Co to znamená, když má dluhopis potápějící se fond?

A potápějící se fond je způsob splácení finančních prostředků půjčených prostřednictvím a emise dluhopisů prostřednictvím pravidelných plateb správci, který odstoupí část emise nákupem dluhopisů v otevřený obchod. Poskytování potápějících se fondů je ve skutečnosti jen fond peněz, které společnost vyčlenila, aby pomohla splatit předchozí emise a udržet ji finančně stabilnější, protože prodává dluhopisy investorům.

Jak funguje splácení dluhopisů

Dohody o podnikových dluhopisech (také nazývané

indentures) požadovat po společnosti pravidelné platby úroků držitelé dluhopisů po celou dobu životnosti dluhopisu a poté splácet ředitel školy množství dluhopisu na konci jeho životnosti.

Řekněme například, že společnost Cory's Tequila Company (CTC) prodává emise dluhopisů za 1 000 $ nominální hodnota a desetiletou životnost. Dluhopisy by pravděpodobně platily úroky (tzv kupón platby) svým majitelům každý rok. V posledním roce emise dluhopisů by CTC potřeboval zaplatit poslední kolo kupónových plateb a také splatit celou jistinu 1 000 $ z každého dlužného dluhopisu.

To může představovat problém, protože i když může být pro CTC velmi snadné dovolit si relativně malé platby kupónem v hodnotě 50 $ každý rok, splacení 1 000 $ může způsobit určité tok peněz problémy, zejména pokud je CTC ve špatném finančním stavu, když jsou dluhopisy splatné. Koneckonců, společnost je dnes v dobré kondici, ale je těžké předpovědět, kolik volných peněz bude mít společnost za deset let.

Proč vytvořit potopený fond?

Aby se za deset let snížilo riziko nedostatku peněz, může společnost vytvořit potápějící se fond, což je skupina peněz vyhrazených na každoroční zpětné odkupování části stávajících dluhopisů. Tím, že společnost každoročně splatí část svého dluhu pomocí potápějícího se fondu, bude na konci desetiletého období čelit mnohem menšímu konečnému účtu.

Jako investor musíte pochopit důsledky, které může mít potápějící se fond na výnosy vašich dluhopisů. Rezervy na potápějící se fond obvykle umožňují společnosti periodicky odkupovat své dluhopisy a za stanovenou cenu potápějícího se fondu (obvykle nominální hodnota dluhopisů) nebo převládající aktuální obchodní cena. Z tohoto důvodu společnosti obecně utrácejí dolary ve svých potápějících se fondech na zpětný odkup dluhopisů, když úrokové sazby klesly (což znamená, že tržní cena jejich stávajících dluhopisů vzrostla), protože mohou dluhopisy odkoupit za uvedenou cenu potápějícího se fondu, která je nižší než tržní cena.

Tento mechanismus může znít velmi podobně jako volatelný svazek„Existuje však několik důležitých rozdílů, kterých by si investoři měli být vědomi. Za prvé, existuje limit na to, kolik emise dluhopisů může společnost odkoupit u potápějícího se fondu cena (vzhledem k tomu, že ustanovení o volání obecně umožňují společnosti odkoupit celou emisi u ní uvážení). Ceny klesajících fondů stanovené v dluhopisových indenturech jsou však obvykle nižší než ceny hovorů, takže i když investiční dluhopis může být méně pravděpodobné, že bude zpětně odkoupen prostřednictvím rezervního fondu, než a zajištění hovoru, držitel dluhopisu s potápějícím se fondem může přijít o více peněz, pokud by ke zpětnému odkupu potápějícího se fondu skutečně došlo.

Sečteno a podtrženo

Jak vidíte, díky klesajícímu fondu je emise dluhopisů pro investora současně atraktivnější (prostřednictvím snížené riziko selhání při splatnosti) a méně atraktivní (prostřednictvím rizika zpětného odkupu spojeného s cenou potápějícího se fondu). Investoři by si měli prostudovat podrobnosti o rezervě potápějícího se fondu v dluhopisovém dluhopisu a určit své vlastní preference, než investují své peníze do jakéhokoli korporátní dluhopis.