Hvorfor udsteder virksomheder obligationer

Udstedelse af obligationer er en måde for virksomheder at skaffe penge. En obligation fungerer som et lån mellem en investor og et selskab. Investoren accepterer at give selskabet et bestemt beløb i en bestemt periode. Til gengæld modtager investoren periodiske rentebetalinger. Når bindingen når sit forfaldsdato, tilbagebetaler virksomheden investoren.

Beslutningen om at udstede obligationer i stedet for at vælge andre metoder til at rejse penge kan være drevet af mange faktorer. Sammenligning af egenskaber og fordele ved obligationer kontra andre almindelige metoder til at rejse penge giver en vis indsigt. Det hjælper med at forklare, hvorfor virksomheder ofte udsteder obligationer, når de skal finansiere virksomhedsaktiviteter.

Obligationer vs. Banker

Lån fra en bank er måske den fremgangsmåde, der først kommer til at tænke på for mange mennesker, der har brug for penge. Det fører til spørgsmålet: "Hvorfor ville et selskab udstede obligationer i stedet for bare at låne i en bank?"

Ligesom mennesker kan virksomheder låne i banker, men udstedelse af obligationer er ofte et mere attraktivt forslag. Den rente, som virksomheder betaler obligationsinvestorer, er normalt lavere end den rente, der er tilgængelig fra banker. Virksomheder er i gang med at generere virksomhedens overskud, så minimering af interessen er en vigtig overvejelse. Det er en af ​​grundene til, at sunde virksomheder, der ikke synes at have brug for pengene, ofte udsteder obligationer. Muligheden for at låne store summer til lave renter giver virksomheder mulighed for at investere i vækst og andre projekter.

Udstedelse af obligationer giver også virksomheder betydeligt større frihed til at operere, som de finder passende. Obligationer frigiver virksomheder fra de begrænsninger, der ofte er knyttet til banklån. For eksempel får banker ofte virksomheder til at blive enige om ikke at udstede mere gæld eller foretage erhvervelser, før deres lån er tilbagebetalt fuldt ud.

Sådanne begrænsninger kan hæmme en virksomheds evne til at drive forretning og begrænse dens driftsmuligheder. Udstedelse af obligationer gør det muligt for virksomheder at rejse penge uden sådanne strenge.

Obligationer vs. Aktier

Udstedelse af aktier giver investorer proportionalt ejerskab i virksomheden til gengæld for penge. Det er en anden populær måde for virksomheder at skaffe penge. Fra et virksomhedsperspektiv er det måske mest attraktive træk ved udstedelse af aktier, at pengene ikke skal tilbagebetales. Der er imidlertid ulemper ved at udstede nye aktier, der kan gøre obligationer til det mere attraktive forslag.

Virksomheder, der har brug for at rejse penge, kan fortsætte med at udstede nye obligationer, så længe de kan finde villige investorer. Udstedelse af nye obligationer påvirker ikke ejerskabet af virksomheden eller den måde, virksomheden fungerer på. Udstedelse af aktier sætter derimod yderligere aktier i omløb. Det betyder fremtiden indtjening skal deles mellem en større pulje af investorer. Flere aktier kan forårsage et fald i indtjeningen pr. Aktie (EPS), lægger færre penge i ejernes lommer. EPS er også en af målinger som investorer ser på, når de vurderer en virksomheds helbred. Et faldende EPS -tal ses generelt som en ugunstig udvikling.

Udstedelse af flere aktier betyder også, at ejerskabet nu er spredt på et større antal investorer. Det reducerer ofte værdien af ​​hver ejers aktier. Da investorer køber aktier for at tjene penge, er fortynding af værdien af ​​deres investeringer meget uønsket. Ved at udstede obligationer kan virksomheder undgå dette resultat.

Mere om obligationer

Obligationsudstedelse gør det muligt for virksomheder at tiltrække et stort antal långivere på en effektiv måde. Registrering er enkel, fordi alle obligationsindehavere få den samme aftale. For en given obligation har de alle samme rente og forfaldsdato. Virksomheder drager også fordel af fleksibilitet i den store variation af obligationer, de kan tilbyde. Et hurtigt kig på nogle af variationerne fremhæver denne fleksibilitet.

De grundlæggende træk ved en obligation -kreditkvalitet og varighed - er de vigtigste faktorer for en obligations rente. I obligationens varighed afdeling, kan virksomheder, der har brug for kortfristet finansiering, udstede obligationer, der forfalder i en kort periode. Virksomheder med tilstrækkelig kreditkvalitet, der har brug for langsigtet finansiering, kan strække deres lån til 30 år eller endnu længere. Evige bindinger har ingen forfaldsdato og betaler renter for evigt.

Kreditkvalitet stammer fra en kombination af det udstedende selskabs finanspolitiske sundhed og lånets længde. Bedre sundhed og kortere varighed gør generelt, at virksomheder kan betale mindre i renter. Det omvendte er også sandt. Mindre finanspolitiske sunde virksomheder og dem, der udsteder langfristet gæld, er generelt tvunget til at betale højere renter for at lokke investorer.

Obligationer

En af de mere interessante muligheder, virksomheder har, er, om de skal tilbyde obligationer med aktiver. Disse obligationer giver investorer ret til at gøre krav på en virksomheds underliggende aktiver hvis virksomheden misligholder. Sådanne obligationer er kendt som sikkerhedsstillede gældsforpligtelser (CDO'er). I forbrugerfinansiering, billån og boliglån er eksempler på sikkerhed i gæld.

Virksomheder kan også udstede gæld, der ikke er understøttet af underliggende aktiver. I forbrugerfinansiering, kreditkort gæld og brugsregninger er eksempler på lån, der ikke er stillet sikkerhed. Lån af denne type kaldes usikret gæld. Usikret gæld medfører en højere risiko for investorer, så den betaler ofte en højere rente end gæld i sikkerhed.

Konvertible obligationer er en anden form for binding. Disse obligationer starter ligesom andre obligationer, men giver investorer mulighed for at konvertere deres beholdninger til et forudbestemt antal aktier. I bedste tilfælde giver sådanne konverteringer investorer mulighed for at drage fordel af stigende aktiekurser og give virksomheder et lån, de ikke skal betale tilbage.

Endelig er der også opkaldbare obligationer. De fungerer som andre bindinger, men udstederen kan vælge at betale dem af inden den officielle forfaldsdato.

Hvorfor udsteder virksomheder konverterbare obligationer

Virksomheder udsteder konverterbare obligationer for at give dem mulighed for at drage fordel af et eventuelt fald i renter i fremtiden. Det udstedende selskab kan indløse konverterbare obligationer inden forfaldsdatoen i henhold til en tidsplan i obligationens vilkår. Hvis renten falder, kan virksomheden indløse de udestående obligationer og genudstede gælden til en lavere rente. Det reducerer kapitalomkostningerne.

At kalde en obligation svarer til en realkreditlåns refinansiering til en lavere rente. Det forudgående realkreditlån med den højere rente afbetales, og låntageren får et nyt realkreditlån til den lavere rente.

Obligationsbetingelserne definerer ofte det beløb, der skal betales for at kalde obligationen. Det definerede beløb kan være større end pålydende værdi. Prisen på obligationer har en omvendt forhold med renter. Obligationspriserne stiger, når renten falder.Det kan således være en fordel for et selskab at afdrage gæld ved at tilbagekalde obligationen ovenfor pålydende værdi.

Fordelene ved konverterbare obligationer til udstedende virksomheder er ofte ulemper for investorer. Der er mange faktorer at overveje før de investerer i konverterbare obligationer.

Bundlinjen

For virksomhederne er obligationsmarkedet tilbyder klart mange måder at låne på. Obligationsmarkedet har meget at tilbyde investorer, men de skal være forsigtige. De mange valgmuligheder, lige fra varighed til renter, gør det muligt for investorer at vælge obligationer, der er tæt tilpasset deres behov. Dette brede udvalg betyder også, at investorer bør lave deres hjemmearbejde. De skal sikre sig, at de forstår, hvor de lægger deres penge. De bør også vide, hvor meget det vil tjene, og hvornår de kan forvente at få det tilbage.

For investorer, der ikke kender til obligationsmarkedet, kan finansielle rådgivere give indsigt og vejledning samt specifikke investeringsanbefalinger og råd. De kan også give et overblik over de risici, der er forbundet med at investere i obligationer. Disse risici omfatter stigende renter, opkaldsrisiko, og muligheden for virksomhedens konkurs. Konkurs kan koste investorerne noget af eller hele det investerede beløb.

Selvfølgelig er der andre metoder til at håndtere kompleksiteten på obligationsmarkedet. Man kan investere i en obligationsfond, hvor en fondsforvalter vil træffe alle disse beslutninger i bytte for gebyrer. Imidlertid er gebyrer generelt meget lavere for samlede obligations -ETF'er.