Co je to načasování trhu?

Co je to načasování trhu?

Načasování trhu je akt přesunu investičních peněz na finanční trh nebo z něj - nebo přepínání fondů mezi nimi třídy aktiv—Na základě prediktivních metod. Pokud investoři dokážou předpovědět, kdy se trh bude pohybovat nahoru a dolů, mohou obchodovat, aby se tento trh přesunul do zisku.

Načasování trhu je často klíčovou součástí aktivně řízeno investiční strategie a téměř vždy je to základní strategie pro obchodníky. Prediktivní metody pro vedení rozhodnutí o načasování trhu mohou zahrnovat základní, technická, kvantitativní nebo ekonomická data.

Mnoho investorů, akademiků a finančních profesionálů se domnívá, že není možné načasovat trh. Ostatní investoři - zejména aktivní obchodníci - pevně věří v načasování trhu. Zda je úspěšné načasování trhu možné, je předmětem diskuse, ačkoli téměř všichni odborníci na trh souhlasí s tím, že dělat to po podstatnou dobu je obtížný úkol.

Pochopení časování trhu

Načasování trhu není nemožné. Krátkodobé obchodní strategie byly úspěšné profesionální denní obchodníci, správci portfolia a investoři na plný úvazek, kteří pomocí analýzy grafů, ekonomických prognóz a dokonce i vnitřních pocitů rozhodují o optimálním čase pro nákup a prodej cenných papírů. Jen málo investorů však bylo schopno předvídat posuny trhu s takovou konzistencí, že získají jakoukoli významnou výhodu nad investorem typu buy-and-hold.

Načasování trhu je někdy považováno za opak dlouhodobého kup a drž investiční strategie. I přístup typu buy-and-hold však podléhá určitému stupni načasování trhu v důsledku toho, že investoři mění potřeby nebo postoje. Klíčovým rozdílem je, zda investor očekává, že načasování trhu bude předem definovanou součástí jejich strategie.

Výhody a nevýhody časování trhu

Pro průměrného investora, který nemá čas nebo chuť sledovat trh denně - nebo v některých případech hodinově - existují dobré důvody, proč se vyhnout časování trhu a soustředit se na dlouhodobé investování. Aktivní investoři by tvrdili, že dlouhodobí investoři přicházejí o zisky vyjížděním volatilita spíše než zamykání návratů prostřednictvím tržně načasovaných východů. Protože je však extrémně obtížné měřit budoucí směr akciového trhu, investoři, kteří se pokoušejí načasovat vstupy a výstupy, mají často tendenci podceňovat investory, kteří zůstávají investováni.

Zastánci strategie tvrdí, že jim tato metoda umožňuje realizovat větší zisky a minimalizovat ztráty přesunem ze sektorů před poklesem. Vždy, když hledají klidnější investiční vody, vyhýbají se volatilitě pohybů trhu, když drží volatilní akcie.

U mnoha investorů jsou však skutečné náklady téměř vždy vyšší než potenciální přínos přesunu na trh a z něj.

„Kvantitativní analýza chování investorů“, zpráva dostupná k nákupu od bostonské výzkumné firmy Dalbar, ukazuje, že investor, který zůstal plně investován do Index Standard & Poor’s (S&P) 500 v letech 1995 až 2014 by vydělal 9,85% roční výnos. Pokud by však zmeškali pouze 10 nejlepších dní na trhu, návratnost by byla 5,1%. Některé z největších vzestupů na trhu nastávají během nestálého období, kdy mnoho investorů z trhu uprchlo.

Podílový fond investoři, kteří se pohybují dovnitř a ven z fondů a skupin fondů, kteří se snaží načasovat trh nebo pronásledovat stoupající fondy, nedosahují dobrých výsledků indexy až o 3% - značně kvůli transakčním nákladům a provizím, které jim vznikají, zejména při investování do fondů s poměr nákladů větší než 1%.

Nízký nákup a vysoký prodej, pokud je úspěšně proveden, generuje daňové důsledky na zisky. Pokud je investice držena méně než rok, zisk je krátkodobě zdaněn kapitálové zisky sazba nebo běžný investor daň z příjmu sazba, která je vyšší než míra dlouhodobých kapitálových zisků.

Kritika načasování trhu

Průlomová studie s názvem „Pravděpodobné zisky z časování trhu“, publikovaná v časopise Financial Analyst Journal laureát Nobelovy ceny William Sharpe v roce 1975 se pokusil zjistit, jak často musí být časovač trhu přesný, aby fungoval, a také pasivně indexový fond sledování benchmarku. Sharpe dospěl k závěru, že investor využívající strategii časování trhu musí mít 74% správnost, aby ročně porazil srovnávací portfolio podobného rizika.

A ani profesionálové to nechápou správně. Zjistila to studie z roku 2017 od Centra pro výzkum odchodu do důchodu na Boston College prostředky cílového data který se pokusil o načasování trhu, podřadil ostatní fondy až o 0,14 procentního bodu - rozdíl 3,8% za 30 let.

Podle výzkumu společnosti Morningstar aktivně spravované fondy obecně nedokázaly přežít a porazit je benchmarky, zejména v delších časových horizontech. Ve skutečnosti pouze 23% všech aktivních fondů překonalo průměr svých pasivních soupeřů za desetileté období končící v červnu 2019. U zahraničních akciových fondů a dluhopisových fondů byla dlouhodobá úspěšnost obecně vyšší. Úspěšnost byla nejnižší v USA velká čepice finanční prostředky.

Časté dotazy k načasování trhu

Co je efektivní hypotéza trhu?

The hypotéza efektivního trhu (EMH) uvádí, že ceny aktiv odrážejí všechny dostupné informace. Podle EMH není možné konzistentně „porazit trh“ na základě očištěného o riziko, protože tržní ceny by měly reagovat pouze na nové informace.

Jaké jsou nevýhody časování trhu?

Přestože načasování trhu má mnoho výhod, při přijímání tohoto přístupu je třeba mít na paměti některé nevýhody. Abychom byli úspěšní v načasování trhu, je nutné průběžně kontrolovat pohyb cenných papírů, fondů a tříd aktiv. Tato každodenní pozornost trhů může být únavná, časově náročná a vyčerpávající.

Pokaždé, když vstoupíte na trh nebo z něj odejdete, vzniknou transakční náklady a provize. Investoři a obchodníci, kteří používají strategie časování trhu, budou mít zvýšené transakční a provizní náklady.

Načasování trhu může také vést k vyšší daňové sazbě, protože když se akcie nakoupí a prodají do jednoho roku, zisk je zdaněn buď obvyklou sazbou daně z příjmu, nebo krátkodobými kapitálovými zisky hodnotit. A konečně, načasování trhu je složitý úkol. Určení správného vstupního a výstupního bodu může být náročné, protože trh a jeho trendy se neustále mění.

Kdo řekl: „Čas na trhu, ne načasování trhu?“

Keith Banks, místopředseda Bank of America, řekl: „Realita je taková, že je čas na trhu, nikoli načasování trhu“ na „Squawk Box“ od CNBC v březnu 2020.

Je skutečně nemožné načasovat trh?

Načasování trhu je strategie, která zahrnuje nákup a prodej akcií na základě očekávaných cenových změn. Převládající moudrost říká, že načasování trhu nefunguje; většinu času je pro investory velmi náročné získat velké zisky správným načasováním nákupů a prodejů objednávek těsně předtím, než ceny půjdou nahoru a dolů.

Investoři často dělají investiční rozhodnutí na základě emocí. Mohou nakupovat, když je cena akcií příliš vysoká jen proto, že ji kupují ostatní. Alternativně mohou prodávat jednu špatnou zprávu. Z těchto důvodů většina investorů, kteří se pokoušejí načasovat trh, nedosahuje širokého trhu.

Co je největším rizikem načasování trhu?

Největší riziko načasování trhu je obvykle považováno za to, že není na trhu v kritických časech. Investoři, kteří se pokoušejí načasovat trh, riskují chybějící období výjimečných výnosů.

Pro investory je velmi těžké přesně určit nejvyšší nebo nejnižší bod trhu, dokud k němu již nedojde. Z tohoto důvodu, pokud investor přesune své peníze z akcií během poklesu trhu, riskují, že své peníze nepřesunou zpět včas, aby využili výhody plynoucí ze vzestupu.