Betinget værdi rigtigt (CVR) Definition

Hvad er en betinget værdiret (CVR)?

Udtrykket betinget værdiret (CVR) refererer til en ret, der ofte tildeles aktionærer i et selskab, der står over for omstrukturering eller a opkøb. Disse rettigheder sikrer, at aktionærerne får visse fordele, hvis der sker en bestemt begivenhed, normalt inden for en bestemt tidsramme. Disse rettigheder ligner optioner, fordi de ofte har en udløbsdato, ud over hvilken rettighederne til de ekstra fordele ikke finder anvendelse. CVR'er er normalt relateret til udførelsen af ​​en virksomheds aktie.

Forståelse af betingede værdirettigheder (CVR'er)

En betinget værdiret er knyttet til en teoretiseret fremtidig begivenhed, f.eks. Et erhvervelse. CVR'er oprettes, når de to virksomheder i en erhvervelse komme til forskellige konklusioner om værdien af mål. Erhververen kan føle, at målets nuværende værdi er begrænset med potentialet for en højere værdi. Målet kan derimod værdsætte sig selv højere af forskellige årsager, herunder et nyt produkt eller en ny teknologi.

CVR'er hjælper med at bygge bro mellem denne forskel i vurdering. Et overtagende selskab kan betale mindre på forhånd for det erhvervede selskab, men hvis det når visse præstationsmål i fremtiden, får dets aktionærer yderligere fordele.

Disse fordele giver aktionærerne yderligere aktier i det overtagende selskab, eller de kan yde en kontant betaling. Dette er ofte forbundet, hvis det overtagne selskab del pris falder under en bestemt pris på en forudbestemt dato.

CVR'er kommer med nogle risici. Det er fordi deres reelle værdi ikke kan ses, når de udstedes. Risikoen aktionærer ansigt er stadig ukendt, fordi disse rettigheder udelukkende er baseret på den forventede pris på aktien eller en uforudsigelig forekomst. Når CVR'er udstedes, overføres en del af erhververens risiko til målselskabets aktionærer. Dette kan have en negativ effekt på eksisterende aktionærer afhængigt af prisen, der betales for at erhverve virksomheden.

Typer af betingede værdirettigheder (CVR'er)

Der er to måder, hvorpå en betinget værdiret kan tilbydes. De kan blive handlet på en børs eller kan ikke overføres.

Børshandlede betingede værdirettigheder (CVR'er)

CVR'er, der handler på en børs, kan købes af alle, hvilket betyder, at de ikke behøver at være nuværende aktionærer i det erhvervede selskab. En investor kan købe en CVR på en børs, indtil den udløber.

Ikke-overførbare betingede værdirettigheder (CVR'er)

Ikke-overførbare CVR'er gælder derimod kun for nuværende aktionærer i det erhvervede selskab og distribueres på tidspunktet for fusion. Virksomheder foretrækker ikke-overførbare CVR'er, da overførbare CVR'er, der er noteret på en børs, kræver reguleringsarbejde og pådrager sig større omkostninger.

Betingede værdirettigheder (CVR'er) som usikrede forpligtelser

Det New York Stock Exchange (NYSE) Noteret virksomhedsmanual omtaler CVR'er som "udstederens usikrede forpligtelser." En usikret forpligtelse, også kendt som usikret gæld, bærer ingen sikkerhed eller opbakning fra et underliggende aktiv. Aktionærer har ikke en garanteret ret til, at belønningen vil blive givet til dem.

Selvom de har en forpligtelse fra et selskab, er investorer, der modtager CVR'er, mere beslægtet med optionsejere end f.eks. Obligationsindehavere. I modsætning til sidstnævnte har de ingen garanti for at blive betalt, og de har intet krav på virksomhedens aktiver, hvis deres betaling ikke blev til noget.

Ligesom muligheder har alle CVR'er en udløbsdato. Der udbetales ingen yderligere fordel til aktionæren end selve aktien, hvis CVR udløber.

Eksempel i virkeligheden på en betinget værdiret (CVR)

Ordinære aktier aktionærer i Safeway modtog CVR'er i maj 2015 som følge af fusionen af ​​Safeway til et 100 % ejet datterselskab af Albertsons Companies det år. De blev udstedt i forbindelse med salget af ejendomsudviklingscentre, Safeways ejendomsselskab, tilbage i 2014.

Safeways aktionærer blev lovet CVR'er på handlen dengang. Den første fordeling på $ 0,17 pr. CVR fandt sted i maj 2017. Næsten et år senere, i april 2018, foretog Albertsons sin endelige uddeling af $ 0,00268 kontanter pr. CVR i forbindelse med salget af ejendomsudviklingscentrenes aktiver.

De tidligere aktionærer i Safeway -aktien høstede endnu en udbetaling fra yderligere CVR'er, denne baseret på salget af Safeways ejerandel i en mexicansk forhandler, Casa Ley. De gjorde det bedre med denne aftale og modtog $ 0,93 pr. CVR i februar 2018. CVR'er tillod Safeways aktionærer at dele i provenuet fra salget af deres gamle virksomheds aktiver.

Ofte stillede spørgsmål om betingede værdirettigheder

Hvornår bruges betingede værdirettigheder?

CVR'er udstedes på det tidspunkt, hvor et selskab erhverver et andet. Det repræsenterer forskellen i de to virksomheders værdiansættelse af målet og giver en fordel for sine aktionærer. Disse investorer får fordelen, når det erhvervede selskab opnår en bestemt præstationspræstation.

Hvem drager fordel af betingede værdirettigheder?

Investorer, der ejer aktier i målselskabet for et erhvervelse, drager fordel af CVR'er.

Er garantier for betingede værdier garanteret?

Betingede værdirettigheder garanteres ikke. Det erhvervede selskab skal opfylde visse præstationsmålinger og/eller mål for at aktionærerne kan modtage fordelen. Hvis CVR udløber, før dette sker, ydes der ingen fordel.

Hvordan kan en aktionær drage fordel af betingede værdirettigheder?

For at tjene på en CVR skal investorer holde aktier i det erhvervede selskab, før det afnoteres fra børsen. Virksomheder har en tendens til at foretrække ikke-overførbare CVR'er, fordi det ikke kræver notering af aktierne på en børs. Dette koster færre penge og lovgivningsmæssige forhindringer.