Hvordan påvirker et tyremarked i aktier obligationer?
Obligationer og aktier konkurrere om investeringspenge på et grundlæggende niveau, og det tyder på, at et styrket aktiemarked ville tiltrække midler væk fra obligationer. I lyset af faldende efterspørgsel efter obligationer skulle sælgere sænke priserne for at tiltrække købere. Baseret på denne teori ville prisen på obligationer gå ned, indtil obligationsrenterne steg til et niveau, der var konkurrencedygtigt med de risikojusterede afkast, der findes på aktiemarkedet.
Selvom det faktiske forhold mellem obligationer og aktier ofte ikke passer perfekt til denne simple teori, hjælper det dog med at beskrive dynamikken i disse investeringsalternativer.
Vigtige takeaways
- I teorien trækker stigende aktiekurser investorer væk fra obligationer, hvilket får obligationspriser til at falde, idet sælgere sænker priserne for at appellere til markedsdeltagere.
- Da obligationspriser og obligationsrenter bevæger sig omvendt, vil de faldende obligationspriser til sidst presse obligationsrenterne højt nok til at tiltrække investorer.
- På et tyremarked bevæger aktiekurserne sig generelt generelt, hvilket øger investortilliden og gør investorerne mindre risikovillige.
- I dette miljø er obligationer med lav risiko mindre tiltrækkende end mere risikable aktier, og aktier stiger som reaktion.
- Der er imidlertid andre faktorer, der også påvirker retningen af aktier og obligationer, herunder renter, pengepolitik, inflation, regeringstiltag og bredere investorstemning.
Virkningen af et tyremarked i aktier på obligationer
På kort sigt vil stigende egenkapitalværdier have en tendens til at drive obligationspriser lavere og obligationsrenter højere, end de ellers kunne have været. Der er imidlertid mange andre variabler på spil på et givet investeringsmarked, såsom renter, inflation, pengepolitik, offentlig regulering og generelle investorstemninger.
Bullmarkeder har en tendens til at være præget af investoroptimisme og forventninger til fremtidig kursstigning. Dette justerer risiko-afkastdynamikken på markedet og fører ofte til, at investorer og handlende bliver relativt mindre risikovillige. De fleste obligationer (ikke uønskede obligationer) er en sikrere investering end de fleste aktier, hvilket betyder, at aktier skal tilbyde et højere afkast som præmie for den øgede risiko. Det er derfor, penge forlader aktier og går ind på obligationsmarkedet i tider med usikkerhed. Det modsatte er ofte sandt under et tyremarked, da aktier begynder at modtage midler på bekostning af obligationer.
Om faldende obligationspriser er en positiv effekt, afhænger af typen af obligationsinvestor. Nuværende obligationsindehavere med faste kuponer blive mere og mere skadet ved at sænke obligationspriser, når deres værdipapirer nærmer sig modenhed. Dem, der køber obligationer, kan lide at sænke obligationspriser, fordi det betyder, at de får højere renter.
Fed og renter
Det rente Federal Reserve (og andre centralbanker for markeder uden for USA) skal også overvejes. Fed fastsætter korte renter i et forsøg på at påvirke de økonomiske forhold.
Hvis det opfattes, at økonomien kæmper, kan Fed forsøge at tvinge renterne ned for at anspore forbrug og udlån. Det får obligationspriser til at stige. Hvis det stærke tyrmarked udvikler sig samtidig med stærke økonomiske data, kan Fed dog beslutte at lade renten stige. Dette bør drive obligationspriserne endnu lavere, da renterne stiger til matchende renter. Fed intervention har stor indflydelse på både aktier og obligationer.
Økonomer og markedsanalytikere har ideer om, hvad der forårsager ændringer i økonomien, men hele systemet er for indbyrdes forbundne og komplicerede til med sikkerhed at forudsige, hvad der vil ske. Det kan være muligt for obligationspriser at stige, mens aktier nyder et tyremarked. Investortillid er aldrig fast, og de forventede resultater af regeringen eller centralbankpolitikken kan skabe resultater, der ikke var forventet. Dette er en del af, hvorfor det er svært at udvikle effektive handelsstrategier baseret på makroøkonomiske faktorer.