Hvorfor Comcast's Sky Bid kunne skade
Aktier i Philadelphia-baserede telegigant Comcast Corp. (CMCSA) sank 7% onsdag, efter at selskabet kom med et overraskende bud på den britiske tv -tv -station Sky plc. Efter meddelelsen, hvor Comcast nu er hals i nakke med 21st Century Fox Inc. (RÆV) og muligvis Walt Disney Co. (DIS) for at overtage virksomheden, er et team af analytikere på gaden mere bearish på CMCSA -aktier og fremhæver erhvervelse strategi "usikkerhed". (Se også: Comcast's $ 31B Sky -bud kunne begynde at byde på krig.)
Onsdag reducerede Macquarie Research sin rating på CMCSA til neutral fra overgå om risici forbundet med sit kontant tilbud om at købe den europæiske betalings-tv-udbyder Sky for 22,1 milliarder pund, eller cirka 31 milliarder dollar. I december 2016 tilbød Fox 18,5 milliarder pund, eller næsten 26 milliarder dollar, for en andel på 61% i Sky, som den ikke allerede havde. I en separat aftale sidste år indvilligede Disney i at købe nøgleaktiver fra Fox, herunder Sky, i en aftale til en værdi af 52,4 milliarder dollars. The Street forventer nu, at der vil komme en budkrig mellem Fox og Comcast, eller at Disney giver et direkte tilbud til Sky -aktionærerne. Investorer har sendt aktier i det britiske satellitsendingsselskab op med 22% på nyhederne.
Macquaries Amy Yong sænkede sit 12-måneders kursmål fra $ 47 til $ 42 og forventede, at aktien ville vinde 13,9% fra onsdag eftermiddag, da aktierne handlede op omkring 0,6% til 36,89.
En bedre brug af kontanter?
”Potentialet for at ekspandere internationalt, fordoble dets omfang og udnytte grænseoverskridende intellektuel ejendomsret er uden tvivl et stort. Usikkerhed omkring M&A playbook og øget nettoindflydelse til 3x markerer et skift i det, der ellers ville være et rent speciale, "skrev Yong i en note til kunderne onsdag. "Selvom ulempen i CMCSA-aktier er begrænset efter gårsdagens skridt, tror vi på, at uforudsigeligheden kan begrænse opadgående kortsigtet."
I betragtning af den negative modvind, satellit -tv -markedet står over for, ser analytikeren bedre måder, hvorpå Comcast kan bruge sine penge.
"For det første kunne Comcast købe sin egen aktie tilbage til 8x mod at købe Sky til 12x; selvom aftalen forventes at være accretive i Y1 sætter vi spørgsmålstegn ved synergierne givet den grænseoverskridende kombination. "(Se også: Disney, Fox Deal ville være en win-win: Macquarie.)