Definice ptáka v ruce

Co je Bird in Hand?

Pták v ruce je teorie, která říká, že investoři dávají přednost dividendám od investování do akcií před potenciálem kapitálové zisky kvůli inherentní nejistotě spojené s kapitálovými zisky. Na základě přísloví „pták v ruce stojí za dva v křoví“, teorie ptáků v ruce uvádí, že investoři upřednostňují jistotu výplaty dividend před možností podstatně vyššího budoucího kapitálu zisky.

Porozumění Bird in Hand

Myron Gordon a John Lintner vyvinuli teorii ptáka v ruce jako protipól k Modigliani-Millerovi teorie bezvýznamnosti dividend. Teorie bezvýznamnosti dividend tvrdí, že investorům je lhostejné, zda jejich výnosy z držby akcií vyplývají z dividend nebo kapitálových zisků. Podle teorie ptáka v ruce investoři hledají akcie s vysokými výplatami dividend, a v důsledku toho mají vyšší tržní cenu.

Pták v ruce vs. Investice kapitálových zisků

Investice do kapitálových zisků je založena především na dohadech. Investor může získat výhodu v kapitálových ziscích prováděním rozsáhlé společnosti, trhu a makroekonomický výzkum. V konečném důsledku však výkonnost akcie závisí na řadě faktorů, které investor nemůže ovlivnit.

Z tohoto důvodu investování kapitálových zisků představuje stranu „dva v křoví“. Investoři pronásledují kapitálové zisky, protože existuje možnost, že tyto zisky mohou být velké, ale je také možné, že kapitálové zisky mohou být neexistující nebo, co je horší, negativní.

Široké indexy akciového trhu, jako je Průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) a Standard & Poor's (S&P) 500 má v průměru dlouhodobou roční návratnost až 10%. Najít tak vysoké dividendy je obtížné. I akcie v notoricky známých odvětvích s vysokými dividendami, jako jsou veřejné služby a telekomunikace, mají tendenci dosahovat vrcholu 5%. Pokud však společnost vyplácí dividendový výnos například 5% po mnoho let, získání tohoto výnosu v daném roce je pravděpodobnější než získání 10% kapitálových zisků.

V letech 2001 a 2008 vykazovaly široké indexy akciových trhů velké ztráty, a to i přes dlouhodobý vzestupný trend. V podobných letech je příjem z dividend spolehlivější a bezpečnější; tyto stabilnější roky jsou proto spojeny s teorií ptáků v ruce.

Nevýhody Bird in Hand

Legendární investor Warren Buffett jakmile dospěl k názoru, že pokud jde o investování, co je pohodlné, je zřídka ziskové. Investice dividend ve výši 5% ročně poskytuje téměř zaručené výnosy a bezpečnost. Z dlouhodobého hlediska však čistý dividendový investor vydělává mnohem méně peněz než investor s čistým kapitálovým ziskem. Navíc během několika let, například na konci sedmdesátých let, byl příjem dividend, i když bezpečný a pohodlný, nedostatečný ani na to, aby udržel krok s inflací.

Příklad Bird in Hand

Coca-Cola (jako akcie vyplácející dividendy)KO) by byla akcií, která zapadá do investiční strategie založené na teorii založené na ptácích. Podle společnosti Coca-Cola společnost začala platit pravidelné čtvrtletní dividendy začínající ve 20. letech 20. století. Kromě toho společnost tyto platby od roku 1964 každoročně zvyšuje.