة الخيار. وذلك لأن فرص تحرك السعر في السهم الأساسي تتضاءل مع اقترابنا من انتهاء الصلاحية. هذا هو السبب في أن الخيار يعد أحد الأصول الضائعة. إذا اشتريت خيارًا لمدة شهر واحد نفد المال ، ولم يتحرك السهم ، يصبح الخيار أقل قيمة مع مرور كل يوم. نظرًا لأن الوقت هو أحد مكونات سعر الخيار ، فإن خيار الشهر الواحد سيكون أقل قيمة من خيار الثلاثة أشهر. هذا لأنه مع توفر المزيد من الوقت ، يزداد احتمال تحرك السعر لصالحك ، والعكس صحيح.

وبناءً على ذلك ، فإن نفس الإضراب الذي تنتهي صلاحيته خلال عام سيكلف أكثر من نفس الإضراب لمدة شهر واحد. هذه الميزة الضائعة للخيارات هي نتيجة اضمحلال الوقت. سيكون الخيار نفسه أقل غدًا مما هو عليه اليوم إذا لم يتحرك سعر السهم.

يؤدي التقلب أيضًا إلى زيادة سعر الخيار. وذلك لأن عدم اليقين يدفع باحتمالات نتيجة أعلى. إذا زاد تقلب الأصل الأساسي ، فإن تقلبات الأسعار الأكبر تزيد من احتمالات التحركات الكبيرة لأعلى ولأسفل. تقلبات الأسعار الأكبر ستزيد من فرص وقوع الحدث. لذلك ، كلما زاد التقلب ، زاد سعر الخيار. يرتبط تداول الخيارات والتقلبات ارتباطًا جوهريًا ببعضهما البعض بهذه الطريقة.

في معظم البورصات الأمريكية ، يعتبر عقد خيار الأسهم هو خيار شراء أو بيع 100 سهم ؛ لهذا السبب يجب عليك مضاعفة قسط العقد في 100 للحصول على المبلغ الإجمالي الذي سيتعين عليك إنفاقه لشراء المكالمة.

ماذا حدث لخيار الاستثمار لدينا
1 مايو	21 مايو	تاريخ انتهاء الصلاحية
سعر السهم	$67	$78	$62
سعر الخيار	$3.15	$8.25	عديم القيمة
قيمة العقد	$315	$825	$0
ربح / فقد الورق	$0	$510	-$315

في معظم الأوقات ، يختار حاملو الأسهم جني أرباحهم عن طريق التداول (إغلاق) مراكزهم. هذا يعني أن حاملي الخيارات يبيعون خياراتهم في السوق ، ويعيد الكتاب شراء مراكزهم لإغلاقها. يتم ممارسة حوالي 10٪ فقط من الخيارات ، ويتم تداول 60٪ (مغلق) ، و 30٪ تنتهي صلاحيتها بلا قيمة.

يمكن تفسير التقلبات في أسعار الخيارات من خلال القيمة الجوهرية و قيمة خارجية، والتي تُعرف أيضًا باسم القيمة الزمنية. قسط الخيار هو مزيج من قيمته الجوهرية والقيمة الزمنية. القيمة الجوهرية هي المبلغ النقدي لعقد الخيارات ، والذي ، بالنسبة لخيار الشراء ، هو المبلغ الذي يزيد عن سعر التنفيذ الذي يتم تداول السهم فيه. تمثل القيمة الزمنية القيمة المضافة التي يتعين على المستثمر دفعها مقابل خيار أعلى من القيمة الجوهرية. هذه هي القيمة الخارجية أو القيمة الزمنية. لذلك ، يمكن اعتبار سعر الخيار في مثالنا كما يلي:

قسط =	القيمة الجوهرية +	الوقت ثمين
$8.25	$8.00	$0.25

في الحياة الواقعية ، تتداول الخيارات دائمًا عند مستوى معين أعلى من قيمتها الجوهرية ، لأن احتمالية وقوع حدث لا تكون أبدًا صفرية مطلقًا ، حتى لو كانت غير مرجحة إلى حد كبير.

خيارات الاتصال مقابل. ضع الخيارات

لا يمكن أن تعمل خيارات الشراء وخيارات البيع إلا كتحوطات فعالة عندما تحد من الخسائر وتعظم المكاسب. لنفترض أنك اشتريت 100 سهم من أسهم الشركة XYZ ، وتراهن على أن سعرها سيرتفع إلى 20 دولارًا. لذلك ، فإن إجمالي استثمارك هو 1000 دولار. للتحوط من مخاطر انخفاض السعر ، يمكنك شراء 100 خيار بيع ، كل منها بقيمة 2 دولار.

ضع في اعتبارك الموقف الذي يسير فيه سعر السهم في طريقك (أي أنه يرتفع إلى 20 دولارًا). في مثل هذا السيناريو ، تنتهي صلاحية خيارات الشراء الخاصة بك بلا قيمة. لكن خسائرك تقتصر على القسط المدفوع (في هذه الحالة 200 دولار). إذا انخفض السعر (كما تراهن على ذلك في خيارات البيع الخاصة بك) ، فسيتم أيضًا تحديد الحد الأقصى لمكاسبك. هذا لأن سعر السهم لا يمكن أن ينخفض ​​إلى ما دون الصفر ، وبالتالي ، لا يمكنك جني أموال أكثر من المبلغ الذي تجنيه بعد انخفاض سعر السهم إلى الصفر.

الآن ، ضع في اعتبارك الموقف الذي تراهن فيه على أن سعر سهم XYZ سينخفض ​​إلى 5 دولارات. للتحوط من هذا المركز ، قمت بشراء خيارات الأسهم تحت الطلب ، وتراهن على أن سعر السهم سيرتفع إلى 20 دولارًا. ماذا يحدث إذا ذهب سعر السهم في طريقك (أي انخفض إلى 5 دولارات)؟ ستنتهي خيارات الاتصال الخاصة بك بلا قيمة وستكون لديك خسائر بقيمة 200 دولار. لا توجد حدود عليا لسعر XYZ بعد الإقلاع. من الناحية النظرية ، يمكن أن تصل XYZ إلى 100000 دولار أو أعلى. لذلك ، فإن مكاسبك ليست محدودة وغير محدودة.

يلخص الجدول أدناه المكاسب والخسائر لمشتري الخيارات.

أقصى ربح	أقصى خسارة
اتصل بالمشتري	غير محدود	الممتازة
ضع المشتري	محدود	الممتازة

استخدامات خيارات الشراء والبيع

تُستخدم خيارات الاتصال وخيارات البيع في مجموعة متنوعة من المواقف. يوضح الجدول أدناه بعض حالات الاستخدام لخيارات الشراء والبيع.

خيارات الشراء	ضع الخيارات
يستخدمها مشترو خيارات الشراء للتحوط ضد مركزهم من انخفاض سعر الورقة المالية أو السلعة.	يستخدمها مشترو خيارات البيع للتحوط من مركزهم لارتفاع سعر الورقة المالية أو السلعة.
يمكن للمستوردين الأمريكيين استخدام خيارات الشراء على الدولار الأمريكي للتحوط من انخفاض قوتهم الشرائية.	يمكن للمصدرين الأمريكيين استخدام خيارات البيع على الدولار الأمريكي للتحوط من ارتفاع تكاليف البيع.
يمكن لحاملي إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) في الشركات الأجنبية استخدام خيارات الشراء على الدولار الأمريكي للتحوط ضد انخفاض مدفوعات الأرباح.	يمكن للمصنعين في البلدان الأجنبية استخدام خيارات البيع على الدولار الأمريكي للتحوط من انخفاض عملتهم المحلية للدفع.
يستخدم البائعون على المكشوف خيارات الشراء للتحوط ضد مراكزهم.	يتمتع البائعون على المكشوف بمكاسب محدودة من خيارات البيع لأن سعر السهم لا يمكن أن ينخفض ​​أبدًا إلى ما دون الصفر.

كيف يستخدم المستثمرون المتمرسون الخيارات؟

كما ذكرنا سابقًا ، يستخدم المتداولون الخيارات للمضاربة والتحوط. لتعظيم عائداتهم ، يتتبع المتداولون أسعار الخيارات ويستخدمون استراتيجيات متطورة ، مثل الخنق أو الكندور الحديدي. فيما يلي مقدمة سريعة لبعض الاستراتيجيات التي تعتبر بسيطة إلى حد ما ولكنها فعالة في كسب المال. يمكنك معرفة المزيد عن استراتيجيات الخيارات هنا.

مكالمة طويلة

كما يشير الاسم ، فإن الشراء عند إجراء مكالمة يتضمن شراء خيارات شراء ، والمراهنة على أن سعر الأصل الأساسي سيزداد بمرور الوقت. على سبيل المثال ، افترض أن متداولًا اشترى عقدًا به 100 خيار استدعاء لسهم يتم تداوله حاليًا بسعر 10 دولارات. كل خيار بسعر 2 دولار. لذلك ، فإن إجمالي الاستثمار في العقد هو 200 دولار. سوف يسترد التاجر تكاليفه عندما يصل سعر السهم إلى 12 دولارًا. بعد ذلك ، فإن مكاسب السهم هي أرباح لها. لا توجد حدود عليا لسعر السهم ، ويمكن أن تصل إلى 100000 دولار أو أكثر. تؤدي زيادة سعر السهم بمقدار دولار واحد إلى مضاعفة أرباح التاجر لأن كل خيار يساوي 2 دولار. لذلك ، تعد المكالمة الطويلة بمكاسب غير محدودة. إذا ذهب السهم في اتجاه السعر المعاكس (أي انخفض سعره بدلاً من أن يرتفع) ، فإن الخيارات تنتهي بلا قيمة ويخسر المتداول 200 دولار فقط. المكالمات الطويلة هي إستراتيجيات مفيدة للمستثمرين عندما يكونون متأكدين بشكل معقول من أن سعر سهم معين سيرتفع.

دعوة مغطاة

في المكالمة القصيرة ، يكون المتداول على الجانب الآخر من الصفقة (أي يبيع خيار شراء بدلاً من شراء خيار واحد) ، ويراهن على أن سعر السهم سينخفض ​​في إطار زمني معين. نظرًا لأنها مكالمة عارية ، يمكن أن يكون للمكالمة القصيرة مكاسب غير محدودة لأنه إذا ذهب السعر في طريق المتداول ، فيمكنهم جني الأموال من مشتري المكالمات. لكن كتابة مكالمة بدون امتلاك مخزون فعلي يمكن أن يعني أيضًا خسائر كبيرة للمتداول لأنه إذا لم يذهب السعر في الاتجاه المخطط ، سيتعين عليهم إنفاق مبلغ كبير لشراء وتسليم المخزون بأسعار متضخمة.

المكالمة المغطاة تحد من خسائرهم. في حالة المكالمة المغطاة ، يمتلك المتداول بالفعل الأصل الأساسي. لذلك ، لا يحتاجون إلى شراء الأصل إذا كان سعره يسير في الاتجاه المعاكس. وبالتالي ، فإن المكالمة المغطاة تحد من الخسائر والمكاسب لأن الحد الأقصى للربح يقتصر على مبلغ الأقساط المحصلة. يمكن لكتاب المكالمات المغطاة إعادة شراء الخيارات عندما يقتربوا منها في المال. يستخدم المتداولون المتمرسون المكالمات المغطاة لتوليد الدخل من حيازات الأسهم الخاصة بهم وموازنة المكاسب الضريبية المحققة من الصفقات الأخرى.

وضع طويل

يشبه الشراء الطويل خيار الشراء الطويل فيما عدا أن المتداول سيشتري عروض البيع ، ويراهن على أن سعر السهم الأساسي سينخفض. لنفترض أن متداولًا اشترى عقدًا به 100 خيار بيع لسهم تداول بسعر 20 دولارًا. كل خيار بسعر 2 دولار. لذلك ، فإن إجمالي الاستثمار في العقد هو 200 دولار. سوف يسترد التاجر تكاليفه عندما ينخفض ​​سعر السهم إلى 8 دولارات. بعد ذلك ، فإن خسائر السهم تعني أرباحًا للتاجر. لكن هذه الأرباح محدودة لأن سعر السهم لا يمكن أن ينخفض ​​إلى ما دون الصفر. يتم تحديد الخسائر أيضًا لأن المتداول يمكنه ترك الخيارات تنتهي بلا قيمة إذا تحركت الأسعار في الاتجاه المعاكس. لذلك ، فإن الحد الأقصى للخسائر التي سيواجهها المتداول يقتصر على المبالغ المدفوعة. تعد عمليات الشراء الطويلة مفيدة للمستثمرين عندما يكونون متأكدين بشكل معقول من أن سعر السهم سيتحرك في الاتجاه المطلوب.

وضع قصير

في حالة البيع على المكشوف ، سيكتب المتداول خيارًا يراهن على زيادة السعر ويبيعه للمشترين. في هذه الحالة ، يقتصر الحد الأقصى لمكاسب المتداول على مبلغ قسط التأمين المحصل. ومع ذلك ، يمكن أن يكون الحد الأقصى للخسائر غير محدود لأنه سيتعين عليها شراء الأصل الأساسي للوفاء بالتزاماتها إذا قرر المشترون ممارسة خيارهم. على الرغم من احتمال حدوث خسائر غير محدودة ، يمكن أن يكون البيع على المكشوف إستراتيجية مفيدة إذا كان المتداول متأكدًا بشكل معقول من أن السعر سيرتفع. يمكن للمتداول إعادة شراء الخيار عندما يقترب سعره من التواجد في المال وتدر دخلاً من خلال القسط المحصل.

أنواع الخيارات

الخيارات الأمريكية والأوروبية

الخيارات الأمريكية يمكن ممارستها في أي وقت بين تاريخ الشراء وتاريخ انتهاء الصلاحية. خيارات أوروبية تختلف عن الخيارات الأمريكية من حيث أنه لا يمكن ممارستها إلا في نهاية حياتهم في تاريخ انتهاء صلاحيتها.

التمييز بين الخيارات الأمريكية والأوروبية لا علاقة له بالجغرافيا ، إلا بالتمرين المبكر. العديد من الخيارات في مؤشرات الأسهم من النوع الأوروبي. نظرًا لأن الحق في ممارسة الرياضة مبكرًا له بعض القيمة ، فإن الخيار الأمريكي عادةً ما يحمل علاوة أعلى من الخيار الأوروبي المماثل. وذلك لأن ميزة التمرين المبكر مرغوبة وتتطلب علاوة.

هناك أيضا خيارات غريبة، والتي تعتبر غريبة لأنه قد يكون هناك تباين في ملفات تعريف المكافآت من خيارات الفانيليا العادية. أو يمكن أن تصبح منتجات مختلفة تمامًا مع تضمين "الاختيارية" فيها. فمثلا، الخيارات الثنائية لديك هيكل بسيط للمكافأة يتم تحديده إذا حدث حدث المردود بغض النظر عن الدرجة.

تشمل الأنواع الأخرى من الخيارات الغريبة الضربة القاضية ، الضربة القاضية ، خيارات الحاجز ، خيارات التراجع ، خيارات آسيوية، و خيارات برمودا. مرة أخرى ، الخيارات الغريبة عادة ما تكون لمتداولي المشتقات المحترفين.

خيارات المدى القصير مقابل الخيارات خيارات طويلة المدى

يمكن أيضًا تصنيف الخيارات حسب مدتها. الخيارات قصيرة الأجل هي تلك التي تنتهي صلاحيتها بشكل عام في غضون عام. يتم تصنيف الخيارات طويلة الأجل مع انتهاء صلاحية أكثر من عام على أنها الأوراق المالية توقع الأسهم طويلة الأجل، أو LEAPs. LEAPs مماثلة للخيارات العادية فيما عدا أن لها فترات أطول.

خيارات قصيرة المدى	خيارات طويلة المدى	قفزة
تتلاشى القيمة الزمنية والقيمة الخارجية للخيارات قصيرة الأجل بسرعة بسبب فتراتها القصيرة.	لا تتلاشى القيمة الزمنية بالسرعة نفسها للخيارات طويلة الأجل لأن لها مدة أطول.	يعتبر اضمحلال القيمة الزمنية ضئيلًا لفترة طويلة نسبيًا لأن تاريخ انتهاء الصلاحية بعيد جدًا.
عنصر المخاطرة الرئيسي في عقد الخيارات قصيرة الأجل هو المدى القصير.	المكون الرئيسي للاحتفاظ بخيارات طويلة الأجل هو استخدام الرافعة المالية ، التي يمكن أن تضخم الخسائر ، لإجراء التجارة.	المكون الرئيسي للمخاطر في الاحتفاظ بـ LEAPs هو التقييم غير الدقيق للقيمة المستقبلية للسهم.
أنها رخيصة الثمن إلى حد ما للشراء.	إنها أغلى مقارنة بالخيارات قصيرة المدى.	يتم تسعيرها بشكل عام بأقل من قيمتها لأنه من الصعب تقدير أداء المخزون بعيدًا في المستقبل.
يتم استخدامها بشكل عام أثناء أحداث المحفز لسعر السهم الأساسي ، مثل إعلان الأرباح أو تطوير الأخبار الرئيسية.	يتم استخدامها عمومًا كوكيل لحيازة أسهم في شركة مع مراعاة تاريخ انتهاء الصلاحية.	تنتهي صلاحية LEAPs في يناير ويقوم المستثمرون بشرائها للتحوط من المراكز طويلة الأجل في ورقة مالية معينة.
يمكن أن تكون خيارات على الطراز الأمريكي أو الأوروبي.	يمكن أن تكون خيارات على الطراز الأمريكي أو الأوروبي.	إنها خيارات على الطراز الأمريكي فقط.
يتم فرض ضرائب عليها بمعدل مكاسب رأسمالية قصيرة الأجل.	يتم فرض ضرائب عليها بمعدل مكاسب رأسمالية طويلة الأجل.	يتم فرض ضرائب عليها بمعدل مكاسب رأسمالية طويلة الأجل.

يمكنك قراءة مناقشة أكثر تفصيلاً حول الخيارات والضرائب هنا.

يمكن أيضًا تمييز الخيارات عندما يقع تاريخ انتهاء صلاحيتها. مجموعات من الخيارات تنتهي الآن أسبوعيًا في كل يوم جمعة ، في نهاية الشهر ، أو حتى على أساس يومي. تقدم خيارات الفهرس و ETF أحيانًا انتهاء صلاحية ربع سنوي.

جداول خيارات القراءة

المزيد والمزيد من المتداولين يعثرون على بيانات الخيارات من خلال المصادر عبر الإنترنت. على الرغم من أن كل مصدر له تنسيقه الخاص لعرض البيانات ، إلا أن المكونات الرئيسية تتضمن بشكل عام المتغيرات التالية:

• حجم التداول (VLM) يخبرك ببساطة عن عدد عقود خيار معين تم تداولها خلال الجلسة الأخيرة.
• سعر "العطاء" هو أحدث مستوى للسعر يرغب عنده أحد المشاركين في السوق في شراء خيار معين.
• سعر "الطلب" هو آخر سعر يقدمه أحد المشاركين في السوق لبيع خيار معين.
• يمكن اعتبار تقلب عروض الأسعار الضمني (IMPL BID VOL) ​​بمثابة عدم اليقين المستقبلي بشأن اتجاه السعر وسرعته. يتم حساب هذه القيمة من خلال نموذج تسعير الخيارات مثل نموذج Black-Scholes ويمثل مستوى التقلبات المستقبلية المتوقعة بناءً على السعر الحالي للخيار.
• يشير رقم الفائدة المفتوحة (OPTN OP) إلى العدد الإجمالي للعقود لخيار معين تم فتحه. تنخفض الفائدة المفتوحة مع إغلاق التداولات المفتوحة.
• يمكن اعتبار دلتا على أنها احتمالية. على سبيل المثال ، خيار 30 دلتا لديه فرصة تقارب 30٪ لانتهاء صلاحيته في المال. تقيس دلتا أيضًا حساسية الخيار لتغيرات الأسعار الفورية في الأصل. سيتغير سعر خيار 30 دلتا بمقدار 30 سنتًا إذا غيرت الورقة المالية الأساسية سعرها بمقدار 1 دولار.
• جاما (GMM) هي السرعة المتاحة لخيار الدخول أو الخروج من المال. يمكن أيضًا اعتبار جاما على أنها حركة دلتا.
• Vega هي قيمة يونانية تشير إلى المقدار الذي من المتوقع أن يتغير به سعر الخيار بناءً على تغيير نقطة واحدة في التقلب الضمني.
• ثيتا هي القيمة اليونانية التي تشير إلى مقدار القيمة التي سيخسرها الخيار مع مرور يوم واحد.
• "سعر الإضراب" هو السعر الذي يمكن لمشتري الخيار عنده شراء أو بيع الورقة المالية الأساسية إذا اختاروا ممارسة الخيار.

مكالمات طويلة / يضع

أبسط مركز للخيارات هو الشراء الطويل (أو وضع) في حد ذاته. يربح هذا المركز إذا ارتفع (انخفض) سعر الارتفاع الأساسي ، وكان الجانب السلبي الخاص بك يقتصر على خسارة علاوة الخيار التي تم إنفاقها. إذا اشتريت خيار الشراء والبيع في نفس الوقت بنفس الإضراب وانتهاء الصلاحية ، فهذا يعني أنك قد أنشأت نطاقًا جانبيًا.

يؤتي هذا المركز ثماره إذا ارتفع السعر الأساسي أو انخفض بشكل كبير ؛ ومع ذلك ، إذا ظل السعر مستقرًا نسبيًا ، فإنك تخسر علاوة على كل من الشراء والبيع. ستدخل هذه الإستراتيجية إذا كنت تتوقع تحركًا كبيرًا في السهم ولكنك غير متأكد في أي اتجاه.

في الأساس ، تحتاج إلى أن يتحرك السهم خارج النطاق. استراتيجية مماثلة تراهن على حركة كبيرة في الأوراق المالية عندما تتوقع تقلبات عالية (عدم اليقين) هو شراء مكالمة وشراء وضع بخسارة مختلفة ونفس انتهاء الصلاحية - المعروف باسم a خنق. يتطلب الخنق تحركات سعرية أكبر في أي من الاتجاهين لتحقيق الربح ولكنه أيضًا أقل تكلفة من التقاطع.

من ناحية أخرى ، فإن البيع على المدى القصير أو الخنق (بيع كلا الخيارين) من شأنه أن يربح من السوق التي لا تتحرك كثيرًا.

فيما يلي شرح للمسافات من دورة الخيارات للمبتدئين الخاصة بي:

وإليك وصف الخنق:

ينتشر ومجموعات

السبريد يستخدم خيارين أو أكثر من نفس الفئة. فهي تجمع بين وجود رأي في السوق (المضاربة) والحد من الخسائر (التحوط). غالبًا ما تحد فروق الأسعار من الاتجاه الصعودي المحتمل أيضًا. ومع ذلك ، يمكن أن تظل هذه الاستراتيجيات مرغوبة لأنها عادة ما تكون أقل تكلفة عند مقارنتها بساق خيارات واحدة. السبريد الرأسي يتضمن بيع خيار لشراء خيار آخر. بشكل عام ، الخيار الثاني هو نفس النوع ونفس انتهاء الصلاحية ولكن ضربة مختلفة.

يتم إنشاء سبريد شراء الثور ، أو الانتشار العمودي لنداء الثور ، عن طريق شراء مكالمة وبيع مكالمة أخرى في نفس الوقت بسعر إضراب أعلى ونفس انتهاء الصلاحية. يكون السبريد مربحًا إذا زاد سعر الأصل الأساسي ، ولكن الاتجاه الصعودي محدود بسبب إضراب البيع. ومع ذلك ، فإن الفائدة هي أن بيع استدعاء الإضراب الأعلى يقلل من تكلفة شراء السعر الأدنى.

وبالمثل ، فإن سبريد الدب ، أو سبريد الدببة الرأسية ، يتضمن شراء وضع وبيع وضع ثانٍ مع إضراب أقل ونفس انتهاء الصلاحية. إذا قمت ببيع وشراء خيارات بانتهاء صلاحية مختلفة ، فإن ذلك يُعرف باسم انتشار التقويم أو فارق الوقت.

التوليفات عبارة عن صفقات يتم إنشاؤها باستخدام كل من Call و put. هناك نوع خاص من التوليفات يعرف باسم "التركيبي". الهدف من مادة اصطناعية هو الخلق مركز الخيارات الذي يتصرف مثل الأصل الأساسي ولكن دون التحكم الفعلي في الأصل. لماذا لا تشتري السهم فقط؟ ربما تمنعك بعض الأسباب القانونية أو التنظيمية من امتلاكها. ولكن قد يُسمح لك بإنشاء موضع اصطناعي باستخدام الخيارات.

الفراشات

تتكون الفراشة من خيارات بثلاث ضربات ، متباعدة بشكل متساوٍ ، حيث تكون جميع الخيارات من نفس النوع (إما جميع المكالمات أو جميع عمليات البيع) ولها نفس انتهاء الصلاحية. في الفراشة الطويلة ، يتم بيع خيار الإضراب الأوسط ويتم شراء الضربات الخارجية بنسبة 1: 2: 1 (شراء واحدة ، بيع اثنين ، شراء واحدة).

إذا لم تثبت هذه النسبة ، فهي ليست فراشة. يشار عادة إلى الضربات الخارجية باسم أجنحة الفراشة ، والداخلية تضرب بالجسم. لا يمكن أن تنخفض قيمة الفراشة إلى ما دون الصفر. ترتبط الكندور ارتباطًا وثيقًا بالفراشة - والفرق هو أن الخيارات الوسطى ليست بنفس سعر الإضراب.

خيارات الأسئلة المتداولة

ما هي الخيارات؟

الخيارات هي مشتقات تقدم لأصحابها الحق - ولكن ليس الالتزام - لشراء أو بيع أصل بسعر محدد خلال إطار زمني محدد. تمثل عقود الخيارات عمومًا 100 سهم من الأوراق المالية الأساسية.

ماذا تقصد بممارسة الخيار؟

ممارسة خيار يعني شراء أو بيع الخيار بالسعر المحدد.

ما هما نوعا الخيارات؟

نوعان من الخيارات هما:

خيارات الشراء: توفر هذه الخيارات للمالك الحق - ولكن ليس الالتزام - لشراء أصل بسعر محدد خلال إطار زمني محدد.

خيارات الوضع: توفر هذه الخيارات للمالك الحق - ولكن ليس الالتزام - لبيع أصل بسعر محدد خلال إطار زمني محدد.

ما هو استخدام الخيار؟

يستخدم المتداولون الخيارات للمضاربة والتحوط. على سبيل المثال ، قد يقوم المتداول بالتحوط على رهان على زيادة سعر الورقة المالية الأساسية عن طريق شراء خيارات الشراء.

ما الفرق بين الخيارات الأمريكية والخيارات الأوروبية؟

يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية ، ولكن لا يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد.

كيف يتم قياس المخاطر في الخيارات؟

يُقاس محتوى مخاطر الخيارات باستخدام أربعة أبعاد مختلفة تُعرف باسم "الإغريق". هم انهم دلتا, ثيتا, جاما، و فيجا.

ما هي الخصائص الثلاث الهامة للخيارات؟

الخصائص الثلاث الهامة للخيارات هي:

سعر الإضراب: هذا هو السعر الذي يمكن عنده ممارسة الخيار.

تاريخ الإنتهاء: هذا هو التاريخ الذي تنتهي فيه صلاحية الخيار ويصبح عديم القيمة.

قسط الخيار: هذا هو السعر الذي يتم به شراء الخيار.

أيهما أكثر ربحية: خيار الشراء أم خيار البيع؟

يعتمد استخدام الخيارات على ملف المخاطرة الخاص بالمتداول والرهان. ومع ذلك ، يمكن أن يكون لخيارات الاتصال مكاسب وخسائر غير محدودة تقتصر على الأقساط. خيارات البيع لها مكاسب محدودة وخسائر محدودة.

ما هي بدائل خيارات الأسهم؟

البدائل لخيارات الأسهم هي خيارات ETF وخيارات المؤشر.

كيف يتم فرض ضرائب على الخيارات؟

يتم فرض ضرائب على خيارات الشراء والبيع بناءً على مدة الاحتفاظ بها. يتحملون ضرائب أرباح رأس المال. علاوة على ذلك ، تعتمد تفاصيل الخيارات الخاضعة للضريبة على فترة الاحتفاظ بها وما إذا كانت عارية أو مغطاة.

مخاطر الخيارات

نظرًا لأنه يمكن نمذجة أسعار الخيارات رياضيًا باستخدام نموذج مثل نموذج Black-Scholes ، يمكن أيضًا تصميم العديد من المخاطر المرتبطة بالخيارات وفهمها. هذه الميزة الخاصة للخيارات تجعلها في الواقع أقل خطورة من فئات الأصول الأخرى ، أو على الأقل تتيح فهم المخاطر المرتبطة بالخيارات وتقييمها. تم تخصيص أسماء أحرف يونانية للمخاطر الفردية ، ويشار إليها أحيانًا ببساطة باسم "اليونانيون".

فيما يلي طريقة أساسية لبدء التفكير في مفاهيم الإغريق.

الخط السفلي

لا يجب أن تكون الخيارات صعبة الفهم عند فهمها مفاهيم أساسية. يمكن أن توفر الخيارات فرصًا عند استخدامها بشكل صحيح ويمكن أن تكون ضارة عند استخدامها بشكل غير صحيح. (للقراءة ذات الصلة ، انظر "أفضل منصات تداول الخيارات")