Pengepolitisk definition: Typer og værktøjer

Hvad er pengepolitik?

Pengepolitik, efterspørgselssiden i den økonomiske politik, refererer til handlinger foretaget af en nation Centralbank at kontrollere pengemængden og opnå makroøkonomisk mål, der fremmer bæredygtig økonomisk vækst.

Forståelse af pengepolitik

Pengepolitik er processen med at udarbejde, annoncere og implementere handlingsplanen for centralbanken, valuta bordeller anden kompetent monetær myndighed i et land, der kontrollerer mængden af ​​penge i en økonomi og de kanaler, hvormed der tilføres nye penge.

Pengepolitik består af ledelse af pengemængde og renter, der sigter mod at opfylde makroøkonomiske mål såsom kontrol inflation, forbrug, vækst og likviditet. Dette opnås ved handlinger som ændring af renten, køb eller salg af statsobligationer, regulering af valutakurser (forex) og ændring af mængden af ​​penge banker er forpligtet til at opretholde som reserver.

Økonomer, venter analytikere, investorer og finanseksperter over hele verden spændt på pengepolitiske rapporter og resultatet af møder, der involverer pengepolitiske beslutningstagere. Sådanne udviklinger har en langvarig indvirkning på den samlede økonomi såvel som på den specifikke industri sektorer eller markeder.

Pengepolitikken er formuleret ud fra input, der er indsamlet fra en række forskellige kilder. For eksempel kan den monetære myndighed se på makroøkonomiske tal som f.eks bruttonationalprodukt (BNP) og inflation, industri/sektorspecifikke vækstrater og tilhørende tal samt geopolitisk udvikling på internationale markeder-herunder olieembargoer eller handel takster. Disse enheder kan også overveje bekymringer fra grupper, der repræsenterer industrier og virksomheder, undersøgelsesresultater fra anerkendte organisationer og input fra regeringen og andre troværdige kilder.

Krav til pengepolitikken

Monetære myndigheder får typisk politiske mandater til at opnå en stabil stigning i BNP, behold arbejdsløshed lav, og vedligehold udenlandsk valuta (forex) og inflationsrater i et forudsigeligt område.

Det Federal Reserve Bank har ansvaret for pengepolitikken i USA. Federal Reserve (Fed) har det, der almindeligvis kaldes et "dobbeltmandat": at opnå maksimal beskæftigelse, samtidig med at inflationen holdes i skak.

Kort sagt er det Fed's ansvar at afbalancere økonomisk vækst og inflation. Desuden har den til formål at holde de lange renter relativt lave. Dens kerne rolle er at være långiver af sidste udvej, der giver bankerne likviditet og lovgivningsmæssig kontrol for at forhindre dem i at mislykkes og panik spredes i sektoren for finansielle tjenesteydelser.

Typer af pengepolitikker

Groft sagt kan pengepolitikker kategoriseres som enten:

Udvidende

Hvis et land står over for en høj arbejdsløshed under en afmatning eller a recession, kan den monetære myndighed vælge en ekspansiv politik rettet mod at øge den økonomiske vækst og udvide den økonomiske aktivitet. Som en del af den ekspansive pengepolitik sænker den monetære myndighed ofte renterne gennem forskellige foranstaltninger, der tjener til at fremme udgifter og gøre pengebesparelser relativt ugunstige.

Øget pengemængde på markedet har til formål at øge investeringerne og forbrugsudgifter. Lavere renter betyder, at virksomheder og enkeltpersoner kan sikre lån på bekvemme vilkår for at udvide produktive aktiviteter og bruge mere på forbrugsvarer med store billetter. Et eksempel på dette ekspansiv tilgang er de lave til nul renter, som mange førende økonomier over hele kloden har opretholdt siden finanskrisen i 2008.

Kontraktionær

Øget pengemængde kan føre til højere inflation, stigning i leveomkostninger og forretningsomkostninger. Kontraherende pengepolitik, stigende renter og bremse væksten i pengemængden, har til formål at bringe inflationen ned. Dette kan bremse den økonomiske vækst og øge arbejdsløsheden, men er ofte nødvendigt for at afkøle økonomien og holde den i skak.

I begyndelsen af ​​1980'erne, da inflationen nåede rekordhøjder og svævede i det tocifrede interval på omkring 15%, hævede Fed sin benchmarkrente til rekordstore 20%. Selvom de høje rater resulterede i en recession, lykkedes det at bringe inflationen tilbage til det ønskede interval på 3% til 4% i løbet af de næste par år.

Værktøjer til at gennemføre pengepolitik

Centralbanker bruger en række værktøjer til at forme og gennemføre pengepolitik.

1. Først er køb og salg af kortfristede obligationer på det åbne marked ved hjælp af nyoprettede bankreserver. Dette er kendt som åbne markedsoperationer. Åbne markedsoperationer er traditionelt rettet mod korte renter som f.eks føderale fondsrente.
   Centralbanken tilføjer penge til banksystemet ved at købe aktiver - eller fjerne dem ved at sælge aktiver - og banker reagerer efter lettere at låne pengene til lavere renter - eller mere dyrt til højere renter - indtil centralbankens rentemål er mødte. Åbne markedsoperationer kan også målrette mod specifikke stigninger i pengemængden for lettere at få banker til at låne penge ved at købe en bestemt mængde aktiver i en proces kendt som kvantitative lempelser (QE) 
2. Den anden mulighed, som de monetære myndigheder anvender, er at ændre renten og/eller den nødvendige sikkerhed at centralbanken forlanger direkte nødlån til banker i sin rolle som sidste udbyder. I USA er denne sats kendt som rabat.
   At opkræve højere renter og kræve mere sikkerhed, et eksempel på en kontraktionær pengepolitik, vil betyde, at bankerne skal være mere forsigtige med deres eget udlån eller risikofejl. Omvendt vil udlån til banker til lavere renter og med lavere krav til sikkerhed stille banker i stand til at foretage mere risikofyldte lån til lavere renter og køre med lavere reserver
3. Myndighederne bruger også en tredje mulighed: reservekrav, der henviser til de midler, som bankerne skal beholde som en andel af deres kunders indskud for at sikre, at de er i stand til at opfylde deres passiver.
   Sænkning af dette reservekrav frigør mere kapital for bankerne til at tilbyde lån eller købe andre aktiver. Forøgelse af reservekravet har i mellemtiden en omvendt effekt, indskrænkning i banklån og en langsommere vækst i pengemængden.
4. Ud over den standard ekspansive og kontraktionære pengepolitik, utraditionel pengepolitik har også vundet enorm popularitet i nyere tid.
   I perioder med ekstrem økonomisk uro, såsom finanskrisen i 2008, indlod den amerikanske Fed sin balance med billioner af dollars i statskasser og realkreditobligationer (MBS), der introducerer nye udlåns- og aktivkøbsprogrammer, der kombinerer aspekter af rabatudlån, åbne markedsoperationer og QE. Monetære myndigheder i andre førende økonomier over hele kloden fulgte trop, idet Bank of England (BoE), Den Europæiske Centralbank (ECB) og Bank of Japan (BoJ) førte lignende politikker.
5. Endelig har centralbanker ud over direkte indflydelse på pengemængden og bankudlånsmiljøet en stærk værktøj i deres evne til at forme markedets forventninger ved deres offentlige meddelelser om centralbankens egen fremtid politikker. Centralbankopgørelser og politimeddelelser flytter markeder, og investorer der gætter rigtigt på, hvad centralbankerne vil gøre, kan tjene godt.
   Nogle centralbanker vælger at være bevidst uigennemsigtige for markedsdeltagerne i den overbevisning, at dette vil maksimere pengepolitikkens effektivitet skifter ved at gøre dem uforudsigelige og ikke "indbagte" til markedspriserne i rykke. Andre vælger det modsatte handlingsforløb, idet de er mere åbne og forudsigelige i håb om, at de kan forme og stabilisere markedsforventninger og bremse de volatile markedsudsving sommetider udløst af uventede politiske ændringer.

Særlige overvejelser

Politikmeddelelser er kun effektive i det omfang, den myndighed, der er ansvarlig for at udarbejde, annoncere og gennemføre de nødvendige foranstaltninger, er troværdig. I en ideel verden bør sådanne monetære myndigheder arbejde helt uafhængigt af indflydelse fra regeringen, politisk pres eller andre politiske beslutningstagende myndigheder.

I virkeligheden kan regeringer over hele kloden have forskellige niveauer af indblanding i den monetære myndigheds arbejde. Det kan variere fra regering, retsvæsen eller politiske partier, der har en rolle begrænset til kun at udpege myndighedens centrale medlemmer. Alternativt kan det strække sig til at tvinge dem til at annoncere populistiske foranstaltninger, f.eks. At påvirke et valg, der nærmer sig.

Hvis en centralbank annoncerer en særlig politik for at sætte en stopper for stigende inflation, kan inflationen fortsat forblive høj, hvis den brede offentlighed ikke har nogen eller ringe tillid til myndigheden. Mens man træffer investeringsbeslutninger baseret på den bebudede pengepolitik, bør man også overveje myndighedens troværdighed.