Definition af renterisiko

Hvad er renterisiko?

Renterisiko er potentialet for investeringstab, der skyldes en ændring i renterne. Hvis renten for eksempel stiger, falder værdien af ​​en obligation eller en anden renteinvestering. Ændringen i en obligations pris givet en ændring i renten er kendt som dens varighed.

Renterisikoen kan reduceres ved at holde obligationer af forskellig varighed, og investorer kan også dæmpe renterisikoen ved at afdække renteinvesteringer med renteswaps, optioner eller Andet rentederivater.

Forståelse af renterisiko

Renteændringer kan påvirke mange investeringer, men det påvirker værdien af ​​obligationer og andre fastforrentede værdipapirer mest direkte. Obligationshavere overvåger derfor nøje renter og træffer beslutninger baseret på, hvordan renten opfattes at ændre sig over tid.

Til fastforrentede værdipapirer, efterhånden som renten stiger, falder sikkerhedspriserne (og omvendt). Dette skyldes, at når renten stiger, vil offeromkostninger for at holde disse obligationer stiger - det vil sige, at omkostningerne ved at gå glip af en endnu bedre investering er større. Renterne optjent på obligationer har derfor mindre appel, da renterne stiger, så hvis en obligation, der betaler en fast rente på 5%, handler til pålydende værdi på $ 1.000 når de gældende renter også er på 5%, bliver det langt mindre attraktivt at tjene de samme 5%, når renter andre steder begynder at stige til at sige 6% eller 7%. For at kompensere for denne økonomiske ulempe på markedet skal værdien af ​​disse obligationer falde - for hvem vil have en rente på 5%, når de kan få 7% med en anden obligation.

Derfor for investorer, der har en fast rente, når renterne stiger til et punkt over det faste niveau, skifter investorer til investeringer, der afspejler den højere rente. Værdipapirer, der blev udstedt før renteændringen, kan kun konkurrere med nye udstedelser ved at sænke deres priser.

Renterisiko kan styres gennem sikrings- eller diversificeringsstrategier, der reducerer en porteføljes effektive varighed eller negerer effekten af ​​renteændringer. For mere om dette, se: Håndtering af renterisiko.

Eksempel på renterisiko

Sig f.eks., At en investor køber en femårig obligation på $ 500 med en kupon på 3%. Derefter stiger renten til 4%. Investoren vil have problemer med at sælge obligationen, når nyere obligationsudbud med mere attraktive renter kommer på markedet. Den lavere efterspørgsel udløser også lavere priser på det sekundære marked. Obligationens markedsværdi kan falde til under den oprindelige købspris.

Det omvendte er også sandt. En obligation, der giver et afkast på 5%, har mere værdi, hvis renten falder under dette niveau, da obligationsejeren modtager en gunstig fast afkast i forhold til markedet.

Obligationsprisfølsomhed

Værdien af ​​eksisterende fastforrentede værdipapirer med forskellige løbetider falder i varierende grad, når markedsrenten stiger. Dette fænomen kaldes ”prisfølsomhed” og måles ved obligationens varighed.

Antag for eksempel, at der er to fastforrentede værdipapirer, en der modnes på et år og en anden, der forfalder om 10 år. Når markedsrenten stiger, kan ejeren af ​​det etårige værdipapir geninvestere i en højere rente efter at have hængt fast i obligationen med et lavere afkast i højst kun et år. Men ejeren af ​​den 10-årige sikkerhed sidder fast med en lavere sats i yderligere ni år.

Det begrunder en lavere prisværdi for den langsigtede sikkerhed. Jo længere værdipapirets løbetid er, desto mere falder dens pris i forhold til en given rentestigning.

Bemærk, at denne prisfølsomhed forekommer i en faldende hastighed. En 10-årig obligation er betydeligt mere følsom end en etårig obligation, men en 20-årig obligation er kun lidt mindre følsom end en 30-årig.

Modenhedsrisikopræmien

En langsigtet obligation tilbyder generelt en løbetidsrisikopræmie i form af et højere indbygget afkast for at kompensere for den ekstra risiko for renteændringer over tid. Den større varighed af længerevarende værdipapirer betyder højere renterisiko for disse værdipapirer. For at kompensere investorer for at tage mere på sig risiko, er de forventede afkast på længerevarende værdipapirer typisk højere end renter på kortere værdipapirer. Dette er kendt som løbetidsrisikopræmien.

Andre risikopræmier, såsom standardrisikopræmier og likviditetsrisikopræmier, kan bestemme renter, der tilbydes på obligationer.