Hvorfor Bull Market kunne stige over 25% i 2019 trods handelskrig

Det eskalerende USA-Kina handelskrig har rejst bearish stemning, men flere respekterede investeringer strateger forblive bullish og forudsige S&P 500 Index (SPX) vil stige med 25% til 30% i 2019. Ved udgangen af ​​23. maj opnåede S&P 500 12,6% år-til-dato.

Men turen kan være ujævn. Binky Chadha, leder af aktivallokering og chefkapitalstrateg i Deutche Bank, projekterer, at S&P 500 slutter 2019 med 3.250, en stigning på 29,7% for året, og det mest bullish opkald blandt 17 virksomheder, der blev undersøgt af CNBC. Han forventer dog, at aktierne falder i løbet af de næste tre måneder, inden de vender kraftigt tilbage. "Jeg er meget af den opfattelse, at tingene skal blive værre, før de kan blive bedre," sagde han.

En anden tyr er Marko Kolanovic, det globale chef for kvantitativ og derivater strategi hos JPMorgan, anerkendt som en af ​​de mest præcise forudsigere på Wall Street. Han fortalte Business Insider om en "Trump krave"Det vil sige, at præsident Trump presser hårdt på handelen, når aktierne stiger, og bakker op, når markedet svækkes. Kolanovics mål for S&P 500 ved årets udgang er 3.000 eller en gevinst på 19,7% for 2019, men han mener, at en vellykket handelsopløsning kan drive indekset til 3.200, hvilket er en stigning på 27,7% for året.

Tabellen nedenfor opsummerer resultaterne af den seneste CNBC Market Strategist Survey.

Betydning for investorer

Kolanovic mener, at Trump omhyggeligt vælger sine steder med hensyn til snak og handlinger om handel og forsøger at begrænse resulterende markedsudsalg til ikke mere end 3% til 4%, samtidig med at de er klar til at fremsætte koncessionskommentarer eller tiltag til at dæmme op for salget. Han vurderer, at der er rigelig opdæmmet efterspørgsel efter aktier, efter at mange investorer skyndte sig at reducere deres aktieeksponering som svar på Trumps hårde tweets om handel tidligere i maj.

”Grunden til vores holdning er den meget lave positionering på stort set alle typer aktieinvestorer og indtil videre begrænset teknisk skader på grund af den seneste stigning i volatilitet, "Sagde Kolanovic i en nylig note til klienter, som citeret af BI. "Vores basissag var og er stadig, at handelskrigen med Kina vil blive løst i år, og vi forbliver forsigtigt konstruktive," tilføjede han.

I sine bemærkninger til CNBC er Chadha "taktisk negativ", men "meget konstruktiv længere ude." Baseret på indikatorer for at bremse amerikansk økonomisk vækst, samt markedets lange historie med 2% til 5% tilbagetrækninger hvert par måneder, forventer han, at de næste tre måneder vil være negative for aktier, før tilliden genoprettes.

Ser frem til

Chadha tror ikke på det stigende virksomhedsgæld er en stigende risiko for markedet. "[OS.] BNP er forældet som et middel til at se på [amerikansk] virksomhedsgæld, "sagde han og bemærkede, at amerikanske virksomheder har langt mere global eksponering i dag end i 1960. Baseret på denne kendsgerning og andre foranstaltninger, såsom virksomhedernes kontante beholdninger, konkluderer han, at den samlede virksomhed gearing er faktisk lav i dag. Chadha finder også, at de mest gearede virksomheder har et under gennemsnittet beta på 0,6, hvilket betyder, at deres aktier er mindre volatile end det samlede marked.