Er markedet ved at oprette en bullfælde?

Store bevægelser

Stævnet tirsdag og opfølgning i dag har været en spændende lettelse efter mandagens dystre præstation, men det er stadig noget uklart for mig, at investorer er helt rationelle. Handlende syntes at tage godt imod dove kommentarer fra Fed -formanden og andre Federal Open Market Committee (FOMC) medlemmer, selvom det er vigtigt at bemærke, at Jerome Powell aldrig rent faktisk sagde, at FOMC ville "sænke" den korte rente. Selvom han specifikt havde sagt "Fed vil sænke renterne", er det ikke en beslutning, han kan tage selv uden resten af ​​FOMC.

Jeg vil ikke slutte mig til rækken af ​​de mest skeptiske forhandlere og kalde dette en "tyrefælde, "men der var et par tegn på, at stævnet kan have været drevet af andre faktorer end optimisme for Fed. Jeg tror, ​​vi skal overveje det potentiale, at stigningen i det mindste var del a kort klem.

Et kort klem opstår, når en aktie, der er blevet målrettet af korte sælgere, pludselig begynder at bevæge sig højere (normalt efter uventede nyheder), hvilket skaber tab for disse korte positioner. I denne situation kan korte sælgere beslutte at forlade deres position, men de skal gøre det ved at købe aktien, hvilket derefter øger det bullish tryk, der allerede driver aktien højere.

Cyklen med korte sælgere, der køber deres positioner tilbage, efterhånden som tabene stiger, kan komme ind i en feedback -loop, hvor flere køb driver prisen højere og motiverer endnu mere køb. En af de mest dramatiske korte klemmer fandt sted i 2008, da Volkswagen AG (VOW.DE) kortvarigt blev det mest værdifulde offentlige selskab ved markedsværdi da korte sælgere blev overrasket over et Porsche -overtagelsestilbud. Du kan se den dramatiske prisstigning i det følgende historiske diagram.

Selvom det ikke var så dramatisk, havde rallyet tirsdag til onsdag nogle kendetegn ved en kort klemning, fordi aktier, der var de stærkt kortsluttede, også var de mest rentable i gennemsnit. Fossil Group, Inc. (FOSL) er den mest shortede aktie i S&P 500, med næsten 30% af dens flydende aktier holdt korte, og aktien steg mere end 12% tirsdag.

De 50 mest kortsluttede aktier i S&P 500 steg tirsdag med 2,72% sammenlignet med selve S&P 500, der steg 2,14%. De 10 mest kortsluttede aktier i S&P 500 steg tirsdag med 4,29%, hvilket skulle hjælpe dig med at se det nye mønster.

For at være klar, forbliver jeg forsigtigt optimistisk, som markedet vil samle tilbage til modstand nær 2.940 i løbet af de næste en til tre måneder, men store dage indeholder undertiden advarselsskilte om, at en holdbar bullish pivot er ikke helt fastslået, og at der stadig kan være en vis volatilitet på kort sigt at arbejde ud. Efter min mening er rallyet Tirsdag til og med onsdag stadig i høj risiko for at være en midlertidig falske.

S&P 500

S&P 500 fortsatte stævnet tidligere i dag og interagerede med udskæringerne fra den seneste hoved og skuldre mønster. Fra et teknisk perspektiv er halsudskæringen et vigtigt bøjningspunkt, hvor handlende vil se efter et udbrud.

Problemet på dette niveau er, at hvis markedet ikke bryder højere og begynder at falde igen, vil det blive betragtet som et meget mere pålideligt bearish signal. Et færdigt hoved- og skuldermønster efterfulgt af et skridt tilbage til halsudskæringen og derefter et andet træk lavere er også kendt som en "gentest". En hoved- og skuldermønstertest var den samme hændelsesfølge, der gik forud for det store fald i 2008.

På den anden side kunne jeg være lidt for forsigtig her, og jeg tror, ​​at et bekræftet brud tilbage over halsudskæringen ville gøre meget for at øge min tillid til, at markedet er klar til at svinge højere. Jeg forventer, at vi alle ved, hvilket scenario der spiller ud inden denne fredag.

Læs mere:

Sådan handler du en kort klemme

Brug af drejepunkter til forudsigelser

Anatomi for handelsbrud

Risikoindikatorer - Oil's Bear Market

Set fra et risikoperspektiv udførte de fleste indikatorer den måde, jeg havde forventet tirsdag og onsdag, og afspejlede et lidt forbedret udsyn. Jeg var dog skuffet over at se et glansfrit skridt i energipriserne. Som en proxy for globale vækstforventninger kan stigende oliepriser gøre meget for at forbedre investorstemningen.

Som du kan se i følgende diagram, West Texas Intermediate (WTI) oliefuturespriserne er trådt ind på et fuldt bjørnemarked ved at falde mere end 20% fra højderne i april og har vist lidt bullish momentum i løbet af de sidste to dage på trods af børstyr. Et spring på dette niveau i oliepriserne kan være en tidlig indikator for positiv bevægelse i aktien marked, herunder småkapitalindekser, der har tendens til at overvægtige olieselskaber og relaterede industrier.

Læs mere:

Brent Crude vs. West Texas Intermediate: Forskellene

Biotech -sektoren kunne komme ind på Bear Market

Tiffany hopper omkring 'vending til middelværdien' på indtjening

Bottom Line - Vil kongressen køle lidt af usikkerheden?

Den virkelige lektion i de sidste uger er, at markedet ser ud til at reagere mest på regeringens handling frem for fundamentale. En told -tweet fra præsident Trump vil sende priserne til at styrte, mens en tale om pengepolitik fra FOMC -medlemmer sender priserne op igen.

Desværre er statens indgriben på markedet i sagens natur uforudsigelig, hvilket vil fortsætte med at gøre handelen lidt vanskelig på kort sigt. Men efter min erfaring synes politikere at have ringe appetit på selvforskyldte nededage i markedet, så her kunne være en mulighed for at køle tingene af fra en told og handle perspektiv.

Jeg forventer ikke at se det ske i denne uge; mandag, når der skal pålægges nye told på mexicansk import, ville jeg ikke blive overrasket over at se en væsentlig de-eskalering i handelstruslerne. Modstand i Senatet mod flere tariffer kan give en vej til at reducere en vis usikkerhed og skabe et miljø for et mere vedvarende stævne i de store aktieindekser.

Læs mere:

Hvorfor Apple, Amazon, Facebook -aktier vil blive ved med at stige blandt prober

Investorer redder sig for ETF'er midt i volatiliteten

Lær det grundlæggende om investering

Kan du lide denne artikel? Få mere ved tilmelding til Chart Advisor -nyhedsbrevet.