4 måder at diversificere en koncentreret lagerposition

Mange mennesker, der har arbejdet for en virksomhed i lang tid - herunder ledere - påløber ofte en koncentreret beholdning i en virksomhed (normalt deres arbejdsgiver). Dette kan ofte udgøre et problem for investoren i form af mangel på diversificering, skattespørgsmål og likviditet. En stærkt koncentreret aktieposition udsætter investoren for betydelig risikoeksponering for et enkelt selskabs formuer. Derudover er salg af hele positionen muligvis ikke en skatteeffektiv løsning, hvis der har været betydelige kapitalgevinster tilfaldt stillingen.

For at håndtere disse problemer er der fire strategier, der normalt kan tages for at minimere risikoen for dig nettoværdi.

Ikke alle kan drage fordel af de strategier, der diskuteres i denne artikel. De fleste af de beskrevne finansielle instrumenter vil typisk kræve, at investoren betragtes som en "akkrediteret investor"underSecurities and Exchange Commission (SEC) Reg D. Dette begrænser generelt brugen af ​​disse værktøjer til investorer med høj nettoværdi, der har en betydelig ikke-diversificeret aktieposition, som de ønsker at afdække.

1. Aktiekraver

Den første tilgang er en meget almindelig afdækningsstrategi og en, der kan være kendt for mange investorer. Egenkapitalen krave metode indebærer køb af en forældet salgsmulighed på den koncentrerede aktiebeholdning kombineret med salg af en forældet købsoption. Kraven bør efterlade plads nok til potentielle gevinster og tab, så den tolkes ikke som en konstruktivt salg af Internal Revenue Service (IRS) og underlagt afgifter.

I en aktiekrave giver put-optionen ejeren ret til at sælge deres ikke-diversificerede aktieposition til en given pris i fremtiden, hvilket giver dem nedadgående beskyttelse. Salget af købsoptionen giver investoren præmieindkomst som de kan bruge til at betale for køb af put -optionen. Ofte vil mange vælge en "omkostningsløs" krave, hvor præmie fra salget er lige nok til at dække hele omkostningerne ved at købe put -optionen, hvilket resulterer i nul kontantstrøm, der kræves fra investoren.

Alternativt, hvis du ønsker yderligere indkomst, har du også valget om at sælge en call -option med en højere præmie, hvilket skaber en netto kontanter tilstrømning for investoren. Uanset hvordan du vil gøre det, vil egenkapitalkraven effektivt begrænse værdien af ​​aktiepositionen mellem en nedre og en øvre grænse over kravens tidshorisont.

2. Variabel forudbetalt fremad

En anden populær strategi, der kan opnå en lignende effekt som aktiekraven, er brugen af ​​en variabel forudbetalt terminkontrakt (VPF). I en VPF -transaktion accepterer investoren med den koncentrerede aktieposition at sælge deres aktier på et fremtidigt tidspunkt i bytte for et kontant forskud på denne dato.

Afhængigt af aktiens ydeevne på markedet ville antallet af solgte aktier på den fremtidige dato variere i et område. Ved højere aktiekurser skulle der sælges færre aktier for at opfylde forpligtelsen og omvendt med lavere aktiekurser. Denne variation er en af ​​grundene til, at brugen af ​​en VPF ikke betragtes som et konstruktivt salg af IRS.

Fordelen ved denne tilgang er den umiddelbare likviditet, der modtages fra kontant forskud. Derudover giver brugen af ​​VPF mulighed for udsættelse af kapitalgevinster og fleksibilitet ved valg af aktiens fremtidige salgsdato.

3. Puljeaktier i en børsfond

De to første beskrevne metoder var afdækningsstrategier ved hjælp af over diskenderivater der minimerede nedadrettede risiko for investoren. Disse næste metoder forsøger også at minimere nedadrettede risici, men giver mere plads til at tjene penge på opadrettede sider.

Det udvekslingsfond metode udnytter det faktum, at der er et antal investorer i en lignende position med en koncentreret aktieposition, der ønsker at diversificere. Så i denne type fonde samler flere investorer deres aktier i et partnerskab, og hver investor modtager en forholdsmæssig andel af udvekslingsfonden. Nu ejer investoren en andel i en fond, der indeholder en portefølje af forskellige aktier - hvilket muliggør en vis diversificering.

Denne tilgang opnår ikke kun et mål for diversificering for investoren, den giver også mulighed for udskydelse af skatter. Udvekslingsmidler har dog typisk et syv år låseperiode at opfylde skattefradragskravene, hvilket kan udgøre et problem for nogle investorer.

4. Genbalancere med en færdiggørelsesfond

Den sidste metode er en relativt ligetil tilgang til diversificering af en koncentreret aktieposition. En færdiggørelsesfond diversificerer en enkelt position ved at sælge små dele af beholdningen langsomt over tid og geninvesterer pengene til at købe en mere diversificeret portefølje. I modsætning til børsfonden forbliver investoren i kontrol over aktiverne og kan gennemføre den ønskede diversificering inden for en bestemt tidsramme.

Som et eksempel på færdiggørelsesfonden antager du, at du ejer ABC Corp. værd for 5 millioner dollars lager, og du vil reducere din eksponering for denne aktie. Aktiepositionen er steget markant over tid, og du vil ikke sælge alle de 5 millioner dollars i en transaktion på grund af mængden af ​​umiddelbare skatter, du skulle betale. I stedet kan du vælge at sælge 15 procent af positionen hvert år og bruge provenuet til at diversificere til andre aktier. Så over tid opnår investoren en fuldt diversificeret portefølje, der er tilpasset deres risikotolerance.

Bundlinjen

Generelt udføres de fleste af de strategier, der er beskrevet her bedst af en professionel finansiel rådgiver. Det er dog absolut værd at kende dine muligheder, når det kommer til at beskytte din nettoværdi, så du kan træffe en mere informeret beslutning, når du vælger en rådgiver til at udføre disse strategier.