Hvad er en investeringsbanks rolle?

Udstedelse af aktier og obligationer er en af ​​de primære måder for et selskab at rejse kapital. Men udfører disse transaktioner kræver særlig ekspertise, fra prissætning finansielle instrumenter på en måde, der maksimerer indtægterne til at navigere i lovkrav. Det er her, en investeringsbank normalt kommer ind i billedet.

I det væsentlige, investeringsbanker er en bro mellem store virksomheder og investoren. Deres primære roller er at rådgive virksomheder og regeringer om, hvordan de imødekommer deres økonomiske udfordringer og hjælper dem med at skaffe finansiering, hvad enten det er fra aktietilbud, obligationsudstedelser eller afledte Produkter.

Rollen som rådgiver

Beslutningen om, hvordan man skaffer kapital, er en vigtig beslutning for enhver virksomhed eller regering. I de fleste tilfælde læner de sig op ad en investeringsbank - enten en stor Wall Street firma eller en "boutique”Bankmand - til vejledning.

Under hensyntagen til det nuværende investeringsklima vil banken anbefale den bedste måde at rejse midler på. Dette kan indebære at sælge en ejerandel i virksomheden gennem et aktietilbud eller låne fra offentligheden gennem en obligationsudstedelse. Investeringsselskabet kan også hjælpe med at bestemme, hvordan man skal prissætte disse instrumenter ved at bruge sofistikeret økonomiske modeller.

I tilfælde af et aktietilbud er dets finansanalytikere vil se på en række forskellige faktorer - som f.eks indtjeningspotentiale og styringens styrke - at estimere, hvor meget en andel af virksomheden er værd. Hvis kunden tilbyder obligationer, vil banken se på fremherskende renter for virksomheder med tilsvarende rating at finde ud af, hvor meget det vil skulle kompensere låntagere.

Investeringsbanker tilbyder også rådgivning i en fusion eller erhvervelse scenarie. For eksempel, hvis en virksomhed ønsker at købe en konkurrent, kan banken rådgive sin ledelse team om, hvor meget virksomheden er værd, og hvordan man strukturerer handlen på en måde, der er gunstig for køber.

Tegningsaktier og obligationer

Hvis en virksomhed beslutter at rejse midler gennem en aktie- eller gældsudbud, vil en eller flere investeringsbanker også tegne værdipapirer. Det betyder, at institutionen køber et bestemt antal aktier eller obligationer til en forudbestemt pris og videresælger dem gennem en udveksling.

Antag, at Acme Water Filter Company håber at få $ 1 million i en børsintroduktion. Baseret på en række faktorer, herunder virksomhedens forventede indtjening i løbet af de næste par år, Federici Investeringsbanker bestemmer, at investorer vil være villige til at betale $ 11 hver for 100.000 aktier i selskabets aktier. Som sålen underskriver af udstedelsen køber Federici alle aktierne for $ 10 stykket fra Acme. Hvis det lykkes at sælge alle 100.000 til $ 11, får banken et pænt overskud på $ 100.000 (100.000 aktier x $ 1 spread).

Afhængigt af sit arrangement med udstederen kan Federici dog være på krogen, hvis offentlighedens appetit er svagere end forventet. Hvis det skal sænke prisen til et gennemsnit på $ 9 pr. Aktie til afvikle dens beholdninger, det har mistet $ 100.000. Derfor kan det være svært at prissætte værdipapirer. Investeringsbanker skal generelt overbyde andre institutioner, der også ønsker at håndtere transaktionen på vegne af udstederen. Men hvis deres spredning ikke er stor nok, vil de ikke kunne presse et sundt afkast ud af salget.

I virkeligheden er opgaven med tegning værdipapirer falder ofte på mere end én bank. Hvis det er et større tilbud, vil den administrerende underwriter ofte danne en syndikat af andre banker, der sælger en del af aktierne. På denne måde kan virksomhederne markedsføre aktier og obligationer til et mere betydningsfuldt segment af offentligheden og reducere deres risiko. Lederen gør en del af overskuddet, selvom et andet syndikatmedlem sælger værdipapiret.

Investeringsbanker spiller også en mindre glamourøs rolle i aktietilbud. Det er deres opgave at skabe den dokumentation, der skal gå til Securities and Exchange Commission før virksomheden kan sælge aktier. Det betyder kompilering regnskaber, oplysninger om virksomhedens ledelse og nuværende ejerskab og en erklæring om, hvordan virksomheden planlægger at bruge provenuet.

Andre aktiviteter

Selvom rådgivning af virksomheder og hjælp til at rejse penge er en vigtig del af, hvad investeringsbanker gør, udfører de fleste også flere andre funktioner. De fleste større banker er meget diversificerede med hensyn til de tjenester, de tilbyder. Nogle af deres andre indkomst kilder omfatter:

• Forskning: Større investeringsbanker har store teams, der indsamler oplysninger om virksomheder og tilbyder anbefalinger om køb eller salg af deres aktier. De kan bruge disse rapporter internt, men kan også generere indtægter ved at sælge dem til hedgefonde og indbyrdes fondsforvaltere.
• Handel og salg: De fleste større virksomheder har en handelsafdeling, der kan udføre lager- og obligationstransaktioner på vegne af deres kunder. Tidligere har nogle banker også engageret sig proprietær handel, hvor de i det væsentlige gambler deres egne penge på værdipapirer; en nylig regulering kendt som Volcker -reglen har strammet op på disse aktiviteter.
• Kapitalforvaltning: Ligesom J.P. Morgan og Goldman Sachs administrerer enorme porteføljer til pensionsmidler, fonde og forsikringsselskaber gennem deres aktivforvaltning afdeling. Deres eksperter hjælper med at vælge den rigtige blanding af aktier, gældsinstrumenter, ejendomsforeninger og andre investeringskøretøjer for at nå deres kunders unikke mål.
• Formueforvaltning: Nogle af de samme banker, der udfører investeringsbankfunktioner for Fortune 500 virksomheder imødekommer også detailinvestorer. Gennem et team af finansielle rådgivere hjælper de enkeltpersoner og familier med at spare til pension og andre langsigtede behov.
• Securitiserede produkter: I disse dage pooler virksomheder ofte finansielle aktiver- fra realkreditlån til kreditkorttilgodehavender- og sælge dem til investorer som fastindkomstprodukter. En investeringsbank vil anbefale muligheder for at “securitisere”Indkomststrømme, saml aktiverne og markedsfør dem til institutionelle investorer.

Udtrykket "investeringsbank" er noget af en forkert betegnelse. I mange tilfælde er det at hjælpe virksomheder med at rejse kapital bare en del af en langt større operation.

Bundlinjen

Mens nogle af deres mere sofistikerede produkter har givet investeringsbanker et dårligt navn, spiller disse virksomheder en vigtig rolle ved at hjælpe virksomheder og offentlige enheder med at tage uddannede økonomiske beslutninger og rejse nødvendige kapital.