Step-Up Bond Definition

Hvad er en Step-Up Bond?

En trin-up obligation er en bånd der betaler en lavere startrente, men indeholder en funktion, der giver mulighed for rentestigninger med jævne mellemrum. Antallet og omfanget af rentestigningen, samt timingen, afhænger af betingelserne for obligationen. En trin-up obligation giver investorerne fordelene ved fast indkomst værdipapirer og samtidig følge med stigende renter.

Den oprindelige rente, der tilbydes på en trin-up-obligation, kan imidlertid være lavere end raterne, der tilbydes i andre renteinvesteringer. Selvom der er mange fordele ved at øge obligationer, bør investorer også være opmærksom på de iboende risici forbundet med disse gældspapirer.

Sådan fungerer Step-Up Obligationer

Obligationer er gældsinstrument værdipapirer eller IOU'er, som virksomheder og offentlige instanser udsteder til investorer for at rejse midler til et projekt eller en udvidelse. Typisk betaler investoren for obligationen på forhånd for dens pålydende værdi beløb, som hver kunne være $ 1.000. Investoren ville få tilbagebetalt $ 1.000 (kaldet rektor beløb), når obligationen modnes, (kaldet forfaldsdato). De fleste obligationer betaler en periodisk rente (kaldet a kuponrente), er det typisk fast i løbet af obligationens levetid.

For eksempel, hvis en investor køber en $ 1.000 Statsobligation med en sats på 2% - modning om ti år - ville investoren blive betalt rentebetalinger baseret på 2% kuponrente. Investoren ville få tilbagebetalt $ 1.000, - når obligationen forfalder - eller om ti år.

Omvendt betaler en trin-up-obligation en lavere rente i de første år, og dens rente stiger over tid, så investorer får en højere kuponrente, når løbetiden nærmer sig. For eksempel kan en fem-årig step-up-obligation have en indledende rente på 2,5% i de første to år og en 4,5% kuponrente i de sidste tre år. Fordi kuponbetalingen stiger i løbet af obligationens levetid, lader en trin-up-obligation investorerne tage fordel ved stabiliteten af ​​obligationsrenter, mens du drager fordel af stigninger i kuponen sats. Som et resultat af trin-up-funktionen har step-up-obligationer imidlertid en tendens til at have lavere kuponrenter i første omgang sammenlignet med andre obligationer med fast rente.

Step-Up obligationsrente stiger

Strukturen af ​​trin-up-obligationer kan have enten enkelt- eller multipelforhøjelser. Enkelt trin-up obligationer, også kendt som et-trins obligationer, har en stigning i kuponrenten i løbet af obligationens levetid. Omvendt kan multi-step-up-obligationen justere kuponen opad flere gange inden for sikkerhedens levetid. Kuponforhøjelserne følger en forudbestemt tidsplan.

Step-up obligationer ligner Treasury Inflationsbeskyttede Værdipapirer (TIPS). Principalen for et TIPS stiger med inflation og falder med deflation. Inflation er prisstigningstakten i den amerikanske økonomi og måles ved hjælp af Forbrugerprisindekset. TIPS betaler renter halvårligt med en fast rente, der anvendes på det justerede hovedstolsbeløb. Som et resultat stiger rentebetalingsbeløbene med inflationen og falder med deflationen.

Fordele ved Step-Up Obligationer

Step-up obligationer klarer sig typisk bedre end andre fastforrentede investeringer i et stigende marked. For hvert trin betales obligationsindehavere en højere rente, og da der er mindre risiko for at miste højere markedsrenter, har step-ups lavere pris volatilitet eller prisudsving.

Det er vigtigt at huske, at obligationspriser og renter er omvendt relateret, hvilket betyder, at når renten falder, stiger obligationspriserne. Omvendt har stigende renter en tendens til at føre til et udsalg på obligationsmarkedet, og obligationspriser falder. Grunden til salget er, at eksisterende fastforrentede obligationer er mindre attraktive på et stigende rente-marked. Investorer efterspørger typisk obligationer med højere afkast, når renterne stiger og dumper deres obligationer med lavere rente. Step-up obligationer hjælper investorer med at undgå denne proces, da obligationsraten stiger over tid.

Step-up obligationer sælger på det sekundære marked og reguleres af Securities and Exchange Commission (SEC). Som et resultat er der normalt nok købere og sælgere på markedet - kaldet likviditet- giver investorer mulighed for let at komme ind og ud af positioner.

Risici ved Step-Up Obligationer

På bagsiden er nogle step-up obligationer kan kaldes, hvilket betyder, at udstederen kan indfri obligationen. Den opkaldbare funktion vil blive udløst, når det gavner udstederen, hvilket betyder, at hvis markedskurserne falder, har investoren en chance for, at obligationens udsteder kalder værdipapiret tilbage. Hvis obligationen tilbagekaldes, vil det være usandsynligt, at investoren vil være i stand til at geninvestere med den samme rente, der modtages fra optrapningsobligationen. Hvis investoren også køber en ny obligation, vil prisen sandsynligvis være forskellig fra den oprindelige købspris for den øgede obligation.

Selvom trin-up-obligationer stiger med faste intervaller i et stigende rentemiljø, kan de stadig gå glip af højere renter. Hvis markedsrenterne stiger hurtigere end stigningen stiger, vil obligationsejeren opleve renterisiko. Investoren kan også have en mulighedsomkostning og risiko for geninvestering hvis optrapningsobligationen betaler en rente, der er lavere end markedsandele i forhold til andre tilgængelige obligationer.

Step-up obligationer udstedes normalt af virksomheder og offentlige instanser af høj kvalitet, hvilket hjælper med at reducere risikoen for misligholdelse, hvilket er manglende tilbagebetaling af hovedstolen og renter.

Obligationspriserne svinger periodisk. Hvis en trin-up-obligation sælges før dens udløbstidspunkt, kan den pris, investoren modtager, være lavere end den oprindelige købspris, der kan føre til et tab. Investoren er kun garanteret, at hovedbeløbet returneres, hvis obligationen holdes til udløb.

Eksempel på en Step-Up Bond

Lad os sige Apple Inc. (AAPL) tilbyder investorer en step-up-obligation med en løbetid på fem år. Kuponrenten eller renten er 3% i de første to år og går op til 4,5% i de følgende tre år.

Kort efter køb af obligationen, lad os sige, at de samlede renter stiger til 3,5% i økonomien efter det første år. Step-up-obligationen ville have et lavere afkast på 3% i forhold til det samlede marked.

I år tre falder renten til 2,4% på grund af Federal Reserve signalerer det vil holde markedsrenten lav for at booste økonomien i de næste par år. Den øgede obligation ville have en højere rente på 4,5% i forhold til det samlede marked eller typiske fastforrentede værdipapirer.

Men hvis renterne steg i løbet af optrapningsobligationens levetid og konsekvent oversteg kuponrenten, ville obligationens afkast være lavere i forhold til det samlede marked.