Berkshire Hathaway (BRK.B) Option Traders Usikker

Efter Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) rapporterede, at det havde slået analytikernes forudsigelser for sine regnskabsresultater i andet kvartal, optionhandlere tager handlinger, der antyder, at de tror, ​​at aktiekursen vil bevæge sig lavere i fremtid. Dette kan komme som en overraskelse i betragtning af, at aktiekursen steg mindre end 1% dagen efter meddelelsen.

BRK.B rapporterede en omsætning på $ 64,4 mia. Og en nettoindtægt på $ 11,71 mia., Begge overgik analytikernes forventninger. Inden offentliggørelsen havde investorerne holdt aktiekursintervallet bundet med et mærkbart beløb på opkaldsmuligheder i åben interesse.

Optionhandelsmængder angiver, at handlende havde købt opkald og solgt sætter; optionaktivitet efter indtjening indikerer imidlertid, at handlende mister tilliden til BRK.B's aktiekurs fremover. Det er fordi prisaktionen brød modstand og er steget til den øvre tredjedel af volatilitetsområdet, mens optionaktivitet indebærer, at handlende sælger opkald og køber putter.

Optionhandel er bogstaveligt talt et væddemål på markedets sandsynligheder - et væddemål foretaget af handlende, der i gennemsnit er bedre informeret end de fleste investorer. Nøglen til at maksimere indsigten i optionshandel er at forstå den kontekst, hvor prisbevægelsen fandt sted. Diagrammet herunder illustrerer kurshandlingen for BRK.B's aktiekurs pr. 9, der illustrerer opsætningen efter indtjeningsrapporten.

Nuværende trends

Aktien på en måneds trend så aktiekursen forblive lige over 20-dages glidende gennemsnit, med undtagelse af to dage i midten af ​​juli, inden lukning i den øvre tredjedel af volatilitetsområdet, der er vist af de tekniske undersøgelser på dette diagram.

Disse undersøgelser dannes af 20-dages Keltner Kanal indikatorer. Disse skildrer prisniveauer, der repræsenterer et multiplum af Gennemsnitlig True Range (ATR) for aktien. Denne matrix hjælper med at fremhæve den måde, hvorpå prisen er steget fra den midterste del af dette interval til den øvre tredjedel. Dette kursbevægelse fra BRK.B -aktier indebærer, at investorer fremover har fået tillid til aktiekursen i BRK.B.

Chart watchers kan erkende, at handlende udtrykte optimisme i indtjeningen baseret på prisen tendens til, at BRK.B lukker over sit 20-dages glidende gennemsnit, inden den stiger 1,9% dagen før indtjeningen bekendtgørelse. Chart watchers kan også danne sig en mening om investorers forventninger ved at være opmærksom på optionhandelsoplysninger. Forud for meddelelsen syntes handlende at forvente, at BRK.B -aktier ville bevæge sig opad efter indtjeningen.

Handelsaktivitet

Den seneste aktivitet for optionshandlere indebærer, at de overvejer BRK.B -aktier overvurderet og har købt putoptioner som et væddemål på, at aktien lukker inden for boksen, der er afbildet i diagrammet mellem i dag og august. 20, den næste månedlige udløbsdato for muligheder. Den røde ramme repræsenterer den prissætning, som sælgere af salgsmuligheder tilbyder. Det indebærer en 68% chance for, at BRK.B -aktier lukker inden for dette område eller sænkes inden august. 20. Så sælgere er kun let bearish. Købere snapper imidlertid denne pris, hvilket tyder på, at købere anser disse muligheder for underpris. Da prisen kun indebærer en 32% chance for, at priserne kan lukke under denne boks, ser det ud til, at køberne er villige til at tage de lange odds.

Det er vigtigt at bemærke, at åben interesse i august. 9 fremhævede over 300.000 opkaldsmuligheder sammenlignet med over 199.000 sætninger, hvilket demonstrerede den skævhed, optionshandlere havde, da over 60% af optionerne var opkald. Dette indebærer normalt, at optionhandlere forventer opadgående prisbevægelser. Efter indtjeningen er volatiliteten faldet dramatisk, men antallet af call -muligheder i den åbne interesse er fortsat forhøjet.

Til strejker ved pengene og et skridt i begge retninger, opvejer opkaldsmængden salgsvolumen, hvilket ville betyde, at flere handlende tror, ​​at BRK.B -aktiekurserne vil stige, end dem, der mener, at aktiekurserne vil falde. Det skal dog bemærkes, at underforstået volatilitet af denne call option volumen er faldende, hvilket indikerer, at call options, mens de handles i store mængder, bliver solgt mere end købt.

De lilla linjer på diagrammet genereres af en 10-dages Keltner Channel-undersøgelse sat til fire gange ATR. Denne foranstaltning har en tendens til at skabe stærkt korrelerede områder med stærke support og modstand i prisaktionen. Disse regioner vises, når kanallinjerne gør en mærkbar drejning inden for de foregående tre måneder.

De niveauer, som svingene markerer, er kommenteret i nedenstående diagram. Det, der er bemærkelsesværdigt i dette diagram, er, at opkalds- og put -prissætningen er i så stor forskel med mere plads til at løbe nedad. Dette tyder på, at optionskøbere har en stærkere overbevisning om, at prisen bevæger sig lavere i ugerne efter rapporten. Selvom investorer og optionshandlere forventede en positiv bevægelse fra rapporten, flyttede aktiekursen sig mindre opad end den gjorde efter den sidste indtjeningsrapport.

Disse støtte- og modstandsniveauer viser et stort udvalg af støtte og modstand til priser. Som følge heraf er det muligt, at der i den nærmeste fremtid kan være et stort skridt i begge retninger. Efter den tidligere indtjeningsmeddelelse steg BRK.B -aktierne 1,54% dagen efter og fortsatte med at stige den følgende uge. Investorer kan forvente en forskellig slags flytning i pris i ugen efter denne meddelelse. Med masser af plads i volatilitetsområdet kan aktiekurserne stige eller falde mere end forventet på kort sigt; der er dog mere plads i volatilitetsområdet til at understøtte et skridt til ulempen.

Afslutter

Berkshire Hathaway slog analytikernes forventninger til begge dele fortjeneste pr. aktie (EPS) og indtægter. Aktiekursen steg mindre end 1% dagen efter meddelelsen og er steget til den øvre tredjedel af volatilitetsintervallet og lukker over det 20-dages glidende gennemsnit. Optionhandlere ser ud til at sælge opkald og købe putter, hvilket udmønter sig i en bearish stemning. Denne aktivitet giver mere plads i volatilitetsområdet til et fald i aktiekursen i fremtiden.

Option Trading Eksempel

Som et væddemål på markedssandsynligheder kan usædvanlig optionsaktivitet tilbyde handlende indsigt i investorers følelse over for virksomheden og illustrere, hvad "smarte penge" gør ved store ordrer. En måde at fange den baisse stemning, der afspejles i Berkshire Hathaway optionshandleres aktivitet efter indtjening, ville være at åbne en debit put spread.

Et debet put spread, en type lodret spredning, er en optionsstrategi, der indebærer samtidig køb og salg af to putoptioner med samme udløbsdato, men forskellige strejkepriser. Selvom der er en indledende pris på transaktionen, er denne strategi baseret på den overbevisning, at aktien vil falde i pris, hvilket gør den købte put -option mere værdifuld i fremtiden. Det bedste tilfælde ville være, at BRK.B's aktiekurs falder til eller under udnyttelsesprisen for den solgte option. Dette ville levere det maksimale overskud, samtidig med at risikoen begrænses.

For eksempel for at fange den bearish stemning ved at købe Sept. 10 $ 290 put koster $ 8,10 og har en breakeven -pris på $ 281,90. Sælger Sept. 10 $ 280 put vil levere en kredit på $ 2,42 med en breakeven -pris på $ 277,58. Efter at have købt putten på $ 290 og solgt putten på $ 280, er nettodebetalingen for denne handel $ 5,68 eller $ 568 pr. Kontrakt. Udligningsprisen for handlen ved udløbet er $ 284,32 (datamomentbillede fra 3:59 EDT, 8/9/2021). Diagrammet herunder illustrerer opsætningen af ​​dette særlige debit put spread.

Ingen strategi er uden risiko. Den maksimale risiko ved denne handel er den samlede debit, der er betalt for handlen, eller $ 568 pr. Kontrakt. Fordi denne strategi sælger en put -option med en lavere strike end den, der er købt, begrænses den potentielle fortjeneste i modsætning til at købe en nøgen put option. For dette særlige eksempel er den maksimale potentielle gevinst $ 432. Det potentielle afkast af risiko for denne handel kan beregnes til $ 432 / $ 568 = 76%.