Forståelse af sikkerhedsækvivalenten
Hvad er sikkerhedsækvivalenten?
Sikkerhedsækvivalenten er et garanteret afkast, som nogen ville acceptere nu, frem for at tage en chance på et højere, men usikkert, afkast i fremtiden. Sagt på en anden måde er sikkerhedsækvivalenten det garanterede kontantbeløb, som en person ville anse for at have den samme mængde ønskværdighed som et risikabelt aktiv.
- Sikkerhedsækvivalenten repræsenterer mængden af garanterede penge, en investor ville acceptere nu i stedet for at tage en risiko for at få flere penge på et fremtidigt tidspunkt.
- Sikkerhedsækvivalenten varierer mellem investorer baseret på deres risikotolerance, og en pensionist ville have en højere sikkerhedsækvivalent, fordi de er mindre villige til at risikere deres pensionskasser.
- Sikkerhedsækvivalenten er tæt forbundet med begrebet risikopræmie eller mængden af merafkast, som en investor kræver for at vælge en risikabel investering frem for en sikrere investering.
Hvad fortæller sikkerhedsækvivalenten dig?
Investeringer skal betale en risikopræmie for at kompensere investorer for muligheden, som de muligvis ikke får deres penge tilbage og jo højere risiko, jo højere præmie forventer en investor over gennemsnittet Vend tilbage.
Hvis en investor har et valg mellem en U.S. statsobligation betale 3% rente og en virksomhedsobligation betale 8% rente, og han vælger statsobligationen, udbetalingsforskellen er sikkerhedsækvivalenten. Selskabet skulle tilbyde denne særlige investor et potentielt afkast på mere end 8% af sine obligationer for at overbevise ham om at købe.
Et selskab, der søger investorer, kan bruge sikkerhedsækvivalenten som et grundlag for at bestemme, hvor meget mere det skal betale for at overbevise investorer om at overveje den mere risikable løsning. Sikkerhedsækvivalenten varierer, fordi hver investor har en unik risikotolerance.
Udtrykket bruges også i hasardspil for at repræsentere mængden af gevinst, som nogen ville kræve for at være ligegyldig mellem det og et givet spil. Dette kaldes gamble's security equivalent.
Eksempel på, hvordan du bruger sikkerhedsækvivalenten
Ideen om sikkerhedsækvivalent kan anvendes på pengestrømme fra en investering. Den sikkerhedsækvivalente pengestrøm er risikofrit pengestrøm, som en investor eller forvalter anser for at være lig med en anden forventet pengestrøm, som er højere, men også mere risikabel. Formlen til beregning af sikkerhedsækvivalente pengestrømme er som følger:
Sikkerhedsækvivalent pengestrøm=(1+Risk Premium)Forventet pengestrøm
Risikopræmien beregnes som den risikojusterede forrentning minus den risikofrie rente. Det forventede pengestrøm beregnes ved at tage sandsynlighedsvægtet dollarværdi for hvert forventet pengestrøm og lægge dem sammen.
Forestil dig for eksempel, at en investor har valget om at acceptere en garanteret pengestrøm på $ 10 millioner eller en option med følgende forventninger:
- 30% chance for at modtage 7,5 millioner dollars
- 50% chance for at modtage $ 15,5 millioner
- En 20% chance for at modtage $ 4 millioner
Baseret på disse sandsynligheder er det forventede pengestrømme i dette scenario:
Forventet pengestrøm=0.3×$7.5 Million+0.5×$15.5 Million+0.2×$4 Million
Antag den risikojusterede afkast bruges til at rabat denne mulighed er 12% og den risikofrie sats er 3%. Således er risikopræmien (12% - 3%) eller 9%. Ved hjælp af ovenstående ligning er sikkerhedsækvivalente pengestrømme:
Sikkerhedsækvivalent pengestrøm=(1+0.09)$10.8 Million
Baseret på dette, hvis investoren foretrækker at undgå risiko, bør han acceptere enhver garanteret option til en værdi af mere end $ 9.908 millioner.
