Hvorfor børsnoteringerne i 2019 kan bremse markedet for nye tilbud

I en skarp vending fra tidligere på året er aktieudviklingen for nyligt offentlige virksomheder den værste, den har været siden mindst 1995. Denne tendens har fået mange virksomheder til at forsinke eller revurdere deres IPO -planer. "Jeg kan ikke se mange tilbud, der sandsynligvis vil gå ud resten af ​​dette år," sagde Rick Kline, medformand for Goodwin Procter LLP-kapitalmarkedernes praksis, ifølge en detaljeret historie i Wall Street Journal skitseret herunder. "Markedsstemningen er ændret."

Børsnoteringer Lag Market

Tekniske startups og andre virksomheder, der blev børsnoterede i 2019, har set deres aktier handle omkring 5% over deres kurser på det tidspunkt af deres børsnoteringer, mens S&P 500 har returneret næsten 18% fra år til dato (YTD) til og med mandag pr. Dealogic, som citeret af Tidsskrift. Denne efterfølgende IPO -ydeevne er en vending fra tidligere i 2019, hvor IPO -aktier var dramatiske outperformere.

Underpræstationen af ​​engang efterventede unicorn -børsnoteringer er blevet drevet af stadig mere bearish udsigter for virksomheder som Uber Technologies Inc. (

UBER) og Lyft Inc. (LYFT). Andre nyligt offentlige virksomheder, der engang var bedre end markedet, såsom Slack Technologies Inc. (ARBEJDE), er nu nede takket være stigende bekymring for oppustede værdiansættelser og usikre veje til rentabilitet. Ifølge Goldman er årets børsnoteringer på vej til at være den mindst rentable siden teknologiboomen.

WeWorks IPO -problemer

Det var stigende tab og stigende skepsis fra investorer, der fik We Co., moderselskab til samarbejdsnetværk WeWork, for at stoppe sine planer om en børsnotering efter at have stiftet grundlægger og administrerende direktør Adam Nuemann.

De forværrede udsigter for børsnoteringer kommer på et tidspunkt, der typisk er et af de travleste for nye numre, ifølge Journal. Dette kan skabe en krusningseffekt gennem markedet og reducere den private finansiering, da investorer ikke bliver i stand til at udbetale tabsramte startups ved at offentliggøre dem.

Urentable virksomheder

”Nogle virksomheder blev overbeviste om, at det offentlige marked ville byde dem velkommen med høj kontantforbrænding og lang tid baner til rentabilitet, ”sagde Paul Hudson, grundlægger og Chief Investment Officer for Glade Brook Capital Partners LLC. "Virkeligheden er, at det offentlige marked belønner rentable virksomheder, der genererer pengestrømme ud over vækst." Som følge heraf mere virksomheder vælger at tage en alternativ rute til en børsnotering, enten at være private længere eller gå efter et billigere direkte notering. Inden for de sidste par uger har Endeavour Group Holdings Inc. og ADC Therapeutics SA sluttede sig til kæmpende We Co. og udskød deres fortegnelser.

Airbnb planlægger angiveligt en direkte notering i 2020 efter virksomheder som Slack og Spotify Technology SA (FÅ ØJE PÅ), som dermed har unddraget sig offentlig kontrol og tegningsgebyrer.

Hvad er det næste

For at være sikker er det ikke alle 2019's børsnoteringer, der er flounderet. Social platform Pinterest Inc. (PINS) har set sine aktier hoppe mere end 40% fra deres oprindelige børsnoteringskurs, og vegansk madproducent Beyond Meat Inc. (BYND) er flere gange højere. Dette kan også holde priserne nede for virksomheder, der planlægger at blive offentliggjort i 2020, hvilket skaber købsmuligheder ifølge Journal. "Jeg ser mange spændende virksomheder, der gør klar til første halvår af 2020," sagde Goodwin Procters Mr. Kline.