Definice metody náhradního řetězce

Co je metoda náhradního řetězce?

Metoda náhradního řetězce je a kapitálové rozpočtování rozhodovací model, který porovnává dva nebo více vzájemně se vylučující kapitálové návrhy s nerovným životem. Metoda náhradního řetězce zohledňuje různé délky života alternativních plánů a také jejich očekávané peněžní toky. To usnadňuje srovnání návrhů.

V náhradní řetězové analýze je čistá současná hodnota (NPV) je určen pro každý plán. Je možné dokončit jednu nebo více iterací („odkazy“ v náhradním řetězci), aby se pro projekty vytvořily srovnatelné časové rámce. Porovnáním návrhů za stejná časová období budou informace o přijetí a odmítnutí pro různé projekty spolehlivější.

Porozumění metodě náhradního řetězce

Metodika zahrnuje stanovení počtu let tok peněz (projekt žije) pro každý z projektů a vytváření „náhradních řetězců“ nebo iterací, které vyplní mezery v projektu s kratší životností. Předpokládejme, že projekt A má pětiletou životnost, zatímco projekt B má desetiletou životnost. Data projektu A lze projektovat na příštích pět let tak, aby odpovídala desetileté životnosti projektu B. Samozřejmě jsou brány v úvahu také jakékoli čisté investice a čisté peněžní toky pro každou iteraci. NPV každého projektu pak lze vypočítat tak, aby poskytoval spolehlivé informace o přijetí a odmítnutí. NPV je současná hodnota čistého toku peněžních toků vyplývající z projektu, diskontovaná u firmy náklady na kapitál, méně projekt čistá investice.

Mezi příklady typů projektů, kde může být užitečná analýza metodou náhradního řetězce, patří dopravní společnost, která zvažuje, zda upgradovat svůj vozový park. Dalším případem, kdy by to mohlo být použito, je pomoc těžební společnosti při vyhodnocování projektu rozvoje závodu, který by měl realizovat.

Požadavky metody náhradního řetězu

Ke srovnání projektů není vždy možné použít metodu náhradního řetězce. Metoda náhradního řetězce vyžaduje opakovatelné projekty a konstantní diskontní sazbu.

Opakovatelnost

V mnoha případech je možné provést kratší projekt vícekrát, jak to vyžaduje metoda náhradního řetězce. Firma se například bude muset rozhodnout mezi pronájmem kancelářských prostor z měsíce na měsíc na svém aktuálním místě a leasing kancelářské prostory na jeden rok na novém místě. Projekty lze vyhodnotit pomocí metody náhradního řetězce porovnáním čistých investic a čisté hotovosti toky pro 12 jednoměsíčních iterací pronájem na aktuálním místě k jednoročnímu leasingu u navrhovaného nového umístění.

V ostatních případech nelze použít metodu náhradního řetězce, protože projekty nelze opakovat. Firma si možná bude muset vybrat mezi upgradem svých starých počítačů nebo nákupem nových systémů. Nové systémy budou trvat déle a budou dražší, přesto je často nemožné upgradovat staré počítače několikrát. Staré počítače mohou mít po upgradu nejlepší možné procesory podporované jejich základními deskami, takže je nelze upgradovat znovu.

Konstantní diskontní sazba

V některých případech je snadné získat konstantní diskontní sazbu požadovanou metodou náhradního řetězce, ale v jiných je to nemožné. Pokud obecní vláda financuje projekty s dluhopisy obecného závazku, vláda může získat konstantní diskontní sazbu. Obecní vláda by mohla jednoduše vydat desetiletý dluhopis a získané prostředky použít na jeden desetiletý projekt nebo dva na sebe navazující pětileté projekty. Pokud místo toho vydá obecní správa výnosové dluhopisy, musí financovat projekty tak, jak vznikají. V takovém případě se diskontní sazba může po pěti letech značně změnit. Jedinečné možnosti financování, jako např Budujte americké dluhopisy, také přijďte a odejděte.

Alternativy k metodě náhradního řetězu

Metoda náhradního řetězce není jediným způsobem, jak hodnotit vzájemně se vylučující projekty s nerovným životem. Metoda ekvivalentní roční anuity (EAA) je alternativní metoda. Přístup EAA je posoudit každý projekt na základě jeho předpokládaného anuitního toku (série stejných plateb). To se provádí tak, že se nejprve vypočítají NPV každého projektu a poté se každý převede na ekvivalent anuity. Při použití tohoto přístupu je projekt s nejvyšší EAA považován za žádanější.

Která metoda je lepší pro rozhodování o kapitálových investicích? Protože jak náhradní řetězec, tak modely EHP spoléhají na NPV versus vnitřní míru návratnosti (IRR) výpočty, měly by dojít ke stejným závěrům. Liší se pouze přístupy.