Co je to doba blokování IPO a jak dlouho to trvá?

Počáteční veřejná nabídka (IPO) doba uzavírky je smluvní ustanovení, které brání zasvěceným osobám, které již mají akcie, prodat je po určitou dobu po IPO. Přestože se čekací doba liší případ od případu, obvykle se pohybuje od 90 do 180 dnů.Investoři by si také měli uvědomit, že doba uzavření je obvykle delší u akviziční společnosti pro speciální účely (SPAC) IPO. Blokování pro IPO SPAC obvykle trvá 180 dní až jeden rok.

Výluky se obecně vztahují na zasvěcené osoby, jako jsou zakladatelé, majitelé, manažeři a zaměstnanci společnosti. Může se však vztahovat také na venture capitalists a další raní soukromí investoři.

Důvody pro období blokování IPO

Hlavním účelem období blokování IPO je zabránit velkým investorům zaplavit trh akciemi, které by zpočátku snižovaly cenu akcií. Jednoduše řečeno, insideri společnosti mají tendenci vlastnit nepřiměřeně vysoká procenta akcií ve srovnání s veřejností. V důsledku toho by jejich velkoobjemové prodejní aktivity mohly drasticky ovlivnit cenu akcií společnosti bezprostředně poté, co se společnost stane veřejnou.

Doby uzavření mohou také eliminovat zdání, že ti nejbližší společnosti mají nedostatek víry v její vyhlídky. Zasvěcenci si někdy prostě přejí vydělat dlouho očekávané zisky. Bohužel by to mohlo vytvořit falešné představy, které by bez legitimního důvodu negativně ovlivnily společnost.

Zasvěceným osobám může být i nadále zabráněno v prodeji jejich akcií po uplynutí doby blokování. To se může stát, když má zasvěcený člověk přístup k podstatným neveřejným informacím, kde by prodej akcií právně představoval obchodování zasvěcených osob. Takový scénář může nastat, pokud se konec doby blokování shoduje s výsledková sezóna.

Právní stav IPO Lock-Ups

Je třeba poznamenat, že období blokování nejsou nařízena Komisí pro cenné papíry a burzu (SEK) nebo jakýkoli jiný regulační orgán. Místo toho jsou doby blokování společností, které zveřejňují, buď samy, nebo to vyžaduje společnost investiční banka upsání žádosti o IPO. V obou případech je cíl stejný: udržet ceny akcií po zveřejnění společnosti.

Veřejnost se může dozvědět o dobách blokování společnosti v jejím podání S-1 u SEC. Následné S-1As oznámí jakékoli změny období zablokování.

Investiční úvahy

Mnoho investičních profesionálů, včetně Jim Cramer, někdy doporučujeme, aby investoři s investováním do nově kótovaných společností počkali, než vyprší doba blokování. Zatímco nové akcie mohou během některých stále stoupat býčí trhy, trh není pro IPO vždy příznivý. V méně příznivých prostředích nové akcie často klesají na ceně, když zasvěcenci vykládají své akcie na konci období blokování. Investoři pak mohou zamést a získat akcie relativně nové společnosti se slevou. Šance na výhodné vyjednávání tímto způsobem se zvyšuje, pokud mají insideri ve společnosti velké podíly.

Čekání na konec období blokování také dává investorům více času na zvážení výkonnosti akcie. Spadlo to přímo z brány? Pokud ano, možná by bylo dobré investovat úplně do něčeho jiného. Pokud akcie vypadala dobře, dokud nevypršela doba blokace, mohlo by se stále jednat o rozumnou investici.

Možnosti strategie

Období blokování IPO má také některé zajímavé důsledky v možnosti trh. V den IPO nejsou možnosti k dispozici. Často jsou však k dispozici pro velké a rovnoměrné midcap společnosti před uplynutím doby blokování IPO. Pokud jsou investoři nervózní z potenciálního poklesu akcií po skončení blokovacího období, mohou být schopni nakoupit ochranné nálože. Spekulanti mohou upřednostňovat jednoduše nákup hovorů nebo sázek, podle toho, jakým směrem očekávají, že se cena akcií bude ubírat.

Příklad skutečného světa

Snad nejvýraznější příklad období blokování nastal u Facebooku. Po jeho 18. května 2012, počáteční veřejné nabídce, zablokování zabránilo prodeji 268 milionů akcií během prvních tří měsíců veřejného vlastnictví společnosti.Cena akcií Facebooku se propadla na historické minimum 19,69 USD za akcii v den, kdy skončilo jeho první období blokování.To je zhruba o 50% nižší než cena akcií společnosti v den, kdy byla společnost zveřejněna.Je zajímavé, že Facebook uložil přísnější než normální omezení, která zabránila prodeji dalších 1,66 miliardy akcií do poloviny roku 2013. Celkově řečeno, atypická politika uzamčení Facebooku uvolnila zasvěcené akcie v pěti různých termínech.