راي داليو عن صعود وسقوط الإمبراطوريات الاقتصادية

مرحبًا بك على متن المركب ، وهو يتحول إلى زلق بالخارج. تستمر رياح التضخم في هبوب البرودة الجليدية في جميع أنحاء الأسواق حيث قفزت أسعار المستهلك إلى 7 ٪ على أساس سنوي ، وهو أعلى مستوى منذ عام 1982. حدثت ارتفاعات الأسعار في كل سلعة رئيسية حيث ننفق نحن المستهلكون أموالنا. انخفضت مبيعات التجزئة لشهر ديسمبر بنسبة 2٪ تقريبًا ، أكثر بكثير من التوقعات. هل دفعنا كل هذا الإنفاق إلى الأمام في نوفمبر؟ هل أبعدتنا Omicron عن المركز التجاري أم كانت أسعارها مرتفعة؟ ربما كلاهما.

يبلغ دخل الأسر المعيشية في الولايات المتحدة 162.7 تريليون دولار. هذا هو أعلى مستوى على الإطلاق. أكثر من 60٪ من ذلك موجود في الأصول المالية وصناديق التقاعد. خمسة وعشرون بالمائة من ذلك موجود في منازلنا ، لمن يمتلكونها. يبلغ إجمالي المطلوبات 18 تريليون دولار فقط ، ومعظمها في قروض الطلاب والرهون العقارية. كما تجاوز صافي ثروة الأسرة رقمًا قياسيًا في عام 2021 ، حيث وصل إلى أكثر من 150 ألف دولار لكل أسرة. نحن نعلم أن هذا لم يتم توزيعه بالتساوي ، لكننا نود أن نرى هذا العدد مستمرًا في النمو. ونسبة ديون الأسرة ، وهي النسبة المئوية لمدفوعات الديون كنسبة مئوية من الدخل المتاح ، هي 9٪ فقط. هذا قريب من أدنى مستوياته في عدة سنوات.

قابل راي داليو

راي داليو هو المؤسس والرئيس التنفيذي المشارك للاستثمار والرئيس المشارك لشركة Bridgewater Associates ، وهي شركة عالمية للاستثمار الكلي وأكبر صندوق تحوط في العالم. أسس السيد داليو مشروع Bridgewater في عام 1975 من شقة بغرفتي نوم في مدينة نيويورك. اليوم ، لديه أكثر من 45 عامًا من الخبرة كمستثمر عالمي شامل. راي هو مؤلف الكتاب رقم 1 الأكثر مبيعًا في نيويورك تايمز المبادئ: الحياة والعمل. وهو أيضًا فاعل خير نشط له اهتمام خاص بالبحوث الأوقيانوغرافية والمحافظة عليها ، بالإضافة إلى المشاركة فيه تعهد العطاء.

ماذا يوجد في هذه الحلقة؟

إشترك الآن: آبل بودكاست / سبوتيفي / جوجل بودكاست / PlayerFM

هناك مستثمرون ماكرو ، ثم هناك مستثمرون ماكرو أمضوا عقودًا في دراسة الدورات الاقتصادية والسوقية التي تعود إلى الوراء لعدة قرون. وهم قادرون على تحويل ما تعلموه إلى مبادئ للعيش وفقًا لقرارات الاستثمار الذكية. يمكن القول إن راي داليو هو الكاهن الأكبر للاستثمار الكلي. لقد بنى مهنة أسطورية امتدت لستة عقود حيث نشأ شركته ، Bridgewater Capital ، من أ متجر استثماري صغير في شقته إلى أحد أكبر وأنجح صناديق التحوط في التاريخ. كما كتب كتبًا ذائعة الصيت ، وأنشأ سلسلة رسوم متحركة مبنية على تلك الكتب ، وأصبح كرس المحسن لقضايا بما في ذلك إصلاح الفجوات التعليمية في أمريكا والمحيطات الحفاظ على. ويسعدنا الترحيب به على متن السفينة إكسبريس. مرحبا.

شعاع:

"شكرا لك. يسعدني أن أكون هنا ".

كالب:

"لقد كنت صديقًا جيدًا لـ Investopedia على مر السنين ، وأنا أقدر ذلك جدًا ، وكنت مشغولاً للغاية مؤخرًا. أصدرت للتو أحدث كتاب لك ، مبادئ التعامل مع النظام العالمي المتغير، الأحدث في سلسلة مديرك. ما الذي جعلك تريد كتابة هذا؟ ما الذي أتى بك إليها؟ "

شعاع:

"حسنًا ، لقد كانت دراسة بحثية كنت أقوم بها لأن هناك أشياء تحدث الآن لم تحدث في حياتي من قبل. وعلمت ، كما تعلمون ، على مدار أكثر من 50 عامًا من الاستثمار ، أن الأشياء التي أدهشتني أكثر كانت أشياء لم تحدث لي في حياتي ، ولكنها حدثت من قبل. لهذا السبب درست إحباط كبير، الذي حدث في عام 2008. حسنًا ، الأشياء الثلاثة التي تحدث اليوم هي كمية هائلة من خلق الديون التي يتم تحويلها إلى نقود وتمريرها عبر النظام المالي واقتصادنا ، بطريقة ما. والثاني هو حجم الصراع الداخلي ، والصراع السياسي ، بين اليسار واليمين ، والذي له بالتأكيد تأثير على الأسواق والسياسات الضريبية وكل ذلك. ولكن لها أيضًا تأثير كبير على مجتمعنا ومستقبلنا. ثم كان الثالث هو صعود قوة عظمى ، الصين ، لتحدي القوة العظمى القائمة والنظام العالمي القائم ، والتي بدأت في عام 1945. وهكذا لم يحدث كل منهما لهذه الدرجات منذ فترة ما بين 1930 و 45. وفي التاريخ ، كما تعلم ، حدث ذلك مرات عديدة. لذلك كنت بحاجة إلى الدراسة بينما أفكر في آثار تحقيق الدخل الكبير والصراع السياسي وصعود الصين. كنت بحاجة إلى دراسة الوقت الكافي ، وهذه الأشياء تسير في دورات ، هل تعلم؟ لم يدم أي سلالة أو إمبراطورية أو نظام عالمي إلى الأبد ".

كالب:

"لكي تكون واضحًا ، أنت مهتم بهذا لأنك شخص فضولي بطبيعتك وأنت طالب في التاريخ. أنت أيضًا مستثمر يحتاج إلى فهم هذه الأشياء لتوظيف الأموال. لذا ، أحب حقيقة أنك تفعل هذه الأشياء لجميع الأسباب الصحيحة. لنتحدث عن بعض القوى الكبرى ، سميت خمسة منهم. لقد ذكرت القليل منهم من القمة. أريد أن أعود إلى هولندا بعد قليل. تحدث عن اللغة الهولندية لاحقًا لأنها رائعة ومهمة للغاية. لكن القوى الخمس الكبرى ، سأقوم بإدراجها في القائمة ، وبعد ذلك سنتحدث حقًا عن الأخيرين ، لكني أحب أن تأخذنا خلال الثلاثة الأولى. الأول ، دورة المالية الجيدة والسيئة. تحدث إلينا عن ذلك بإيجاز حول كيفية إنشاء نوع من الحوار في الكتاب ".

شعاع:

"كما تعلم ، الأمر بسيط للغاية. إذا كنت تنفق أكثر مما تكسب وتقترض ، فأنت تنتج ديونًا ، والديون أصول مالية لشخص آخر. وإذا فعلت ذلك بطريقة كبيرة وتم سداد هذا المبلغ بالدولار الحقيقي - بعبارة أخرى ، الدولارات الصعبة—إنها محفزة عندما تفعلها وتكون محبطة عندما تقوم بالسداد. يمكنك الحصول القوة الشرائية هناك ، ولكن بعد ذلك عندما تسدد ، يكون الأمر محبطًا. لذلك نرى دورة يرتفع فيها الدين نسبة إلى الدخل بالنسبة لـ الناتج المحلي الإجمالي. وبعد ذلك تحتاج إلى تكاليف خدمة دين أقل وأقل ".

"لذلك ، منذ عام 1980 ، على سبيل المثال ، كل دورية قمة ودورية الحوض الصغير في أسعار الفائدة كانت أقل من سابقتها حتى أصبح لدينا معدلات فائدة صفرية. وبعد ذلك كل التيسير الكمي كان أكبر من الذي سبقه ، وقد أدى إلى انخفاض عائدات النقد والسندات إلى مستوى سلبي بشكل ملحوظ معدلات حقيقية مما يجعلها غير جذابة للامتلاك ورائعة للاقتراض. وقد أدى ذلك إلى خلق الكثير من النقد الذي يمر بعد ذلك ويخلق هذا الطلب على الأصول المالية ، مع تأخر في التضخم. إذاً تلك الدورة ، وإذا شاهدت تلك الدورة تحدث مرارًا وتكرارًا ، وربما سنتحدث عن المكان الذي يؤدي إليه ذلك ، فهذه هي تلك الديناميكية.

"لذلك نحن نشهد ذلك يحدث الآن في كل شيء. تريد أن تقترض نقودًا أو تستخدم النقود ، أو أن كل شخص لديه القوة الشرائية الكافية لأنهم قدموا لنا كل هذه الأموال. لكنه يقلل من قيمة المال. إنه ليس جيدًا لامتلاك أصول الديون المالية ، وبالتالي يذهب الجميع إلى الأسهم ، وهذه الحركة تخلق بعد ذلك دورة يتم فيها يبدأ الأفراد بعد ذلك في إدراك أنهم يخسرون أموالهم بسبب التضخم عندما يحتفظون بهذه النقود والسندات ويعتقدون أنها نقدية آمن. يعتقد معظم المستثمرين أن النقد هو المكان الآمن ليكونوا فيه ، ويحكم معظم المستثمرين على مدى ثرائهم من خلال مقدار الأموال التي يمتلكونها ".

"إنهم ينظرون إلى كل شيء غير موجود شروط معدل التضخم، ولكن عندما يكون لديك هذا التحول ، كما لدينا هذا التحول الآن ، عندها يبدأون في إدراك مع ارتفاع التضخم ، أن الاحتفاظ بهذه الأصول ليس أمرًا جذابًا ثم يبدأون في بيع المزيد. لذا ، عندما تواجه عجزًا كبيرًا وهذا يعني أنه يتعين عليك بيع الكثير من الديون ، فإن الحكومة تفعل ذلك ، ويتم بيعك من قبل أصحابها. هناك خلل كبير بين العرض والطلب يشير إلى الكثير من عمليات بيع الديون (تلك الديون الجديدة والقديمة التي لا تريد الاحتفاظ بها بعد الآن)... وهذا يعني أن البنك المركزي في وضع صعب لأن أي من السعرين ، إذا لم يقدموا ، يشكلون ذلك فجوة العرض والطلب - سترتفع المعدلات كثيرًا وتغلق الأشياء - أو يتعين عليهم سد الفجوة والدخول إلى هناك والقيام بالمزيد من طباعة مال. وتحدثت تلك الدورة مرات ومرات بأشكالها المختلفة لآلاف السنين ".

كالب:

"نعم ، لكن يبدو الأمر مشابهًا جدًا لما ، نوعًا ما ، نشهده الآن."

شعاع:

"صحيح تماما. لأنك ترى أن هناك تغييرًا في علم النفس. لم يتحدث الناس عن التضخم. ال تغذيها قال التضخم المؤقت. لا يوجد شيء مؤقت حول تكوين المزيد من الأموال في شكل ائتمان ومنحها للناس لإنفاقها. بعبارة أخرى ، إذا زادت القوة الشرائية للمال والائتمان أكثر بكثير من كمية السلع المنتجة ، فستحصل على هذا ".

"وهذه هي الديناميكية التي لدينا الآن ، وقد بدأت في رؤية ذلك في أسواق الائتمان وبيع ذلك ، وهذا يخلق الديناميكية. لذلك نحن في مرحلة من الدورة حيث ستبدأ الآن في بداية البنك المركزي أو الاحتياطي الفيدرالي تشديد. وستكون مقادير هذا التشديد صغيرة جدًا لتعويض التضخم. غير كاف. إذا أخذت ، كما تعلم ، أربع زيادات في الأسعار ، فلن تجعلك تقترب من سعر الفائدة - وهو معدل سيعوض التضخم. لكن من الضروري إلى حد ما الحفاظ على التوازن جيدًا لأننا نحتاج إلى أسعار فائدة حقيقية منخفضة للغاية من أجل التعامل مع اختلال توازن الديون. وهذه هي الديناميكية. لذا عندما تقوم باستقراء ذلك إلى الأمام ، لم أكن لأحصل على نفس المستوى من الفهم إذا لم أر هذه الدورة تحدث مرارًا وتكرارًا ".

كالب:

"دعنا ننتقل إلى اثنين وثلاثة: دورة النظام الداخلي والفوضى ودورة النظام والاضطراب الخارجيين. إنها متشابهة ولكنها مختلفة. أفترض من خلال الاضطراب الداخلي ، وبعد قراءة ما كتبته ، نتحدث عنه عدم المساواة في الدخل. نحن نتحدث عن استقطاب في المجتمع متجذر بالفعل في المال ".

شعاع:

حق. عبر التاريخ ، عندما تجتمع هذه الأشياء الثلاثة معًا ، يكون مزيجًا سيئًا لأن هناك مشكلة مالية. ومن ثم فإن طبيعة دورة الرأسمالية هي طريقة رائعة لكسب المال. وفي الوقت نفسه ، تخلق فجوات الثروة. لذلك ، كجزء من تلك الدورة ، فإنها تحقق أرباحًا بشكل غير متساوٍ وتخلق فجوات في الفرص أيضًا لأن الأغنياء يتمتع الأشخاص بفرصة أكبر لمنح أطفالهم تعليمًا أفضل وأشياء أخرى ، وهذا ما يخلق الاستياء. لذا فهي تقع تحت السطح. إنها ليست مشكلة عندما يكون هناك طفرة. ولكن عندما تدخل في موقف توجد فيه أوقات عصيبة من الناحية المالية وما إلى ذلك ، فإن ذلك يبدأ في إحداث صراع من نفس النوع من الصراع الذي نراه الآن ".

"يمكنك أن ترى ، على سبيل المثال ، في القرن التاسع عشر ، بدءًا من عام 1850 إلى عام 1900 ، أن الرأسمالية أطلقت العنان للمواهب لإنتاج الثورات الصناعية. ومع ذلك ، خلق إنتاجية كبيرة. ولكن مع ذلك ، أوجد أيضًا ما يسمى بالعصر المذهب. وفي الولايات المتحدة ، أطلقنا عليه اسم العصر المذهب ، وكان يطلق عليه اسم Belle Epoque في أوروبا - فجوات الثروة الكبيرة والكبيرة التي أصبحت براقة للغاية. وبعد ذلك أصبح ذلك السارق النبيل العصر الذي كان فيه الرأسماليون يحتقرون. وبعد ذلك كان لديك ذعر عام 1907. وبعد ذلك ، إذا أخذت من عام 1910 إلى عام 1945 ، فقد تم تدمير كل الثروة تقريبًا. وكان لديك في العالم ، حقًا ، صراع كبير جدًا بين أخذ الثروة (أي ، شيوعية والفاشية) ، وكان لديك معركة أنهت فترة كادت أن تقضي على كل الثروة ".

"في الكتاب ، أظهر ذلك. هناك فصل خاص بالاستثمار ، ويظهر أنه إذا بدأت في عام 1900 ، فماذا ستكون هذه الصورة. ولرؤية هذه الأشياء في دورات ، كما تعلم ، يوضح ذلك. الدلائل الكلاسيكية على ذلك هي أن شعبوية اليسار وشعبوية اليمين تتطور ، والشعبوي هو الشخص الذي سيقاتل من أجل هذا الجانب. لم يعودوا شخصًا سيتنازل. يقوم نظام الديمقراطية على التنازل عن شيء يصلح لمعظم الناس. هذا هو نوع البيئة الآن الذي يربح فيه الجميع ".

"على سبيل المثال ، من المحتمل تمامًا أنه في انتخابات 2024 لن يقبل أي طرف بخسارتها. أعني ، فكر في ذلك. إذن ، هذا هو مستوى الصراع في الوقت الحالي الذي يتعامل معه الطرفان. ثم يضيع الوسط لأن الوضع هو "عليك اختيار جانب". لقد أظهر لنا التاريخ ذلك في الثورة الفرنسية ، والثورة الروسية ، والثورة الصينية ، والثورة الكوبية. عليك أن تنحاز إلى أحد هذه الأطراف وتقاتل من أجل هذا الجانب. لا يمكنك أن تكون في الوسط وهذا يثير الصراع. هذا يعني أن هذا يمثل تهديدًا. لذلك ، كما ترى في الفترة من 1930 إلى 45 ، اختارت الديمقراطيات أن تكون أنظمة استبدادية لأن هذا الصراع حصل سيئ للغاية ، كما تعلمون ، قال الزعيم والسكان والبرلمان الفعلي إننا بحاجة إلى أقوى ضوابط. هذا هو نوع الموقف الذي أظهره التاريخ. وهناك مخطط نقطي هنا ، هل تعلم؟ 6 يناير مجرد نقطة. لذا يمكنك مشاهدة هذه الأشياء ورؤيتها مرارًا وتكرارًا ، يبدو الأمر أشبه بمشاهدة الفيلم ، كما تعلمون ، للمرة العشرين ".

كالب:

"حق. ولكن كما يقول مارك توين ، "ربما لا يعيد التاريخ نفسه ، لكنه يتناغم". لنتحدث عن النظام الخارجي والاضطراب الذي تتحدث عنه. كيف يؤثر ذلك على الأشياء؟ "

شعاع:

"دائمًا عبر التاريخ ، ظهور قوة عظمى لتحدي قوة عظمى موجودة وقواعدها. عندما نقول نظامًا عالميًا ، فهذه هي الطريقة التي يعمل بها العالم. لذلك ، على سبيل المثال ، في عام 1945 ، كانت الولايات المتحدة هي الرابح الأكبر في الحرب. لقد كان فائزًا اقتصاديًا وكذلك فائزًا عسكريًا لأننا جمعنا 80٪ من ذهب العالم. وكان ذلك ، في ذلك الوقت ، الذهب هو مال العالم. لذلك كان لدينا 80٪ من ذهب العالم ، وكان لدينا جيش مهيمن ، وكان لدينا اقتصاد مهيمن ، ما يقرب من نصف اقتصاد العالم. وهذا هو سبب وجود الأمم المتحدة في نيويورك والبنك الدولي وصندوق النقد الدولي في واشنطن العاصمة ، كان لدينا نظام عالمي أمريكي ".

"وبعد ذلك أظهر التاريخ أنه مع وجود منافسة في الاقتصاد ، فإن الآخرين ينهضون ويكسبون المزيد من الثروة والسلطة. ونتيجة لذلك ، تصبح قوى قابلة للمقارنة. لقد قمت بقياس القوى في ثمانية أنواع مختلفة من القوى في الكتاب ، لذلك أردت فقط قياسها. وهكذا يمكنك رؤيتهم يتغيرون بشكل موضوعي ، ويمكنك أن ترى كيف أن قوة الصين في جميع أنواع قوتها تزداد بشكل ملحوظ مقارنة بالولايات المتحدة لجعلها قوة مماثلة. ولأن عدد سكان الصين يزيد عن أربعة أضعاف سكان الولايات المتحدة. إذا كان يرفع نصيب الفرد من الدخل بالنسبة إلى نصف الولايات المتحدة ، سيكون ضعف الحجم ، واقتصاديًا ضعف الحجم يعني القدرة على أن تكون من جميع النواحي ، عسكريًا وتقنيًا وما إلى ذلك ".

"لذلك عبر التاريخ ، هناك خمسة أنواع من الصراعات بين الدول ، ويمكن أن نسميها صراعات أو منافسات أو حروبًا. لكن هناك حرب تجارية ، هناك حرب تكنولوجية ، هناك حرب تأثير جيوسياسي ، هناك حرب رأسمالية ، وهناك حرب عسكرية ، أو يمكن أن تكون حربًا عسكرية. ولذا فإننا نرى كل هؤلاء. نحن بالتأكيد في الأنواع الأربعة الأولى من الحروب. ثم هناك خطر اندلاع حرب أخرى ، حيث يوجد قتال. وهكذا ترى ذلك جزئيًا هناك وترى الصين متحالفة مع روسيا من حيث التحالف. وهذا تاريخي أيضًا لأن وجود دول أخرى حليفة ضد القوى المهيمنة أمر طبيعي في التاريخ وأنت ترى هذه الديناميكية تحدث ".

"هذه هي حبكة النقطة ، لذا فإن كل ما قلته دقيق وقابل للقياس. هذا لا يعني بالضرورة أنها متجهة ، لكن علينا أن نراقب العلاقة بين السبب والنتيجة والمؤامرة النقطية حتى نتمكن من التحدث عما قد يكون. هذا رقم ثلاثة. رقم أربعة الذي تشير إليه ، لأنني لم أكن أعرف عن الرقم أربعة حتى درست التاريخ ، ولكن الرقم أربعة هي أعمال الطبيعة في شكل هذه الأفعال الطبيعية الكبيرة في بعض الأحيان ، مثل الأوبئة والجفاف و الفيضانات ".

كالب:

"نعم ، هذا هو بالضبط المكان الذي أردت أن أذهب إليه ، لأننا كنا ضحايا ، كما يمكن القول ، لأفعال الطبيعة في شكل COVID-19 ، في شكل جائحة عالمي. على الرغم من أنه يمكنك القول أن انتقال البشر إلى منطقة الحيوان ربما يكون هو الذي حدث. ومن ثم تغير المناخ ، وهو أيضًا الكثير منه ، من صنع الإنسان. لا يمكنك المجادلة مع العلم هنا. لذا ، دعونا نتحدث عن أفعال الطبيعة وكيف تلعب هذه الأشياء ".

شعاع:

"حسنًا ، كان الأمر ممتعًا بالنسبة لي لأنني لم أكن أعرف شيئًا عنهم. لم أفكر فيهم حقًا. لكن ما تراه هو أنه عبر التاريخ قتل المزيد من الناس وأطاح بالمجتمعات أكثر من المجتمعات الثلاثة الأولى. عندما يحدث في نفس وقت الثلاثة الأولى ، كما تعلمون ، هناك الكثير من الأشياء السيئة التي تحدث ولها تأثيرات سيئة. لذا فهو ليس شيئًا تمكنت من رؤيته في الأنماط. بعبارة أخرى ، الفيضان الذي يحدث مرة واحدة في كل 100 عام ، الإعصار الذي يحدث مرة كل 100 عام. لكنني قمت بالدراسة مع متخصصين في المناخ وهناك مخاطر متزايدة من ذلك ".

"على سبيل المثال ، يمكن أن يشكل ارتفاع مستوى سطح البحر ، إلى جانب خطر حدوث إعصار واحد من كل 100 عام أو شيء من هذا القبيل ، خطرًا كبيرًا. أنا لا أتوقع ذلك ، لكني أقول إن الأمر ليس كما لو كانوا في حالة هبوط. المخاطر لا تنخفض. أنا آسف لكل هذه المخاطر ، وأعلم أن ما أراه يبدو كئيباً للغاية. لقد تعلمت للتو في التاريخ أنني يجب أن أكون موضوعيًا قدر الإمكان ، وألا يتم تلوينني بالخير أو الشر ، وهذه الأشياء بالتأكيد مقلقة.

لكن الشيء الخامس هو التفاؤل. أعني ، أعني رقم خمسة ، وبعد أن أثبتت أنه أقوى من الأربعة الآخرين ، هي قدرة الإنسان على التكيف وتطوير التقنيات وما إلى ذلك. سترى في الكتاب ، كما رأيتم في الكتاب ، أن لدينا كل هذه المخططات التي تُظهر كل الأشياء التي ذكرتها للتو. ثم هناك مخططات أعرضها ، وهي متوسط ​​العمر المتوقع ودخل الفرد. وعندما ترى هؤلاء الآخرين في الرسم البياني ، ربما يكون هناك هبوط لمدة خمس أو 10 سنوات ، ولكن لا يكاد يكون هناك أي شيء ، وبالكاد يظهرون في الرسوم البيانية بالنسبة لقوة التحسين. ولدينا الكثير من القدرات مع التقنيات ، وقدرة الإنسان على التغلب على الذكاء الاصطناعي لرفع قدراته للقيام بأشياء أخرى ، وهناك القدرة على التكيف ".

"لذلك أعتقد أنه عندما أنظر إلى كل هؤلاء ، أعتقد أنه إذا كنا قلقين بدرجة كافية ، فلا داعي للقلق. وإذا لم نقلق ، فنحن بحاجة إلى القلق. إذا كنا قلقين بدرجة كافية بشأن النزاعات الداخلية والصراعات الخارجية وما إلى ذلك ، وعملنا معًا بشكل جيد ، فإن السكان لديهم موارد إجمالية أكثر مما كان عليه في أي وقت مضى ليكون قادرًا على خلق مجموعة أفضل من الظروف إذا تعاملنا معها ذلك جيدا. والتاريخ لم يكن مشجعا في هذا الصدد ، ولكن تلك القدرة. القدرة على التكيف هي قوة كبيرة جدا. لذا حتى كمستثمر مثل ، أعتقد ، "حسنًا ، ما هي الأصول التي ستكون آمنة؟" لكنني أفكر أيضًا ، "كيف أتأكد أنا في طليعة هذا النوع من التقنيات الجديدة؟ لأنني أعتقد حقًا أنه على المدى الطويل هو الأفضل فرض."

كالب:

"حسنًا ، أنت تعتذر سابقًا لأنك بدوت مرعبًا بعض الشيء ، لكنك متفائل لأنك مستثمر ، أنت واقعي أيضًا لأنك مستثمر. لذلك دقيق عرض وقواتك ودروس التاريخ هنا التي جمعتها وجمعتها معًا في هذا الكتاب العظيم ، إنها مرعب قليلاً وربما شللاً قليلاً للمستثمرين الأفراد الذين يرغبون في استثمار أموالهم في البناء ثروة. وهذه هي المحادثة التي أجريتها والتي أجريتها منذ سنوات ، حتى يتمكنوا من توفير وقتهم. نحن لا نتحدث عن التقاعد العظيم على الشاطئ. هذا كل ما في الأمر. في نفس الوقت ، هذا ما تفعله. أنت مستثمر. لقد كنت تستثمر خلال هذه الدورات لمدة 60 عامًا. كيف تستثمر الآن إذا كان لديك 10 سنوات على الأقل في السوق ، أليس كذلك؟ "

شعاع:

"لقد كنت محظوظًا جدًا لأنني انتقلت من عدم وجود أموال إلى امتلاك الكثير من المال خلال تلك الفترة ، بالترتيب الصحيح. لقد جربتهم جميعًا ، وأتذكر أن أول شيء هو أنني بدأت في حساب عدد الأسابيع ، والشهور ، ثم السنوات التي أمضيتها في المدخرات حتى إذا لم يأت شيء لأتمكن من رعاية عائلتي وأنني سأكون جيدًا ، كما تعلمون ، لتأمين أسوأ الحالات سيناريو. إذا كنت تريد أن تعرف لماذا كنت ناجحًا جدًا ، في الغالب ، لم يكن ذلك بسبب ما أعرفه بقدر ما هو بسبب أنني أعرف تعامل مع ما لا أعرفه وللتأكد من أنني أعتني بالجزء السفلي وأنه لا توجد أي سيناريوهات أيًا كانت أسوأ الحالات نكون."

"ووجدت أن أفضل طريقة للقيام بذلك هي بناء هذا النوع من المحفظة التي أنا بخير وأن عائلتي ستكون بخير. وأخذت ذلك مهما كان هذا الرقم ، وقطعته إلى النصف على افتراض أنني قد أفقد النصف بسبب التضخم أو السوق. والجواب الذي وجدته ، والأهم من ذلك ، هو التنويع الممتاز. إذا كان بإمكانك إنشاء تنويع ممتاز لأشياء متوازنة بشكل متساوٍ تقريبًا ، فيمكنك تقليل المخاطر بشكل كبير ، بمعنى ما يصل إلى 80٪ ، دون تقليل العائد. قوة فهم كيفية القيام بذلك ، لهذا السبب توصلت إلى هذه المجموعة الخاصة بجميع الأحوال الجوية ، والتي تعد في الأساس تقنية التكافؤ في المخاطر—لقد تم استدعاؤها عندما تم تبنيها من قبل الآخرين ، ولكن لتكون قادرًا على موازنة الاستثمارات بحيث يمكن أن يحدث ذلك. "

"ولذا أود أن أقول ، مع العلم أن ما لا تعرفه أكبر مما تعرفه وأن الأسواق تحسم الأشياء ، يجب أن تكون نقطة البداية هي موازنة المخاطر وأن أسوأ فئة من الأصول ، وهي فئة الأصول الأقل أمانًا ، هي النقد ، على وجه الخصوص الآن. لذا ابق بعيدًا عن النقد والآن ، مع عوائد حقيقية سلبية ، ابق بعيدًا عن السندات المصغرة. فكر فيما إذا كانت السندات المرتبطة بمؤشر التضخم أفضل من السندات الاسمية. ولكن على أي حال ، إنشاء محفظة متنوعة بشكل جيد: الآن هذه المحفظة المتنوعة جيدًا لا تعني فئات الأصول فقط. إنه يعني البلدان ، ويعني العملات لتحقيق هذا النوع من التوازن ، ثم تأخذ انحرافات عن ذلك بناءً على رهاناتك التكتيكية وتفعل ذلك بطريقة متنوعة للغاية أيضًا. هذا ما نجح معي ، وأريد أن أمضي قدما ".

كالب:

"حسنًا ، أيها الأشخاص ، سنقوم بربط وصف Ray لمحفظة All-Weather. لدينا ذلك في منطقتنا قناة يوتيوب. لدينا Investopedia.com جدا. إنه أحد أكثر مقاطع الفيديو شيوعًا لدينا لأنه منذ سنوات ، كان Ray جيدًا بما يكفي للتوقف عند المكتب وإرشادنا عبره على السبورة البيضاء. رائعة جدا. وراي ، كما تعلم ، كنت تفعل هذا الاستثمار لفترة طويلة. أعلم أنك اشتريت مخزونك الأول عندما كان عمرك 12 عامًا فقط. هل تتذكر ما كان ذلك وما الذي دفعك إلى شراء هذا السهم ، وهل جنيت المال منه؟ "

شعاع:

"نعم ، هذا مضحك. كنت أحمل العلب وأقوم بوظائف غريبة مثل جز العشب وما إلى ذلك في ذلك الوقت ، وكنت آخذ نقودي الصغيرة وماذا حدث ذلك في ذلك الوقت ، كان ذلك الوقت في الستينيات حيث كان سوق الأسهم حارًا حقًا ، لذلك كان الجميع يتحدثون عنه هو - هي. وفتحت حساب وساطة وكان أول سهم اشتريته هو السهم الوحيد الذي سمعت عنه والذي كان يبيع بأقل من 5 دولارات للسهم. واعتقدت أن معايير استثماري الوحيدة هي أنني أريد أقل من 5 دولارات هذا العام. حسنًا ، هذا يعني أنه يمكنني شراء المزيد من الأسهم. لذلك إذا ارتفعت ، سأجني المزيد من المال. كان هذا هو استثماري الغبي شيء ساذج ".

كالب:

"لم يكن لديك كسور الأسهم في ذلك الوقت."

شعاع:

"حق. وبعد ذلك وبالطبع ، هذا مفهوم خاطئ ، لكن الشركة الوحيدة التي سمعت عنها كانت تبيع أقل من 5 دولارات للسهم الواحد... كان North East Airlines هو اسم الشركة وكانت على وشك الإفلاس. لكن شركة أخرى استحوذت عليها وتضاعفت ثلاث مرات. وفكرت ، هذا سهل. أحب هذا.' وبعد ذلك ، بالطبع ، تعلمت أن هذه اللعبة ليست سهلة على الإطلاق. لكن هذا كان أول شيء لي ، وقد شدني. لقد أحببت اللعبة ، لذلك كان الأمر بالنسبة لي مثل لعب لعبة ولعبة فيديو وما إلى ذلك ، ولكن بالمال. وإذا جنيت المال ، كان ذلك رائعًا. لذلك كنت مدمن مخدرات ".

كالب:

"حق؟ انظر أين أنت الآن. اتضح أن ذلك كان قرارًا جيدًا. أريد أن أسأل من كان تأثيرك الاستثماري الأكبر طوال حياتك المهنية؟ من هو هذا الشخص أو الأشخاص الذين أوصلوك في الوقت المناسب بالنصيحة الصحيحة وفتحوا العالم لك بهذه الطريقة؟ "

شعاع:

"أود أن أقول بول فولكر من حيث الاقتصاد الكلي والمرور به. لقد شاهدت الاقتصاد الكلي ، كما تعلمون ، منذ 15 أغسطس 1971 للدولار تخفيض قيمة العملة. يظهر الرئيس نيكسون على شاشة التلفزيون. كان بول فولكر وكيل وزارة الخزانة في ذلك الوقت ، وتقاعست الولايات المتحدة عن الوفاء بالتزامها بتحويل الأموال النقدية إلى ذهب. وكتبت على أرضية البورصة ، وكانت تلك تجربة تعليمية كبيرة. نظرًا لارتفاع سوق الأسهم كثيرًا ، اعتقدت أنه سينخفض ​​كثيرًا. لكن بول فولكر... وبالمناسبة ، كانت تلك هي المرة الأولى التي أدركت فيها أنني بحاجة لدراسة ما حدث في التاريخ. نفس الشيء الذي حدث مع ظهور نيكسون على التلفزيون وقطع الارتباط بالذهب ثم طبع الكثير من المال كان نفس الشيء بالضبط في 5 مارس 1933 ، فعل روزفلت. وكان هذا هو الشيء الأساسي الذي أحتاجه لفهم ما حدث في تاريخنا. لكن بول فولكر هو الرجل الذي أعجبت به وأصبح صديقًا جيدًا أثناء مروره بذلك. اود ان اقول انه كان له تأثير علي ".

كالب:

"كان على أحد أطول رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي وأحد أقسىهم أن يتعامل مع بعض التضخم الحقيقي. يعتقد الناس أننا حصلنا على التضخم الآن. كان بول فولكر يتعامل مع أ يتحمل مشكلة تضخم عندما كان رئيسا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. راي ، كما تعلم ، نحن موقع ويب مبني على شروط الاستثمار الخاصة بنا. هكذا خُلقنا. أعلم أن لديك الكثير في كتابك ، لكنني أعلم أنه من المحتمل أن يكون هناك كتاب يخاطب قلبك حقًا. ما هو مصطلح الاستثمار المفضل لديك ولماذا؟ "

شعاع:

"تنويع! إنها طريقة يمكنك من خلالها تقليل المخاطر بشكل كبير دون تقليل العوائد المتوقعة إذا كنت تعرف كيفية القيام بذلك. لأن كل خطر يساوي خطر الخراب. الآن ، فقط لإعطائك فكرة ، بالطبع ، لنفترض أن لديك فكرة جيدة الاستخدام الانحراف المعياري كمقياس للمخاطر. إنه ليس أفضل مقياس للمخاطرة ، ولكن إذا كان لديك انحراف معياري بنسبة 15٪ - سوق الأسهم لديها ، كما تعلمون ، انحرافًا معياريًا بنسبة 18٪ ، شيء ما من هذا القبيل ، فإنه يختلف - وهذا يعني أنه في حدث انحراف معياري ، والذي سيكون لديك ، ستخسر أكثر من 30-40٪ من أموالك. يوجد الآن مبلغ لا يمكنك خسارته ، مثل حوالي 30 أو 40٪ ، ويمكنك استرداده بنجاح. فكر في الأمر بهذه الطريقة. إذا خسرت نصف أموالك ، فستتكبد خسارة بنسبة 50٪ ، وتعوضها بنسبة 100٪. تخسر أكثر من ذلك ، كما تعلم ، بشكل متزايد ليس لديك القدرة على تعويضه. لذا ، عليك أن تنظر إلى خطر الخراب. إذن كيف تقلل من المخاطر الخاصة بك دون تقليل العائد الخاص بك؟ وإذا كنت تعرف كيفية القيام بذلك بشكل جيد ، فيمكنك تحقيق ذلك ".

كالب:

"هذا مصطلح جميل. أنا أحب الطريقة التي تشرح بها الأمر وأنت على حق ، وهذا هو كل ما يدور حوله ملفك في جميع الأحوال الجوية. وهذا نوع من الطريقة التي تبني بها حياتك المهنية. راي داليو ، رئيس مجلس إدارة Bridgewater Associates ، وكبير مسؤولي الاستثمار ، ومؤلف كتاب جديد رائع ، مبادئ التعامل مع النظام العالمي المتغير. أنت معلم ، أنت مانح. شعاع. نحن سعداء للغاية لوجودك على Express. نشكرك على قضاء الوقت معنا وعلى كونك صديقًا جيدًا لشركة Investopedia ".

شعاع:

"شكرا لك. أنت صديق جيد لي أيضًا ، وأنا أقدر ذلك كثيرًا ، وأنا معجب جدًا بما تفعله في تعليم الكثير من الناس. انها مجرد مهمة جدا. شكرا لك."

مصطلح الأسبوع: المتوسطات المرجحة للمخاطر

إنها مصطلحات. حان الوقت لنصبح أذكياء مع مصطلح الاستثمار الذي نحتاج إلى معرفته هذا الأسبوع. يأتي الفصل الدراسي هذا الأسبوع إلينا من كريستينا في مدينة نيويورك. ما الأمر ، أيها الجار؟ تقترح كريستينا المخاطرة-متوسط ​​الوزن ونحب هذا المصطلح. لكن أولاً ، علينا أن نفهم ماذا الأصول المرجحة بالمخاطر نكون.

تستخدم الأصول المرجحة بالمخاطر ، وفقًا لـ Investopedia ، لتحديد الحد الأدنى من رأس المال الذي يجب أن تحتفظ به البنوك والمؤسسات المالية الأخرى من أجل تقليل مخاطر إعسار. تستند متطلبات رأس المال على تقييم المخاطر لكل نوع من أصول البنك. على سبيل المثال ، يعتبر القرض المضمون بخطاب اعتماد أكثر خطورة وبالتالي يتطلب رأس مال أكبر من قرض الرهن العقاري المضمون بضمانات. بازل 3 هي مجموعة اللوائح المصرفية التي تحدد المبادئ التوجيهية حول الأصول المرجحة بالمخاطر التي تحتاج البنوك إلى الاحتفاظ بها. وفي الولايات المتحدة لدينا قانون دود فرانك، والذي يحدد أيضًا مقدار رأس المال الذي تحتاجه البنوك الأمريكية.

إذن كيف تحسب متوسط ​​المخاطر؟ بينما نقوم بذلك عن طريق ضرب مبلغ التعرض في وزن المخاطر ذي الصلة لنوع القرض أو الأصل ، البنك يكرر هذا الحساب لجميع قروضه وأصوله ثم يجمعهم معًا لحساب إجمالي المرجحة بالمخاطر الأصول. حسنًا ، وفقًا لأحدث اختبارات الضغط على البنوك الأمريكية التي أجراها مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو ، فإن متوسطات ترجيح المخاطر للبنوك في حالة جيدة جدًا. لديهم أصول كافية لدعم تعرضهم. ولكن هناك قرع طبول متزايد داخل الاحتياطي الفيدرالي وحول البنوك العالمية لمزيد من اختبارات الإجهاد القائمة على المناخ. ما مدى تعرض البنوك العالمية لكوارث المناخ؟ سيكون هذا تركيزًا جديدًا ومكثفًا للبنوك المركزية حول العالم. وإذا كنت تريد معرفة المزيد عنها ، فاستمع إلى الحلقة واحد من بودكاست Green Investor المدعوم من Investopedia ، أينما حصلت على البود الخاص بك. ندخل في هذا الموضوع كثيرا. اقتراح جيد ، كريستينا.