Definition og eksempel på likviditetsfælde

Hvad er en likviditetsfælde?

En likviditetsfælde er en selvmodsigende økonomisk situation, hvor renten er meget lav og opsparingssatser er høje, gengivende pengepolitik ineffektiv. Først beskrevet af økonom John Maynard Keynes, under en likviditetsfælde vælger forbrugerne at undgå obligationer og beholde deres midler i kontant opsparing på grund af den fremherskende tro på, at renten snart kan stige (hvilket ville presse obligationspriser ned). Fordi obligationer har et omvendt forhold til renter, ønsker mange forbrugere ikke at beholde et aktiv med en pris, der forventes at falde. Samtidig hæmmes centralbankens bestræbelser på at anspore økonomisk aktivitet, da de ikke er i stand til at sænke renten yderligere for at tilskynde investorer og forbrugere.

Forståelse af likviditetsfælder

I en likviditetsfælde bør et lands reservebank, som Federal Reserve i USA, prøv at stimulere økonomien ved at øge pengemængde, ville der ikke være nogen effekt på renten, da folk ikke behøver at blive opmuntret til at holde ekstra kontanter.

Som en del af likviditet fælder, fortsætter forbrugerne med at have midler på standardindskudskonti, f.eks. opsparing og kontokonti, i stedet for i andre investeringsmuligheder, selv når central banksystem forsøg på at stimulere økonomien gennem tilførsel af yderligere midler. Høje forbrugerbesparelser, ofte ansporet af troen på en negativ økonomisk begivenhed i horisonten, får pengepolitikken generelt til at være ineffektiv.

Troen på en fremtidig negativ begivenhed er nøglen, for efterhånden som forbrugerne hamstrer kontanter og sælger obligationer, vil dette drive obligationspriser ned og give op. Trods stigende renter er forbrugerne ikke interesserede i at købe obligationer, da obligationspriser falder. De foretrækker i stedet at holde kontanter til et lavere udbytte.

Et bemærkelsesværdigt problem med en likviditetsfælde involverer, at finansielle institutioner har problemer med at finde kvalificerede låntagere. Dette forstærkes af, at der med renter, der nærmer sig nul, er lidt plads til yderligere incitament til at tiltrække velkvalificerede kandidater. Denne mangel på låntagere viser sig ofte også på andre områder, hvor forbrugerne typisk låner penge, f.eks. Til køb af biler eller boliger.

Tegn på en likviditetsfælde

En markør for en likviditetsfælde er lav renter. Lave renter kan påvirke obligationsindehavers adfærd sammen med andre bekymringer vedrørende strømmen finansielle tilstand i nationen, hvilket resulterer i salg af obligationer på en måde, der er skadelig for økonomi. Yderligere vil tilføjelser til pengemængden ikke resultere i ændringer i prisniveau, da forbrugeradfærd læner sig mod at spare penge på lavrisiko-måder. Da en stigning i pengemængden betyder, at der er flere penge i økonomi, er det rimeligt, at nogle af disse penge skal strømme mod aktiver med højere rente som obligationer. Men i en likviditetsfælde gør den det ikke, den bliver bare gemt væk på kontanter som opsparing.

Lave renter alene definerer ikke en likviditetsfælde. For at situationen er kvalificeret, skal der mangle obligationer, der ønsker at beholde deres obligationer, og et begrænset udbud af investorer, der ønsker at købe dem. I stedet prioriterer investorerne strenge kontante opsparinger frem for køb af obligationer. Hvis investorer stadig er interesseret i at eje eller købe obligationer på tidspunkter, hvor renten er lav, endda nærmer sig nul procent, kvalificeres situationen ikke som en likviditetsfælde.

Hærdning af likviditetsfælden

Der er en række måder at hjælpe økonomien med at komme ud af en likviditetsfælde. Ingen af ​​disse fungerer muligvis alene, men kan være med til at fremkalde tillid til forbrugerne om at begynde at bruge/investere igen i stedet for at spare.

1. Federal Reserve kan hæve renten, hvilket kan få folk til at investere flere af deres penge frem for at hamstre dem. Dette virker muligvis ikke, men det er en mulig løsning.
2. Et (stort) prisfald. Når dette sker, kan folk bare ikke klare sig selv fra at bruge penge. Lokket til lavere priser bliver for attraktivt, og der bruges besparelser til at drage fordel af de lave priser.
3. Stigende offentlige udgifter. Når regeringen gør det, indebærer det, at regeringen er engageret og sikker på nationaløkonomien. Denne taktik fremmer også jobvækst.

Regeringer køber eller sælger undertiden obligationer for at hjælpe med at kontrollere renter, men købe obligationer i sådan en negative miljø gør lidt, da forbrugerne er ivrige efter at sælge, hvad de har, når de er i stand til det til. Derfor bliver det svært at skubbe renter op eller ned, og sværere endnu at få forbrugerne til at drage fordel af den nye sats.

Som diskuteret ovenfor, når forbrugere er bange for tidligere begivenheder eller fremtidige begivenheder, er det svært at få dem til at bruge og ikke spare. Regeringens handlinger bliver mindre effektive, end når forbrugerne er mere risiko- og afkastssøgende, som de er, når økonomien er sund.

Real World Eksempler på likviditetsfælder

Fra 1990'erne stod Japan over for en likviditetsfælde. Renterne fortsatte med at falde, og alligevel var der lidt incitament til at købe investeringer. Japan stod over for deflation gennem 1990'erne, og i 2019 har stadig en negativ rente på -0,1%. Det Nikkei 225, hovedaktieindekset i Japan, faldt fra et højdepunkt på 39.260 i begyndelsen af ​​1990, og da 2019 stadig er et godt stykke under dette højdepunkt. Indekset nåede et flerårigt højdepunkt på 24.448 i 2018.

Likviditetsfælder dukkede igen op i kølvandet på finanskrisen i 2008 og den efterfølgende store recession, især i euroområdet. Renterne blev sat til 0%, men investeringer, forbrug og inflation forblev alle dæmpede i flere år efter krisens højde. Den Europæiske Centralbank tyede til kvantitative lempelser (QE) og a negativ rentepolitik (NIRP) på nogle områder for at frigøre sig fra likviditetsfælden.