Poplatek za správu vs. Poměr výdajů: Jaký je rozdíl?

Poplatky za správu vs. Poměr výdajů na management: Přehled

Podílové fondy jsou skvělým způsobem, jak investovat na akciových a dluhopisových trzích, aniž by jim vzniklo konkrétní akciové riziko. Tým investičních profesionálů spravuje tyto fondy a může poskytnout způsob, jak se diverzifikovaným způsobem podílet na trhu. Výběr podílového fondu vyžaduje pečlivé zvážení individuálních cílů, které odpovídají cíli fondu. Náklady na podílové fondy jsou rozhodující složkou při rozhodování, zda investovat do fondu.

Poplatky spojené s podílovým fondem zahrnují prodejní poplatky a další transakční poplatky, poplatky za účet a výdaje fondu. Výdaje fondu zahrnují poplatky za správu a provozní poplatky. Investoři si často pletou poplatek za správu s vedením poměr nákladů (MER). Poplatek za správu je často používán jako klíčový determinant při rozhodování o investici, ale MER je ještě širší měřítko toho, jak je fond pro investora drahý.

Poplatek za správu

Podílové fondy účtují poplatky za správu k pokrytí svých provozních nákladů, jako jsou náklady na pronájem a udržení investice poradci, kteří spravují investiční portfolia fondů a veškeré další poplatky za správu, které nejsou zahrnuty v ostatních výdajích kategorie. Poplatky za správu se běžně označují jako poplatky za údržbu.

Podílovému fondu vzniká mnoho provozních poplatků spojených s provozováním fondu, kromě nákladů na nákup a prodej cenných papírů a zaplacení investičního týmu při rozhodování o koupi/prodeji. Mezi tyto další provozní poplatky patří marketingové, právní, auditorské, zákaznické služby, kancelářské potřeby, podání a další administrativní náklady. Přestože tyto poplatky nejsou přímo spojeny s investičním rozhodováním, jsou povinny zajistit správné fungování podílového fondu a v rámci Komise pro cenné papíry požadavky.

Správcovský poplatek zahrnuje všechny přímé výdaje vynaložené na správu investic, jako je pronájem správce portfolia a investiční tým. Náklady na nábor manažerů jsou největší složkou poplatků za správu; může být mezi 0,5 procenta a 1 procentem fondu spravovaný majetek (AUM). Přestože se tato procentní částka zdá malá, absolutní částka je v milionech amerických dolarů za podílový fond s 1 miliardou USD AUM. V závislosti na pověsti vedení mohou vysoce kvalifikovaní investiční poradci účtovat poplatky, které celkově tlačí fond poměr nákladů poměrně vysoký.

Poměr výdajů na správu

Zejména náklady na nákup nebo prodej jakéhokoli cenného papíru pro fond nejsou zahrnuty v poplatku za správu. Jedná se spíše o transakční náklady a jsou vyjádřeny jako poměr obchodních nákladů v prospektu. Provozní poplatky a poplatky za správu dohromady tvoří MER.

Prospekt fondu poskytuje údaje o výdajích fondu každý rok. Poplatek za správu je pro fond značný, protože náklady na pronájem a udržení investičního týmu jsou nejdražší částí správy podílového fondu. Proto je poplatek za správu často uváděn jako poplatek za přezkoumání. Pohled na MER je však lepší determinantou toho, jak společnost ve fondu spravuje své výdaje související se správou fondu.

Kontrola těchto poplatků v prospektu nemusí být vždy jednoduchá, záleží na tom, jaké znění společnost v podílovém fondu používá. Většina společností označuje poplatek za správu tak, jak je, ale může označit MER několika způsoby. Níže je uvedeno několik příkladů z prospektů skutečných fondů společnosti:

Společnost fondu č. 1

Poplatek za správu: 0,39 procenta.

Celkové roční provozní náklady: 1,17 procenta.

Individuální investor potřebuje vypočítat MER, což je v tomto případě 1,56 procenta.

Společnost fondu č. 2

Poplatek za správu: 1,80 procenta.

Výdaje fondu nepřímo hrazené investory: 2,285 procenta (vyjádřeno jako 22,85 USD za každou investici 1 000 USD)

Jazyk použitý k popisu MER nemusí být jednotný od společnosti fondů k fondům, proto je nutná pečlivá kontrola prospektu.

Dopad na návratnost

Když je v prospektu uvedeno „Náklady fondu nepřímo nesou investoři“, je klíčové slovo „nepřímo“. Zatímco investoři ne obdrží roční vyúčtování výdajů fondu, jsou účtovány za výdaje prostřednictvím sníženého výnosu, který fond udělá platit.

Aby však byla revize prospektu snazší, jsou společnosti podílových fondů povinny ukázat výkonnost fondu bez nákladů. Tím, že společnost ukazuje návratnost bez nákladů, poskytuje investorovi jasnost při rozhodování zda investovat do fondu nebo zjistit, co fond přináší nebo vrací do fondu investor. Výsledkem je zjednodušení porovnávání mezi společnostmi fondů a výnosy jsou jednotně prezentovány a skutečné (skutečné).

Jasné porozumění poplatkům účtovaným podílovým fondem je důležitou součástí informovaného investičního rozhodnutí. Obchodní publikace a finanční profesionálové často používají manažerský poplatek zaměnitelně s MER, ale oba nejsou stejné.

Existují případy, kdy může být MER nižší než poplatek za správu. Tyto okolnosti jsou vzácné, ale nastávají, když společnost podílových fondů absorbuje určité náklady, například když je fond nový a má málo majetku. Protože některé z provozních nákladů jsou fixní, když fond začíná a má málo aktiv, jsou tyto fixní náklady vysoké. Proto a společnost fondu absorbuje určité náklady a ukázat MER na úrovni, kterou očekává, že bude, když bude do fondu shromážděno více aktiv.

Další okolnost, kdy fondová společnost bude absorbovat výdaje, je během anomálií na trhu, jako jsou extrémně prostředí s nízkou úrokovou sazbou v roce 2010. Během této doby fondy peněžního trhu zaznamenaly výdaje, které převyšovaly výnosy, takže společnosti fondů absorbovaly některé výdaje. Protože rok od roku může docházet k neobvyklým událostem, přezkoumání poměru nákladů na správu a poplatků za správu během několika let by měl poskytnout širší obraz o typických výdajích fondu, které investoři nepřímo ponesou.