Europæisk definition af bedste bud og tilbud (EBBO)
Hvad er Europas bedste bud og tilbud (EBBO)?
European Best Bid and Offer (EBBO) er et lovgivningsmæssigt mandat, som mæglere giver aktuelle bedste priser til rådighed for køb eller salg af finansielle instrumenter. EBBO er den europæiske ækvivalent til Nationalt bedste bud og tilbud (NBBO) i USA
På enhver børs vises der en række prisniveauer for både købs- og salgssiden. EBBO repræsenterer den bedste pris, der er tilgængelig; den laveste pris for et køb eller den højeste pris for et salg. EBBO opdaterer løbende priserne, så markedsdeltagerne har rimelig adgang til de bedste priser for at handle.
Vigtige takeaways
- European Best Bid and Offer (EBBO) er et lovgivningsmandat i Europa, der kræver, at mæglere giver de nuværende bedste priser til rådighed for køb eller salg af finansielle instrumenter.
- EBBO er den europæiske ækvivalent til det nationale bedste bud og tilbud (NBBO) fundet i USA
- EBBO repræsenterer den bedste pris, der er tilgængelig; den laveste pris for et køb eller den højeste pris for et salg.
- Med fremkomsten af elektronisk handel har der været mange virksomheder, der tilbyder software, der tillader overholdelse af EBBO.
- Med frigivelsen af direktivet om markeder for finansielle instrumenter (MiFID) II i 2018, nye regler parametre blev indført for yderligere at regulere de finansielle markeder og beskytte investorer, styrke EBBO.
- Lovgivningen i MiFID II fokuserer primært på mørke pools og højfrekvent handel (HFT) og skaber regler, der skal beskytte markedsdeltagere.
Forståelse for Europas bedste bud og tilbud (EBBO)
Udvalget for Europæiske Værdipapirtilsynsmyndigheder, forløberen for European Securities and Markets Authority (ESMA), havde følgende definition: "Den europæiske bedste budpris er den højeste bindende bud (eller køb) pris, der er tilgængelig i de centrale grænseordrebøger på de regulerede markeder og MTF'er (multilaterale handelsfaciliteter) bidrager til fastlæggelsen af EBBO. Den europæiske bedste tilbudspris er den respektive laveste tilbudspris (eller salg). Således vil EBBO altid levere de strammeste spredning tilgængelig på de medvirkende handelsplatforme. "Således garanterer EBBO, at markedsdeltagere til enhver tid har adgang til de bedste tilgængelige priser.
Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) overvåger og håndhæver de europæiske bedste bud og tilbud (EBBO) regler. I USA er Securities and Exchange Commission (SEC) håndhæver det nationale bedste bud og tilbud (NBBO).
Hvor EBBO understøttes på en handelsplatform, udfyldes markedsdeltagernes handelsordrer til eller bedre end EBBO -prisen for et givet handelsinstrument. Fordi elektronisk handel er blevet den mest fremtrædende måde, hvorpå investorer og handlende får adgang til de finansielle markeder, mange softwarevirksomheder har designet og frigivet produkter, som forhandlere kan bruge til at sikre, at de overholder dem EBBO. Virksomheder, der tilbyder denne service, inkluderer Nasdaq, QuantHouse og Vela Trading Technologies.
Disse systemer samler typisk oplysninger på tværs af alle finansielle markeder, herunder børser og MTF'er, hvilket giver en erhvervsdrivende et samlet overblik af likviditet for ethvert aktiv i realtid, hvilket giver dem mulighed for at give kunderne henholdsvis den laveste eller højeste pris for en købs- eller salgsordre.
Europæisk bedste bud og tilbud (EBBO) og MiFID II
Efter markedets kaos af finansielle krise, Besluttede ESMA, at det var nødvendigt at implementere nye regler for at skabe mere retfærdige, sikrere, mere effektive og mere gennemsigtige markeder for deltagerne. Finanskrisen afslørede nogle huller i det første sæt regler for markeder for finansielle instrumenter (MiFID). MiFID II, det andet sæt implementeret i januar 2018, pålægger strengere regler om mørke pools og højfrekvent handel (HFT), så EBBO er tilgængelig for alle handlende på lige vilkår.
Inden ikrafttrædelsen i 2018 blev det i 2017 anslået, at mørke puljer tegnede sig for lidt under 10% af handelen med markedsandele. En del af implementeringen af MiFID II var at sætte et loft på andelen af handel med egenkapital og aktielignende instrumenter via mørke puljer. Målet var ikke at stoppe mørke puljer, men at bringe en vis regulering omkring handlen i et område, der manglede gennemsigtighed før handel. Som sådan er mængden af en aktiehandel i en mørk pulje begrænset til 8% af den samlede mængde, der handles over en periode på 12 måneder.
