Toldfritagelse giver endnu en lille gevinst

Store bevægelser

Jeg tror, ​​det var almindeligt forventet, at præsident Trumps nye takster på mexicansk import, der skulle pålægges i dag, ikke ville blive til noget. Skeptikerne fik denne ret, da Trump trak sig tilbage på baggrund af forsikringer om immigrationssamarbejde fra den mexicanske regering.

Jeg vil overlade det til de politiske analytikere at afgøre, om den aftale, Trump meddelte fredag, var meningsfuld eller ej, men vi kan helt sikkert se, at investorer ser ud til at være lettet over at have denne lille smule usikkerhed fjernet. Aktierne var op igen mandag, og Mexicansk peso (som du kan se i det følgende diagram) rally også.

Jeg ville ikke forvente, at pesoen fortsætter med at stige på kort sigt. Faktisk synes dette sandsynligvis at blive til et fakeout fordi valutaen trender i forhold til olieprisen. Mexicos energiproduktion placerer den tæt på top 10 i verden og den nationaliserede struktur af energisektoren betyder, at dens valuta er meget følsom over for op- og nedture i energiprisen varer.

Selvom den nye toldtrussel var et problem, især for amerikanske bilproducenter, reagerede Ford Motor Company (F) og General Motors Company (GM) har været noget dæmpet i forhold til pesos og mexicanske aktier. Jeg formoder, at manglen på en stor reaktion delvist skyldes, at de fleste investorer antager, at taksterne ikke ville blive anvendt i dag; der gør stævnet i pesoen endnu mere mistænksomt.

S&P 500

S&P 500 fortsatte med at stige i dag, selvom de fleste af de kortsigtede gevinster ser ud til at have været realiseret i sidste uge. Generelt, hoved og skuldre mønstre mislykkes på et tyremarked, hvilket også ser ud til at være tilfældet med dette seneste mønster. Dataene er dog mere uklare om, hvor langt stævnet kan køre efter en fiasko.

På dette tidspunkt føler jeg mig godt tilpas ved at forny mit opkald om, at S&P 500 ikke vil kunne bryde de tidligere højder over 2.940 på kort sigt. Tarif- og vækstbekymringer fortsætter med at stige, og det bør holde låget på de store gennemsnit, indtil vi har flere indtjeningsdata i juli.

Den mærkelige opførsel af udbytter i den forløbne uge er en af ​​de store grunde til, at jeg er meget forsigtig med hensyn til den mulige side af stævnet. Som du kan se i det følgende diagram, selvom S&P 500 har været stigende, er forskellen mellem aktieindekset og det 10-årige Statskassens udbytte er blevet ved med at vokse. Dette er ikke normal markedsadfærd og har tidligere været korreleret med volatilitet. Et lignende signal dukkede op før bjørnemarkedskorrektionerne i 2015 og 2012.

Læs mere:

Guld fuldender 6-års basismønster

Hvorfor siger modstridende, at Kinas sjældne jordarter Trump -kort kan give bagslag

4 måder at spille aktier på, hvis Fed sænker kurserne

Risikoindikatorer - Investorer ser stadig rolige ud

Mens jeg har bekymringer om, hvorvidt markedet kan bryde modstandsniveau af dens tidligere højder, kan jeg heller ikke se mange grunde til at bekymre mig om et større kortsigtet chok. Investorer har købt små selskaber, obligationer med høj rente, og nogle varer i sidste uge; også, CBOE Market Fear Index (VIX) er tilbage fra sine højder.

Selv dollaren har været relativt skarp i løbet af den sidste uge, hvilket ikke kan skade udsigterne for lavere volatilitet i juni. Ud over disse traditionelle indikatorer besøger jeg gerne SKEW indeks regelmæssigt. SKEW-indikatoren vurderer prisen på out-of-the-money sætter på S&P 500 -indekset, der bruges som en hedge, når porteføljeforvaltere er bekymrede for et fald.

Når SKEW er høj (hvilket indikerer aggressiv afdækning), men markedet stiger, bør investorer være meget forsigtige. Den slags bearish signal dukkede op, før bjørnemarkedet tog fart i oktober 2018. Men når SKEW er meget lav, mens markedet falder eller begynder at hoppe højere, er det normalt et godt tegn.

Som du kan se i det følgende diagram, er SKEW-indekset tæt på langsigtede nedture og signalerer, at handlende er relativt rolige. Jeg ville ønske, at dette var et mere bekræftende bullish signal, men det har stadig en god track record for i det mindste at være korreleret med et stabilt marked. Hvis SKEW ville begynde at stige dramatisk, efterhånden som S&P 500 når modstand på sine tidligere højder, vil jeg foreslå, at investorer vurderer deres risikoeksponering meget omhyggeligt.

Læs mere:

Hvad er hale risiko?

Brug af Bullish Candlestick -mønstre til at købe aktier

Kop og håndtag Definition

Bottom Line - Se renteindikatorer

De midterste uger i juni er lidt stille; det er dobbelt sandt i dag, mens europæiske banker er lukkede for pinsemorgenferien. Ofte betragtes som en del af de såkaldte "sommer doldrums", kan de sidste par uger af andet kvartal ende med at blive lidt kedelige. Jeg ville ikke blive overrasket, hvis dette mønster fortsatte i år, men det er ingen grund til at tage øjet helt af markedet.

Fed er i sin "stille periode" før FOMC -mødet næste onsdag, så vi vil sandsynligvis ikke høre noget fra dem i denne uge, men investorer er blevet mere og mere aggressive over for deres estimater for en rentenedsættelse af dette år. I øjeblikket prissætter handlende på futuresmarkedet et fuldt procentpoint, hvilket for mig virker som en urealistisk fremskrivning. Dette kan være at sætte markedet op til en stor skuffelse i næste uge, når FOMC frigiver sine økonomiske fremskrivninger. Hold øje med renteindekserne for eventuelle tidlige tegn på problemer eller et skift i investorstemning.

Læs mere:

Sensationalistisk journalistik og bullmarkeder

Nøgle Bitcoin -indikator blinker Salgsignal, der kan afslutte Crypto Euphoria

Lær det grundlæggende om investering

Kan du lide denne artikel? Få mere ved tilmelding til Chart Advisor -nyhedsbrevet.