Definice swapu dluhu/vlastního kapitálu

Co je to dluh/kapitálový swap?

Swap dluhu/akcií je transakce, ve které jsou závazky nebo dluhy společnosti nebo jednotlivce vyměněny za něco hodnotného, ​​konkrétně za vlastní kapitál. V případě veřejně obchodované společnosti to obecně znamená výměnu dluhopisů za akcie. Hodnota směňovaných akcií a dluhopisů je obvykle určena trhem v době swapu.

Pochopení swapů na dluh/akcie

Dluh/vlastní kapitál vyměnit je refinanční obchod, při kterém držitel dluhu získá spravedlnost pozici výměnou za zrušení dluhu. Výměna se obecně provádí, aby pomohla společnosti v potížích pokračovat v činnosti. Logikou je, že společnost v platební neschopnosti nemůže splácet své dluhy nebo zlepšit své postavení ve vlastním kapitálu. Někdy však může společnost jednoduše chtít využít výhod příznivých tržních podmínek. Smlouvy v dluhopisovém indexu mohou zabránit výměně bez souhlasu.

V případě bankrotu nemá držitel dluhu na výběr, zda chce provést výměnu dluhu/vlastního kapitálu. V jiných případech však může mít v této záležitosti na výběr. Aby firmy nalákaly lidi na dluhové/kapitálové swapy, často nabízejí výhodné obchodní poměry. Pokud například podnik nabízí swapový poměr 1: 1, držitel dluhopisu obdrží akcie v hodnotě přesně stejné jako jeho dluhopisy, což není zvlášť výhodný obchod. Pokud však společnost nabízí poměr 1: 2, držitel dluhopisu obdrží akcie v hodnotě dvojnásobku jeho dluhopisů, čímž se obchod stane lákavějším.

Proč používat dluhové/kapitálové swapy?

Swapy dluhu/akcií mohou majitelům dluhu nabídnout vlastní kapitál, protože podnik nechce nebo nemůže platit nominální hodnotu dluhopisů, které vydal. Ke zpoždění splácení nabízí místo toho zásoby.

V ostatních případech musí podniky zachovat určité poměry dluh/vlastní kapitál a vyzvat držitele dluhu, aby vyměnili své dluhy za vlastní kapitál, pokud společnost pomůže upravit tento zůstatek. Tyto poměry dluhu/vlastního kapitálu jsou často součástí finančních požadavků kladených věřiteli. V ostatních případech podniky používají swapy dluhu/akcií jako součást své restrukturalizace bankrotu.

Dluh/vlastní kapitál a bankrot

Pokud se společnost rozhodne vyhlásit bankrot, má na výběr mezi kapitolou 7 a kapitolou 11. Podle kapitoly 7 jsou všechny dluhy podniku odstraněny a podnik již nefunguje. Podle kapitoly 11 podnik pokračuje ve své činnosti a restrukturalizuje své finance. V mnoha případech reorganizace kapitoly 11 ruší stávající akcie společnosti. Poté znovu vydá nové akcie držitelům dluhu a držitelé dluhopisů a věřitelé se stanou novými akcionáři ve společnosti.

Swapy dluhu/akcií vs. Akciové/dluhové swapy

Swap na akcie/dluh je opakem swapu na dluh/kapitál. Místo obchodování dluhu za akcie vyměňují akcionáři akcie za dluh. V zásadě si vyměňují akcie za dluhopisy. Swapy akcií/dluhů jsou obecně prováděny za účelem usnadnění hladkých fúzí nebo restrukturalizace ve společnosti.

Příklad swapu na dluh/kapitál

Předpokládejme, že společnost ABC má dluh 100 milionů dolarů, který není schopna obsluhovat. Společnost nabízí svým 25 dlužníkům 25% procentní výměnu za odepsání celé částky dluhu. Jedná se o swap na dluh za kapitál, ve kterém společnost vyměnila své dluhové účasti za vlastnictví akcií dvěma věřiteli.