Finanční modely, které můžete vytvořit v Excelu

U všech drahých předplatných a analytických programů je obrovské množství práce, kterou analytici a manažeři z Wall Street odvedli, provedeno na softwaru Excel, který máte na svém vlastním počítači. S trochou úsilí můžete i vy vytvářet různé finanční a analytické modely a investování dalšího času a energie do poznávání maker vám může dát ještě více možností.

Finanční modely společnosti

Jádro toho, co každý analytik na straně prodeje (a mnoho analytiků na straně kupujících) to je jeho sbírka finančních modelů společnosti. Jedná se jednoduše o tabulky, které obsahují (a tvoří formu) názory analytika na pravděpodobné finanční výsledky dané společnosti. Mohou být neuvěřitelně podrobné a složité nebo relativně zjednodušené, ale model nebude nikdy lepší než kvalita práce, která je součástí vytváření odhadů. Jinými slovy, propracované dohady jsou stále jen dohady.

Finanční modely jsou obvykle sestaveny tak, že osa x slouží jako čas (čtvrtletí a celé roky) a osa y rozděluje výsledky podle řádkových položek (tj. tržby, náklady na prodané zboží atd.) Není vůbec neobvyklé mít samostatný list generující odhad příjmů; zda je to pro velký segment na základě segmentu

konglomerát jako United Technologies (UTX) nebo General Electric (GE) nebo jednodušší prodané jednotky a odhadovaná prodejní cena pro menší, jednodušší společnost.

U těchto modelů musí tvůrce modelů zadat odhady pro určité položky (tj. Tržby, ZUBY/gross okraj, SG&A/prodeje) a poté se ujistěte, že jsou matematické vzorce správné. Z této základny je také možné stavět propracované a propojené modely pro výkaz zisku a ztráty, rozvaha a přehled o peněžních tocích, stejně jako makra, která umožňují investorům vytvářet scénáře „býk/medvěd/základna“, které lze změnit kliknutím nebo dvěma.

Ačkoli by to většina odmítla, překvapivě málo analytiků na straně kupujících si podle mých zkušeností ve skutečnosti buduje vlastní firemní modely od nuly. Místo toho budou v podstatě kopírovat modely vytvořené analytiky na straně prodejců a „stresová zkouška„aby viděli, jak čísla reagují na různé okolnosti.

Oceňovací modely

I když nevytváříte vlastní firemní modely, měli byste vážně uvažovat o vybudování vlastních oceňovací modely. Někteří investoři se spokojili s používáním jednoduchých metrik, jako jsou cenové výnosy, růst cenových zisků nebo EV/EBITDA, a pokud to funguje pro vás, pak není důvod to měnit. Investoři, kteří chtějí přísnější přístup, by však měli zvážit a diskontovaný peněžní tok Modelka.

Zlevněný peněžní tok (DCF)

DCF modelování je do značné míry zlatým standardem pro oceňování a spousta knih bylo napsáno, jak volný peněžní tok (provozní peněžní tok minus kapitálové výdaje na své nejjednodušší úrovni) je nejlepším zástupcem pro firmy finanční výkon. Jeden řádek bude sloužit k uchovávání odhadů peněžních toků podle roku, zatímco řádky/sloupce pod ním mohou obsahovat odhady růstu, diskontní sazba, nesplacené akcie a zůstatek hotovosti/dluhu.

Pro „Rok 1“ musí existovat výchozí odhad, který může pocházet z finančního modelu vaší vlastní společnosti nebo z modelů analytika na straně prodeje. Příště můžete odhadnout míry růstu vytvářením individuálních ročních odhadů nebo používáním „hromadných odhadů“, které používají stejnou míru růstu pro roky 2 až 5, 6 až 10, 10 až 15 atd. Poté musíte zadat diskontní sazbu (číslo, které můžete vypočítat pomocí CAPM model nebo jiná metoda) v samostatné buňce, stejně jako akcie v oběhu a čistá hotovost/dluhový zůstatek (vše v samostatných buňkách).

Až to budete mít hotové, použijte tabulky NPV (čistá současná hodnota) funkce pro zpracování odhadů vašich peněžních toků a diskontní sazby na odhadovanou NPV, ke které můžete přidat/odečíst čistou hotovost/dluh, a poté vydělit nesplacenými akciemi. V rámci tohoto procesu nezapomeňte vypočítat a zahrnout a konečná hodnota (většina analytiků vypočítá explicitní peněžní toky za 10 nebo 15 let a poté použije konečnou hodnotu).

Sečteno a podtrženo

Investoři si to musí pamatovat detailní nebo propracované modelování nenahrazuje úsudek a uvážení. Analytici se až příliš často opírají o své modely a zapomínají na občasnou „kontrolu reality“ ohledně svých hlavních předpokladů.

Budování vlastních modelů vás však může hodně naučit o tom, co musí konkrétní společnost dělat, aby rostla, co tento růst stojí za to a co již ulice od konkrétní společnosti očekává. Relativně skromná doba potřebná k vybudování těchto modelů se tedy často může mnohonásobně vyplatit tím, že vás přivede k lepším investičním rozhodnutím.