Warren Buffetts 10 store aktietabere

Warren Buffett er bredt anerkendt som den største investor i verden, baseret på en årtier lang rekord af outperformance, men han er den første til at erkende, at han blot er dødelig, med mere end sin andel af fejl. 31. december 2017, Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A) havde 45 aktier i sin investeringsportefølje, der handler på amerikanske børser, ifølge SEC arkiver. Mens nogle af dem har vist sig at være gyldne indsatser, har ikke alle Oracle's aktievalg været blockbusters. Nogle af de tilbageholdte har afkast, der kan være gode nok for nogle, men bestemt ikke tilstrækkelige til at følge med Buffetts track record.

Laggards

Ud af disse aktier er her Berkshires 10 største underperformers baseret på samlet afkast (inklusive udbytte) data for de 5 år til og med den 2. maj 2018 plus deres 10-årige samlede afkast til samme dato, som udarbejdet af FactSet Data Systems Inc. og analyseret af MarketWatch.

1. Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA):

Aktierne i det kæmpende farmaceutiske selskab er faldet 45% i løbet af de sidste fem år og mistede mere end halvdelen af ​​deres værdi (-52%) i løbet af det sidste årti. Berkshire Hathaway købte 18.875.721 aktier i selskabet i sidste kvartal af 2017.

2. Sanofi ADR (SNY):

Et andet farmaceutisk firma, der forårsager smerter i Berkshire Hathaways portefølje. Sanofis ADR har haft et femårigt afkast på -20%, selvom afkastet for tiårsperioden er generøse 34%.

3. International Business Machines Corp. (IBM):

IBM var Buffetts sjældne teknologiske satsning, og selvom aktierne leverede et afkast på 48% over en tiårsperiode, er den femårige ydelse en ubetydelig -18%. Oracle of Omaha annoncerede i 2018, at Berkshire Hathaway helt forlod sin IBM -position.

4. Procter & Gamble Co. (PG):

Tilbage i 2005 blev Berkshire aktionær i PG, da sidstnævnte erhvervede Gillette, hvoraf Berkshire var en stor aktionær. I løbet af de sidste ti år har PG -aktier genereret et afkast på 45%, og i løbet af de sidste fem år har de returneret 7%. Berkshire solgte en stor mængde PG -aktier i 2016, men ejer fortsat 315.400 aktier fra december 2017.

5. DaVita Inc. (DVA):

DaVita er et sundhedsfirma med speciale i nyrepleje og har returneret 8% i løbet af de sidste fem år, mens investeringen har givet et afkast på 143% i løbet af det sidste årti.

6. Verizon Communications Inc. (VZ):

Telekom- og kabelselskabet har genereret 14% i den femårige periode, samtidig med at de gav 114% afkast i løbet af den 10 -årige tidshorisont.

7. Coca-Cola Co. (KO):

Buffett er ikke bare en loyal kunde i Coca Cola Company, men en lang tid som investor har også købt aktier i 1988. Drikkevaregiganten har givet 17% fem års afkast og 95% ti års afkast for Berkshire Hathaway. Det har den indrømmede junkfood -aficionado sagt han drikker Cherry Coke derhjemme og almindelig cola på arbejde.

8. Mondelez International Inc. (MDLZ):

Fra december 2017 ejer Berkshire 578.000 i konfekturselskabet Mondelez International. Buffets investering i producenten af ​​Oreo og Chips Ahoy! har resulteret i et afkast på 31% på fem år og et afkast på 135% på ti år.

9. General Motors Co. (GM):

Den amerikanske bilgigant har været igennem hårde tider i de sidste par år, selvom den har leveret et afkast på 38% i løbet af femårsperioden. (Virksomheden blev børsnoteret i 2010)

10. United Parcel Service Inc. (UPS):

Pakketilførselsservicen er for nylig kommet under pres på truslen fra Amazon, men som en investering for Berkshire Hathaway den har returneret 50% i løbet af de sidste fem år og 104% i løbet af de ti år tidsramme.

Til sammenligning er det samlede afkast for S&P 500 Index (SPX) har været 83,0% i de 5 år til og med den 2. maj 2018 og 131,2% i de 10 år frem til samme dato pr. Yahoo Finance. Blandt ovenstående liste har Mondelez og DaVita således overgået markedet, når de blev set over 10 år.

En note om metodologi

Af Berkshires samlede portefølje på 45 aktier var 27 i rødt med negative samlede afkast år til dato frem til den 2. maj 2018. Da Buffett imidlertid har en lang investeringshorisont, ser det mere hensigtsmæssigt ud at se på præstationer i de foregående 5 år og 10 år. Disse inkluderer også ikke Berkshires investeringer uden for USA

Af de 27 YTD -tabere har 20 været i besiddelse i mindst 5 år af Berkshire og 17 i mindst 10 år. Blandt de aktier, der beholdes i 5 år eller mere, har 16 af de 20 underperformet i løbet af 5 år. Blandt de aktier, der beholdes i 10 år eller mere, har 11 af de 17 underperformet hele 10-årsperioden.

Fire lektioner fra Buffetts fejl

Buffett er hurtig til at indrømme sine fejl, og der er mindst fire store lektioner, som investorer kan drage af dem, ifølge MarketWatch. Disse er: lad dig ikke påvirke af følelser, undervurder ikke kundeloyalitet, stol ikke for meget på tal, og tøv ikke med at reducere tab.

Efter at have erkendt, at hans første investering i Berkshire Hathaway, et svigtende tekstilfirma i New England, var en fejl, fortsatte Buffett med at købe aktier. Grunden? En direktør, der også var den største aktionær, lovede at købe Buffetts aktiepost til en pris og forsøgte derefter at betale lidt mindre. I det, han kaldte "en monumentalt dum beslutning", fortsatte Buffett i sit brev til aktionærerne fra 2014 med at købe aktier af vrede og ødelagde milliarder af værdier i processen.

Betydningen af ​​kundeloyalitet var imponeret over ham i en alder af 22, siger MarketWatch, da han købte en gas station med en ven, og fandt ud af, at intet, de gjorde, kunne vinde kunder fra en etableret station på tværs af gade. Et andet eksempel på en Buffett-investering baseret på værdien af ​​kundeloyalitet kan være Coca-Cola.

Hvad angår afhængighed af tal og kvantitative kriterier, har Buffett ifølge MarketWatch sagt "de virkelig store penge har en tendens til at blive truffet af investorer, der har ret i kvalitative beslutninger. ”Det vil sige, mens Buffett generelt stoler på på kvantitativ, grundlæggende analyse af en virksomheds økonomi ved at træffe sine investeringsbeslutninger, erkender han, at antallet har begrænsninger, og vellykket investering kan ikke reduceres til formler.

Med hensyn til nedskæring af tab er et tilfælde, der dukker op i tankerne, da Buffett blev utilfreds med ledelsen af den britiske supermarkedskæde Tesco i 2013, men solgte kun en del af Berkshires position frem for at likvidere den helt. Et år senere kom alvorlige regnskabsproblemer frem, aktien faldt, og Berkshire tabte omkring 444 millioner dollars efter skat på sin investering. Hvis Buffett havde været mere afgørende tidligere, kunne dette have været undgået.