Šest největších dluhopisových rizik

Vazby může být skvělým nástrojem k vytváření příjmů a je široce považováno za bezpečnou investici, zejména ve srovnání s akciemi. Investoři by si však měli být vědomi potenciálních úskalí držení korporátní dluhopisy a vládní dluhopisy. Níže probereme rizika, která by mohla ovlivnit vaše těžce vydělané výnosy.

1. Úrokové riziko a ceny dluhopisů

První věc, kterou by měl kupující dluhopisu pochopit, je inverzní vztah mezi úrokovými sazbami a cenami dluhopisů. Jak klesají úrokové sazby, rostou ceny dluhopisů. Naopak, když úrokové sazby rostou, ceny dluhopisů mají tendenci klesat.

Stává se to proto, že když úrokové sazby klesají, investoři se snaží zachytit nebo zablokovat nejvyšší možné sazby tak dlouho, jak jen mohou. Za tímto účelem naberou stávající dluhopisy, které platí vyšší úrokovou sazbu než převládající tržní sazba. Tento nárůst poptávky se promítá do růstu cen dluhopisů.

Na druhé straně, pokud převažuje úroková sazba na vzestupu, investoři by přirozeně odhodili dluhopisy, které platí nižší úrokové sazby. To by tlačilo ceny dluhopisů dolů.

Podívejme se na příklad. Investor vlastní dluhopis, na kterém se obchoduje nominální hodnota a nese 4% výtěžek. Předpokládejme, že převládající tržní úroková sazba stoupne na 5%. Co se bude dít? Investoři budou chtít prodat 4% dluhopisy ve prospěch dluhopisů, které vrátí 5%, což následně pošle cenu 4% dluhopisů pod par.

2. Riziko reinvestice a splatné dluhopisy

Dalším nebezpečím, kterému investoři dluhopisů čelí, je riziko reinvestice, což je riziko nutnosti reinvestovat výnosy nižší sazbou, než jakou fondy dříve vydělávaly. Jedním z hlavních způsobů, jak se toto riziko projevuje, je pokles úrokových sazeb v průběhu času a splatné dluhopisy jsou vykonávány emitenty.

The volatelná funkce umožňuje emitent splatit dluhopis před splatností. Výsledkem je, že držitel dluhopisu obdrží jistinu, která je často mírná pojistné na nominální hodnotu.

Temnější stránkou výzvy k získání dluhopisu je, že investorovi pak zůstane hromada peněz, které možná nebudou schopni reinvestovat za srovnatelnou sazbu. Toto riziko reinvestice může časem nepříznivě ovlivnit návratnost investic.

Aby kompenzovali toto riziko, investoři získají vyšší výnos z dluhopisu, než by získali z podobného dluhopisu, který nelze vypovědět. Aktivní investoři do dluhopisů se mohou pokusit zmírnit riziko reinvestic ve svých portfoliích rozložením potenciálu termíny volání různých vazeb. To omezuje šanci, že bude povoláno mnoho dluhopisů najednou.

3. Inflační riziko a doba trvání dluhopisu

Když si investor koupí dluhopis, v zásadě se zaváže obdržet a míra návratnosti, buď fixní nebo variabilní, po dobu trvání dluhopisu nebo alespoň tak dlouho, jak je držen.

Ale co se stane, když životní náklady a inflace dramaticky růst a rychleji než investování příjmů? Když se to stane, investoři uvidí své kupní síla erodovat, a ve skutečnosti mohou při zohlednění inflace dosáhnout záporné míry návratnosti.

Jinak řečeno, předpokládejme, že investor získá 3% výnos z dluhopisu. Pokud inflace po nákupu dluhopisu poroste o 4%, skutečná návratnost investora je -1% kvůli poklesu kupní síly.

4. Riziko úvěru/selhání dluhopisů

Když si investor koupí dluhopis, ve skutečnosti kupuje dluhový certifikát. Jednoduše řečeno, jedná se o půjčené peníze, které musí společnost časem splatit s úroky. Mnoho investorů si to neuvědomuje korporátní dluhopisy nejsou zaručeny plná víra a kredit vlády USA, ale místo toho závisí na emitentovi schopnost splácet ten dluh.

Investoři musí zvážit možnost výchozí a zahrnout toto riziko do svého investičního rozhodnutí. Jako jeden z prostředků analýzy možnosti výchozího nastavení některé analytici a investoři určí společnost poměr pokrytí před zahájením investice. Budou analyzovat příjmy společnosti a výkazy peněžních toků, určit to provozní zisk a cash flow, a pak to zvážit proti jeho dluhová služba náklady. Teorie říká, že čím větší je pokrytí (nebo provozní příjem a peněžní tok) v poměru k nákladům na dluhovou službu, tím je investice bezpečnější.

5. Hodnocení downgradů dluhopisů

Schopnost společnosti provozovat a splácet své dluhové problémy často hodnotí významné ratingové instituce, jako např Služby Standard & Poor's Rating nebo Služba investorů Moody's. Hodnocení se pohybují od AAA po vysoké úvěrová kvalita investice do D pro dluhopisy v prodlení.Rozhodnutí učiněná těmito agenturami mají pro investory velkou váhu.

Pokud emitent firemní úvěrový rating je nízká nebo je zpochybněna její schopnost fungovat a splácet, banky a úvěrové instituce si toho všimnou a mohou u budoucích půjček účtovat vyšší úrokovou sazbu. To může nepříznivě ovlivnit schopnost společnosti uspokojit své dluhy a poškodit stávající držitele dluhopisů, kteří se možná snažili uvolnit své pozice.

6. Riziko likvidity dluhopisů

Přestože je téměř vždy připraven trh se státními dluhopisy, firemní dluhopisy jsou někdy zcela odlišná zvířata. Existuje riziko, že investor nemusí být schopen rychle prodat své podnikové dluhopisy z důvodu a tenký trh s několika kupujícími a prodávajícími dluhopisů.

Nízký nákupní zájem o konkrétní emisi dluhopisů může vést k značné volatilitě cen a nepříznivě ovlivnit držitele dluhopisu celkový výnos při prodeji. Podobně jako akcie, které obchodují na tenkém trhu, můžete být při prodeji své pozice v dluhopisu nuceni přijmout mnohem nižší cenu, než se očekávalo.