Rentefølsomhed Definition
Hvad er rentefølsomhed?
Rentefølsomhed er et mål for, hvor meget prisen på en fast indkomst aktiv vil svinge som følge af ændringer i rentemiljøet. Værdipapirer, der er mere følsomme, har større kursudsving end dem med mindre følsomhed.
Denne type følsomhed skal tages i betragtning ved valg af en obligation eller et andet fastforrentet instrument, som investoren måtte sælge i sekundære marked. Rentefølsomhed påvirker både køb og salg.
Vigtige takeaways
- Rentefølsomhed er, hvor meget en fastforrentet aktivpris bevæger sig med ændringer i renten.
- Renter og fastforrentede aktivpriser er omvendt korreleret.
- Mere rentefølsomhed betyder, at et aktivs pris svinger mere med en ændring i renten.
- Jo længere aktivets løbetid er, desto mere følsom er aktivet for ændringer i renter.
Sådan fungerer rentefølsomhed
Rentepapirer og renter er omvendt korreleret. Når renterne stiger, har priserne på rentepapirer derfor en tendens til at falde. Når den anvendes til beregning af fastforrentede værdipapirer, er rentefølsomhed kendt som aktivets
varighed. Dette er en måde at bestemme, hvordan renter påvirker en rentepapir med fast indkomst. Jo højere en obligations- eller obligationsfonds varighed er, desto mere følsom er obligationen eller obligationsfonden for ændringer i renter.Varigheden af fastforrentede værdipapirer giver investorer en idé om følsomheden over for potentielle renteændringer. Varighed er et godt mål for rentefølsomhed, fordi beregningen indeholder flere obligationsegenskaber, såsom kuponbetalinger og løbetid.
Generelt, jo længere aktivets løbetid, desto mere følsom er aktivet for ændringer i renter. Ændringer i renter overvåges nøje af obligation og fast indkomst handlende, da de deraf følgende kursudsving påvirker det samlede udbytte af værdipapirerne. Investorer, der forstår begrebet varighed, kan immunisere deres faste indkomst porteføljer til ændringer i de korte renter.
Typer af rentefølsomhed
Der er fire meget udbredte varighedsmålinger til at bestemme en fastforrentet værdipapirs rentefølsomhed-den Macaulay varighed, ændret varighed, effektiv varighed og nøglerente varighed. For at beregne Macaulay -varigheden skal visse metrics være kendt, herunder tid til udløb, resterende pengestrømme, påkrævet afkast, pengestrømsbetaling, pålydende værdi og obligationspris.
Det ændret varighed er en ændret beregning af Macaulay -varigheden, der inkorporerer udbytte til modenhed (YTM). Det bestemmer, hvor meget varigheden vil ændre sig for hver procentpoint ændring i udbyttet.
Det effektiv varighed bruges til at beregne varigheden af obligationer med integrerede optioner. Det bestemmer det omtrentlige kursfald for en obligation, hvis renten stiger øjeblikkeligt med 1%. Det styringsrentens varighed bestemmer en fastforrentet værdipapirs eller fastforrentede porteføljes varighed ved en bestemt løbetid på rentekurven.
Eksempel på rentefølsomhed
Et meget udbredt mål for at bestemme rentefølsomheden er den effektive varighed. Antag f.eks., At en obligationsfond har 100 obligationer med en gennemsnitlig løbetid på ni år og en gennemsnitlig effektiv varighed på 11 år. Hvis renten stiger øjeblikkeligt med 1,0%, forventes obligationsfonden således at miste 11% af sin værdi baseret på dens effektive varighed.
På samme måde kan en erhvervsdrivende se på en bestemt virksomhedsobligation med en løbetid på seks måneder og a varighed på 2,5. Hvis renten falder 0,5%, kan den erhvervsdrivende forvente, at obligationens pris stiger med 1.25%.