4 Bear ETF'er til shorting af markedet

Hvis tyremarked varer ind i marts 2019, vil den have kørt i hele 10 år. Med den næste bjørnemarked længe ventet, investorer er i stigende grad interesserede i at beskytte deres gevinster med afdækning strategier. Short salg af futures kontrakter knyttet til aktiemarkedsindekser er én metode. At købe put optioner på et indeks eller på de enkelte aktier i en portefølje er en anden. En anden tilgang er simpelthen at lette op på aktier generelt og rotere de resterende aktiebeholdninger til mere defensiv eller værdi aktier. (For mere, se også: 4 måder at undgå store tab i den næste recession: JPMorgan.)

For dem, der foretrækker at afdække via short selling, kan de købe sig ind i en kort ETF som laver short selling og er designet til at invertere afkastet på et indeks (hvis f.eks. indekset falder med 10 %, stiger fonden med 10 %). De mest populære korte ETF'er (også kaldet bear ETF'er eller inverse ETF'er) sporer benchmarks knyttet til varme teknologiaktier og søger at levere positive afkast, der er et multiplum af ethvert fald i disse benchmarks,

Barrons rapporter. I mellemtiden er der kun fire aktivt forvaltet korte ETF'er, der bruger mere sofistikerede tilgange til at gøre det bedre end blot at invertere afkastet på et indeks, tilføjer Barron's. Disse er angivet i tabellen nedenfor.

En ny måde at satse mod markedet på

ETF navn	Ticker
AdvisorShares Dorsey Wright Short ETF	DWSH
AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF	HDGE
Virtus Enhanced Short U.S. Equity ETF	VESH
WisdomTree Dynamic Bearish U.S. Equity ETF	DYB

Kilde: Barron's

Hvad betyder noget for investorer

Disse aktivt forvaltede korte ETF'er repræsenterer endnu et potentielt værdifuldt værktøj, som investorer kan bruge til at beskytte deres aktieporteføljer mod det næste markedskrak. De har alle lidt forskellige tilgange og har således haft divergerende resultater på det nuværende tyremarked. (For mere, se også: Top 4 omvendte ETF'er til et bjørnemarked.)

"Der er en lang historie med akademisk forskning, der viser, at det er svagt momentum aktier har en tendens til dramatisk underpræsterer markedet over tid," som John Lewis, senior porteføljemanager hos Nasdaq Dorsey Wright, fortalte Barron's. Som et resultat heraf er Dorsey Wright ETF i bund og grund det modsatte af en momentum-drevet fond, der tager lange positioner i de aktier, der viser det stærkeste momentum, eller opadgående kursbevægelse i forhold til markedet som helhed. Denne fond blev lanceret i juli, og tabellen nedenfor opsummerer de vigtigste metoder, som dens forvaltere anvender.

Hvordan One ETF shorter markedet

AdvisorShares Dorsey Wright Short ETF (DWSH)

Aktivt styret

Proprietært system rangerer aktier baseret på relativ styrke eller svaghed vs. markedet

Shortser de 80 til 100 svageste stor kasket og midterhætte aktier i henhold til dets rangordningssystem

Opdaterer sin portefølje ugentligt baseret på de seneste resultater fra rangeringssystemet

Kilde: Barron's

Virtus ETF bruger også til dels kvantitative formler. Halvdelen af ​​porteføljen shorter de fem sektorer, der viste den svageste præstation i de sidste ni måneder. Den anden halvdel består af korte futureskontrakter på S&P 500-indeks (SPX).

Ranger ETF's ledere optræder grundlæggende analyser af virksomhedernes finansielle rapporter for at afdække tilfælde af kreativ regnskab, såsom at "trække deres omsætning frem," for at maskere underliggende svagheder, og derefter shorte disse aktier. Ranger ETF blev lanceret i januar 2011, og den har givet gevinster i 5 ud af 6 efterfølgende nedeperioder for S&P 500, der var betydeligt mere end det omvendte af de procentvise tab for indekset, pr. Barron's.

Ved ikke at bruge gearing, har Ranger ETF formået at holde sit gennemsnitlige årlige tab over de seneste fem år på 12,5 %, i løbet af hvilken tid S&P 500 opnåede et gennemsnitligt årligt opgjort tab på 13,5 %. En kort hedgefond drevet af de samme ledere steg med 80 % fratrukket gebyrer i 2008 uden brug af gearing eller derivater, mens S&P 500 faldt med 37 %, tilføjer Barron's.

Wisdom Tree ETF bruger forskellige fundamentale analyser af markedet som helhed for at afgøre, om det skal tage en bullish, neutral eller bearish holdning. Når det er bullish, har fonden lange positioner i 100 aktier, der er screenet baseret på vækst og vurdering målinger, men det afdækker 75 % af porteføljen med shortsalg af S&P 500 futures. Når den er neutral, afdækker den 100 % af porteføljen. Når det er bearish, har det kun amerikanske statsobligationer og korte S&P 500-futures.

Lige nu er Wisdom Tree bullish og har kun været bearish tre gange siden starten i slutningen af ​​december 2015, ifølge Barron's. Fra starten og frem til september 2018 leverede ETF en kumulativ samlet afkast på 8,3 %, uden et faldår endnu, pr Morningstarsammenlignet med 50,8 % for S&P 500.

Ser frem til

De bearish ETF'er, der er profileret frem for alt, har korte track records, der ikke inkluderer præstationer på et ægte bearmarked. Også i sagens natur er de enten nede eller halter alvorligt efter markedet, når markedet er i opsving. Hvorvidt fremtidige gevinster postet af disse ETF'er på det næste bjørnemarked vil opveje deres underperformance på tyremarkedet er en stor ubekendt. Investorer bør derfor nærme sig disse fonde med forsigtighed.