Definition af Direct Market Access (DMA)

Hvad er direkte markedsadgang (DMA)?

Direkte markedsadgang (DMA) refererer til adgang til de elektroniske faciliteter og ordrebøger for finansielle børser, der letter daglige værdipapirtransaktioner. Direkte markedsadgang kræver en sofistikeret teknologiinfrastruktur og ejes ofte af virksomheder på salgssiden. I stedet for at stole på markedsskabende virksomheder og mæglerforhandlere til at udføre handler, nogle købsvirksomheder bruge direkte markedsadgang til selv at foretage handler.

Forståelse af direkte markedsadgang (DMA)

Direkte markedsadgang er den direkte forbindelse til finansmarkedet udvekslinger der gør afslutningen af ​​en transaktion på det finansielle marked endelig. Udvekslinger er organiserede markedspladser, hvor der handles med aktier, råvarer, derivater og andre finansielle instrumenter. Nogle af de mest kendte børser er New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq og London Stock Exchange (LSE).

Individuelle investorer har typisk ikke direkte markedsadgang til børserne. Selvom handelsudførelse normalt vedtages med det samme, gennemføres transaktionen af ​​en mellemmand mæglerfirma. Mens mæglerfirmaer kan arbejde på en market-making citatgrundlag, er det blevet mere almindeligt siden 1990'erne, at mæglerplatforme brugte direkte markedsadgang til at gennemføre handlen. Med direkte markedsadgang udføres handlen i den sidste markedstransaktionsfase af mæglerfirmaet. Ordren accepteres af den børs, som værdipapiret handler for, og transaktionen registreres på børsens ordrebog.

Formidlingsmæglerfirmaer vides at have direkte markedsadgang til udførelse af handelsordrer. På det brede marked kan forskellige enheder eje og drive platforme med direkte markedsadgang. Mæglerforhandlere og markedsskabende virksomheder har direkte markedsadgang. Salgs-side investeringsbanker er også kendt for at have direkte markedsadgang. Investeringsbanker på salgssiden har handelsgrupper, der udfører handler med direkte markedsadgang.

Direkte markedsadgangsteknologi

På de finansielle markeder tilbyder virksomheder på salgssiden deres platforme og teknologi til direkte markedsadgang købsvirksomheder, der ønsker at kontrollere handelsaktiviteterne med direkte markedsadgang for deres investeringsporteføljer. Eksempler på købsidenheder inkluderer hedgefonde, pensionskasser, investeringsforeninger, livsforsikringsselskaber og kapitalfonde. Denne form for kontrol over handelsaktiviteter betragtes som sponsoreret adgang.

Den teknologi og infrastruktur, der kræves for at udvikle en handelsplatform med direkte markedsadgang, kan være dyr at bygge og vedligeholde. Virksomheder, der tilbyder direkte markedsadgang, kombinerer nogle gange denne service med adgang til avancerede handelsstrategier som f.eks algoritmisk handel. Der er således aftaler mellem platformejere med direkte markedsadgang og sponsorerede virksomheder, der skitserer de tilbudte tjenester og aftalens bestemmelser.

Fordele ved direkte markedsadgang

Med direkte markedsadgang har en erhvervsdrivende fuld gennemsigtighed i en børs ordrebog og alle dens handelsordrer. Direkte markedsadgangsplatforme kan integreres med sofistikerede algoritmiske handelsstrategier, der kan strømline handelsprocessen for større effektivitet og omkostningsbesparelser. Direkte markedsadgang tillader købsselskabers virksomheder ofte at udføre handler med lavere omkostninger. Ordreudførelse er ekstremt hurtig, så handlende er bedre i stand til at drage fordel af meget kortvarige handelsmuligheder.

Særlige overvejelser

Markedsregulatorer som f.eks Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) overvåge alle markedets handelsaktiviteter og har rejst nogle bekymringer over delings- eller sponsorerede adgangsaftaler, der tilbydes af virksomheder på salgssiden. Hvis et købssidefirma ikke har direkte markedsadgang, skal det indgå partnerskab med et firma, der sælger, mæglervirksomhed eller bank med direkte markedsadgang til at bestemme en handelspris og udføre den endelige transaktion.

FINRAs bekymring stammer fra potentiel markedsforstyrrelse det kan ske, hvis dårligt reguleret direkte markedsadgang resulterer i handelsfejl forårsaget af computere eller mennesker. Skaden fra disse handelsfejl kan forstærkes af højhastighedsautomatisering og handel med store mængder. For at imødegå disse handelsrisici skal Securities and Exchange Commission (SEC) kræver, at virksomheder, der giver direkte markedsadgang, opretholder et system med risikostyringskontrol over de handelshandlinger, der er tilladt via sponsoreret adgang.