Podílový fond vs. ETF: Podobnosti a rozdíly

Podílový fond vs. ETF: Přehled

Podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) mají mnoho společného. Oba typy fondů se skládají ze směsi mnoha různých aktiv a představují pro investory běžný způsob diverzifikace. Existují však klíčové rozdíly ve způsobu jejich správy. ETF lze obchodovat jako akcie, zatímco podílové fondy lze zakoupit pouze na konci každého obchodního dne na základě vypočítané ceny. Podílové fondy jsou také aktivně spravovány, což znamená, že správce fondu rozhoduje o tom, jak rozdělit aktiva do fondu. ETF, na druhé straně, jsou obvykle pasivně spravovány a založeny jednodušeji na konkrétním tržním indexu.

Podle Institutu investičních společností existovalo k prosinci 8059 podílových fondů s celkovým majetkem 17,71 bilionu dolarů. 2018. To je ve srovnání s výzkumem ICI na ETF, který hlásil celkem 1 988 ETF s 3,37 biliony USD v kombinovaných aktivech za stejné období.

Podílové fondy

Podílové fondy mají obvykle vyšší minimální investiční požadavek než ETF. Tato minima se mohou lišit v závislosti na typu fondu a společnosti. Například Indexový investiční fond Vanguard 500 vyžaduje minimální investici 3 000 USD, zatímco americký růstový fond nabízený americkými fondy vyžaduje počáteční vklad 250 USD.

Mnoho podílových fondů je aktivně spravováno správcem fondu nebo týmem, který rozhoduje o nákupu a prodeji akcie nebo jiné cenné papíry v tomto fondu, aby porazily trh a pomohly svým investorům zisk. Tyto prostředky obvykle přicházejí s vyššími náklady, protože vyžadují mnohem více času, úsilí a pracovní síly.

Nákupy a prodeje podílových fondů probíhají přímo mezi investory a fondem. Cena fondu není stanovena do konce pracovní den když čistá hodnota aktiv (NAV) je určeno.

Dva druhy podílových fondů

Existují dvě právní klasifikace pro podílové fondy:

• Otevřené fondy. Tyto fondy dominují na trhu podílových fondů v objemu a spravovaných aktivech. U otevřených fondů probíhá nákup a prodej akcií fondu přímo mezi investory a společností ve fondu. Počet akcií, které může fond vydat, není omezen. Čím více investorů do fondu nakupuje, tím více akcií je vydáváno. Federální předpisy vyžadují každodenní oceňovací proces, nazývaný označování na trhu, který následně upravuje cenu fondu na akcii, aby odrážel změny v hodnotě portfolia (aktiv). Hodnota akcií jednotlivce není ovlivněna počtem akcií v oběhu.
• Uzavřené fondy. Tyto fondy vydávají pouze určitý počet akcií a nevydávají nové akcie, protože roste poptávka investorů. Ceny nejsou určeny čistou hodnotou aktiv (NAV) fondu, ale jsou řízeny poptávkou investorů. Často se nakupují akcie za prémii nebo sleva na NAV.

Fondy obchodované na burze (ETF)

ETF mohou za vstupní pozici stát mnohem méně - jen za cenu jedné akcie plus poplatky nebo provize. ETF je vytvořen nebo vyplacen ve velkých šaržích podle institucionální investoři a akcie obchodují po celý den mezi investory jako akcie. Stejně jako akcie lze ETF prodávat nakrátko. Tato ustanovení jsou důležitá pro obchodníky a spekulanty, ale pro dlouhodobé investory jsou málo zajímavá. Ale protože ETF jsou na trhu oceňovány nepřetržitě, existuje potenciál pro obchodování za jinou cenu než skutečnou NAV, což může představovat příležitost pro arbitráž.

ETF nabízejí investorům daňové výhody. Tak jako pasivně řízeno portfolia, ETF (a indexové fondy) mají tendenci realizovat menší kapitálové zisky než aktivně spravované podílové fondy.

Podílový fond vs. Příklad ETF

Předpokládejme například, že investor vyplatí 50 000 USD z tradičního fondu Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Aby mohl investor zaplatit, musí fond prodat akcie v hodnotě 50 000 USD. Pokud jsou prodány zhodnocené akcie, aby se uvolnila hotovost pro investora, fond zachytí tento kapitálový zisk, který bude distribuován akcionářům před koncem roku. V důsledku toho akcionáři platí daně z obratu v rámci fondu. Pokud si akcionář ETF přeje vyplatit 50 000 USD, ETF neprodá žádné akcie v portfoliu. Místo toho nabízí akcionářům „naturální odkupy“, které omezují možnost vyplácení kapitálových zisků.

Tři druhy ETF

Existují tři zákonné klasifikace ETF:

• Otevřený indexový podílový fond obchodovaný na burze. Tento fond je registrován podle zákona SEC o investiční společnosti z roku 1940, přičemž dividendy jsou reinvestovány v den přijetí a vypláceny akcionářům v hotovosti každé čtvrtletí.Půjčování cenných papírů je povoleno a ve fondu mohou být použity deriváty.
• Exchange Traded Unit Investment Trust (UIT). Burzy obchodované UIT se také řídí zákonem o investičních společnostech z roku 1940, ale tyto se musí pokusit plně replikovat své specifické indexy, omezit investice do jedné emise na 25% nebo méně a nastavit další váhové limity pro diverzifikované a nediverzifikované finanční prostředky.UIT automaticky neinvestují dividendy, ale vyplácejí dividendy v hotovosti čtvrtletně. Některé příklady této struktury zahrnují QQQQ a Dow DIAMONDS (DIA).
• Burzovní důvěra poskytovatele. Tento typ ETF se velmi podobá uzavřenému fondu, ale investor vlastní podkladové akcie ve společnostech, do nichž ETF investuje. To zahrnuje i hlasovací práva spojená s tím, že jste akcionářem. Složení fondu se však nemění. Dividendy nejsou reinvestovány, ale jsou vypláceny přímo akcionáři. Investoři musí obchodovat v loteriích se 100 akciemi. Držení depozitních certifikátů společností (HOLDR) je jedním z příkladů tohoto typu ETF.