Podílové fondy vs. Zajišťovací fondy: Jaký je rozdíl?
Podílové fondy vs. Zajišťovací fondy: Přehled
Oba podílové fondy a zajišťovací fondy jsou spravovaná portfolia postavená ze sdružených fondů s cílem dosáhnout výnosů prostřednictvím diverzifikace. Toto sdružování fondů znamená, že manažer - nebo skupina manažerů - používá investiční kapitál od více investorů k investování do cenných papírů, které vyhovují konkrétní strategii.
Podílové fondy nabízejí správci institucionálních fondů s řadou možností pro retailové a institucionální investory. Zajišťovací fondy se zaměřují na investory s vysokou čistou hodnotou. Tyto fondy vyžadují, aby investoři splňovali specifické akreditované charakteristiky.
Klíčové informace
- Podílové fondy jsou regulované investiční produkty nabízené veřejnosti a dostupné pro každodenní obchodování.
- Zajišťovací fondy jsou soukromé investice, které jsou k dispozici pouze akreditovaným investorům.
- Zajišťovací fondy jsou známé tím, že používají strategie investování s vyšším rizikem s cílem dosáhnout pro své investory vyšších výnosů.
1:12
Rozdíl mezi podílovými fondy a zajišťovacími fondy
Podílové fondy
Podílové fondy jsou v investičním průmyslu běžně známé. První podílový fond byl vytvořen v roce 1924 a nabízí jej MFS Investment Management.Od té doby se podílové fondy značně vyvinuly tak, aby poskytovaly investorům širokou škálu možností v pasivních i aktivních spravovaných investicích.
Pasivní fondy dávají investorům příležitost investovat do indexu pro cílenou expozici trhu za nízkou cenu. Aktivní fondy poskytují investiční produkt, který nabízí výhodu profesionální správy portfoliových fondů. Výzkumný gigant, Institute of Investment Company (ICI), uvádí, že od prosince. 31, 2019, bylo 7 945 podílových fondů, které představovaly 21,3 bilionu USD spravovaný majetek (AUM).
Komise pro cenné papíry a burzy komplexně reguluje podílové fondy prostřednictvím dvou regulačních směrnic: zákona o cenných papírech z roku 1933 a zákona o investičních společnostech z roku 1940.Akt z roku 1933 vyžaduje zdokumentovaný prospekt pro vzdělávání investorů a transparentnost.
Akt z roku 1940 poskytuje rámec pro strukturování podílových fondů, který může spadat pod otevřený nebo uzavřený fond.
Otevřené i uzavřené podílové fondy obchodují denně na burzách finančního trhu. Otevřený fond nabízí různé třídy akcií, které mají různé poplatky a zatížení prodeje. Tyto fondy oceňují denně, na konci obchodování, v jejich čisté hodnotě aktiv (NAV).
Uzavřené fondy nabízejí pevný počet akcií v počáteční veřejná nabidka (IPO). Obchodují po celý obchodní den jako akcie. Podílové fondy jsou k dispozici pro všechny typy investorů. Některé fondy však mohou mít minimální investiční požadavky, které se mohou pohybovat od 250 do 3 000 USD nebo více, v závislosti na fondu.
Podílové fondy jsou obecně spravovány k obchodování s cennými papíry na základě konkrétní strategie. I když se složitost strategie může lišit, většina podílových fondů do značné míry nezávisí na alternativním investování nebo derivátech. Omezením používání těchto vysoce rizikových investic je činí vhodnějšími pro masově investující veřejnost.
Podle InvestmentNews k 7. březnu 2021 tři největší správci aktiv podílových fondů zahrnovali:
- Vanguard, celková aktiva podílových fondů 3,4 bilionu dolarů
- Fidelity, celková aktiva podílových fondů 1,9 bilionu dolarů
- American Funds, celková aktiva podílových fondů 1,6 bilionu dolarů
Zajišťovací fondy
Zajišťovací fondy mají stejnou základní strukturu sdružených fondů jako podílové fondy. Hedgeové fondy jsou však nabízeny pouze soukromě. Obvykle jsou známí tím, že zaujímají vyšší rizikové pozice s cílem vyšších výnosů pro investora. Jako takové mohou využívat opce, pákový efekt, prodej nakrátko a další alternativní strategie.
Celkově, zajišťovací fondy jsou obvykle řízeny mnohem agresivněji než jejich protějšky v podílových fondech. Mnozí se snaží zaujmout globálně cyklické pozice nebo dosáhnout výnosů na trzích, které klesají.
Přestože jsou investiční fondy postaveny na stejných konceptech investování jako podílový fond, jsou strukturovány a regulovány velmi odlišně. Jelikož zajišťovací fondy nabízejí své investice soukromě, vyžaduje to, aby zahrnovali pouze akreditované investory, a umožňuje jim budovat strukturu jejich fondů. Nařízení D zákona z roku 1933 nařizuje investice od akreditovaní investoři v soukromých zajišťovacích fondech.
Předpokládá se, že akreditovaní investoři mají pokročilé znalosti o investování na finančním trhu, obvykle s vyšší tolerancí rizika než standardní investoři. Tito investoři jsou ochotni obejít standardní ochranu nabízenou investorům podílových fondů za možnost potenciálně získat vyšší výnosy. Jako soukromé fondy se hedgeové fondy také liší tím, že obvykle nasazují a odstupňovaná struktura partnerství která zahrnuje generálního partnera a komanditisty.
Soukromá povaha hedgeových fondů jim umožňuje velkou flexibilitu v investičních ustanoveních a podmínkách pro investory. Hedge fondy jako takové často účtují mnohem vyšší poplatky než podílové fondy. Mohou také nabídnout menší likviditu s různou dobou blokace a povolenkami na odkup.
Některé fondy mohou dokonce zavřít odkupy během nestálých tržních období, aby chránily investory před potenciálním výprodejem v portfoliu fondu. Celkově je důležité, aby investoři zajišťovacích fondů plně porozuměli rizikům strategie fondu a pravidlům řízení. Tyto podmínky nejsou zveřejňovány jako prospekt podílového fondu. Místo toho se zajišťovací fondy při správě svých operací spoléhají na memoranda o soukromém umístění, omezené partnerství nebo provozní smlouvu a dokumenty o předplatném.
Podle „BusinessInsider.com“ z května 2018 tři největší manažeři hedgeových fondů zahrnovali:
- Bridgewater Associates
- Řízení kapitálu AQR
- Renesanční technologie
Advisor Insight
Rebecca Dawsonová
Silber Bennett Financial, Los Angeles, Kalifornie
Klíčovým rozdílem mezi zajišťovacími fondy a podílovými fondy jsou podmínky jejich odkupu. Investoři podílových fondů mohou své podíly vyplatit v kterýkoli daný pracovní den a získat NAV (čistá hodnota aktiv) daného dne. Zajišťovací fondy naopak bývají mnohem méně likvidní. Některé nabízejí týdenní nebo měsíční odkupy, zatímco jiné nabízejí pouze čtvrtletní nebo roční odkupy. Mnoho hedgeových fondů ukládá dobu blokace, kdy nemůžete své peníze vybrat vůbec. Během období volatility trhu, jako je například poslední finanční krize, vlastně několik zajišťovacích fondů zcela pozastavila zpětné odkupy, aby ochránila zbývající investory před potenciálním požárním prodejem fondu portfolia. Abyste plně porozuměli svým právům na odkup, je důležité si pečlivě přečíst nabídkové memorandum zajišťovacího fondu.
Porovnání výkonu
Indexy poskytují jeden z nejlepších způsobů, jak měřit výkon různých tržních sektorů a segmentů. Protože podrobnosti o výkonu hedgeových fondů nejsou veřejně transparentní, může být užitečné porovnat výkonnost hedgeový fond indexuje na S&P 500, aby porozuměl výkonnostním metrikám zahrnutým při srovnávání hedgeových fondů Standard podílové fondy.
Poplatky také hraje velkou roli ve srovnání výkonu. Je známo, že provozní poplatky podílových fondů se pohybují přibližně od 0,05% do 5% a více. Zajišťovací fondy obvykle integrují takzvaný „poplatek dvaadvaceti“, který zahrnuje poplatek za správu 2% a výkonnostní poplatek 20%.
Výkonnost indexu k 5. březnu 2019 ukazuje následující hrubé anualizované výnosy pro S&P 500 versus Hedge Fund Research Index® (HFRI) Fund Weighted Composite Index.
| Index | 1 rok | 3 roky | 5 let |
| Kompozitní index vážený fondem HFRI | -3.62% | 5.04% | 2.94% |
| S&P 500 | 3.77% | 11.77% | 8.31% |