Mohou podílové fondy a ETF investovat do IPO?

Oba fondy obchodované na burze (ETF) a podílové fondy mohou investovat do počátečních veřejných nabídek (IPO). Mnoho z nich však má specifická nebo implicitní pravidla, která tomu brání. Existuje také mnoho fondů, které mohou investovat do IPO, a několik z nich je věnováno právě IPO.

Podílové fondy

Ve skutečnosti má většina podílových fondů stanovy, které jim brání investovat do IPO, dokud se akcie neobchodují déle než šest měsíců. U mnoha nově vydaných akcií bývá nedostatek likvidity, což zkresluje ceny.

V prvních šesti měsících navíc dominují zasvěcenci využívající likviditu trhu k vyložení svých akcií. Během tohoto období navíc zisky v akcích obvykle vede spíše humbuk než základy.

IPO jsou často pro společnosti s neprokázanými obchodními modely a nedostatečnými výsledky. Podílové fondy bývají konzervativní, a tak některé z nich investují pouze do společností s historií tržeb a výnosů. To je nepřímo diskvalifikuje z investic do IPO.

Na druhou stranu mnoho podílových fondů s agresivním růstovým profilem již investuje do IPO. Investice IPO se s těmito fondy zvýšily, zejména u veřejně známých jmen, jako jsou např Uber a Palantir. Co je víc, Airbnb, DoorDash a Robinhood měli plány IPO na konci roku 2020.

V reakci na poptávku investorů bylo také vytvořeno několik podílových fondů k investování do IPO. Mnoho z nich dokonce investovalo na soukromých trzích, což poskytlo retailovým investorům včasný přístup k horkým IPO. Investování do takových produktů samozřejmě přinášelo zvýšené riziko.

ETF

ETF se při rozhodování, zda investují do IPO, spoléhají na pravidla svých příslušných indexů. Například S&P Composite 1500 požadoval, aby se akcie obchodovaly na hlavní burze alespoň 12 měsíců před zařazením do index.

Na druhou stranu, S&P Total Market Index přidal způsobilé IPO během každého čtvrtletního rebalancování indexu. Kromě toho měl S&P Total Market Index také rychlý postup pro přidání velkých IPO do pěti pracovních dnů.

Některé ETF, například ty, na které se zaměřují dividendoví aristokraté, vyhýbejte se záměrně IPO. Jiné ETF, zejména ty, na které se zaměřují růstoví investoři, mají větší pravděpodobnost, že budou mít pravidla, která je dostanou na IPO poměrně rychle.

Obecně jsou uvedené cíle ETF obvykle dobrým vodítkem k tomu, zda investují do IPO. Nejlepší je však podívat se do pravidel pro index ETF, abyste si byli jisti, jak zpracovává IPO.

Podílové fondy zaměřené na IPO

V roce 2015 byl jediným investičním fondem, který investoval výhradně do IPO, Renaissance Global IPO Fund. Fond začal v roce 1997 a investoval do slibných IPO po celém světě. Vzhledem ke zvýšenému ocenění a nejistým vyhlídkám těchto podniků to bylo podstatně rizikovější než celkový trh. V roce 2018 se fond Renaissance Global IPO uzavřel poté, co se zájem o fondy IPO přesunul na ETF.

ETF zaměřené na IPO

Se zánikem podílových fondů IPO měli investoři se zájmem o IPO stále přístup k First Trust U.S. Equity Opportunities ETF (FPX) a Renesanční IPO ETF (IPO). Oba tyto pasivně sledovaly hlavní indexy složené z amerických IPO.

Naproti tomu Renaissance Global IPO Fund byl aktivně spravovaný produkt s vyššími náklady. ETF Renaissance IPO ETF držela prvních 80% akcií IPO dva roky poté, co zahájily obchodování.

Investorům bylo k dispozici také několik ETF zaměřených na mezinárodní IPO. The First Trust International Equity Opportunities ETF (FPXI) byl podobný FPX, ale umožňoval přístup k mezinárodním IPO. Podobně ETF First Trust IPOX Europe Equity Opportunities ETF (FPXE) poskytl způsob, jak investovat do evropských IPO. Renaissance také nabídla mezinárodní ETF IPO, Renaissance International IPO ETF (IPOS).

Nakonec existovalo několik speciálních ETF souvisejících s IPO. Invesco's S&P Spin-Off ETF (CSD) zaměřené na nové společnosti, které byly spinoffy stávajících firem. The Defiance Next Gen SPAC Derived ETF (SPAK) investováno do společností pro speciální účely akvizice (SPAC) před IPO a ve společnostech odvozených od SPAC po IPO.