Disney-indtjening: Hvad skal du se efter fra DIS

The Walt Disney Co. (DIS) iscenesætter et hurtigt økonomisk opsving fra det chok, der blev udløst af COVID-19-pandemien. Både indtjening og omsætning vendte tilbage til vækst sidste år, og væksten forventes at stige endnu mere i år. Virksomheden står dog over for store udfordringer. Mens Disneys Parker, oplevelse og produkter-segment er på vej tilbage hurtigt fra pandemien, vækst i virksomhedens Disney+ videostreamingtjeneste – nøglen til dets fremtidige vækststrategi – har været langsommere.

Investorer vil se, om Disney kan overvinde disse udfordringer og bygge videre på det momentum, der er opnået fra dets pandemiske opsving, når det rapporterer indtjening den 11. maj 2022 for Q2 FY 2022. Virksomhedens regnskabsår for 2021 sluttede i oktober. 2, 2021. Analytikere forventer Disneys justerede indtjening pr.

EPS) og omsætningen stiger i et sundt tempo.

Investorer vil også fokusere på to andre nøglemålinger: indtjening for Disneys parker, oplevelse og produkter og antallet af Disney+-abonnenter. Segmentet Parks, Experience and Products fortsætter med at komme sig efter at være blevet hårdt ramt af pandemien, da virksomheden lukkede forlystelsesparker og krydstogtoperationer. Analytikere forventer, at segmentets omsætning vil vokse i et robust tempo.

Udsigterne er anderledes for Disney+, som er Disneys direkte-til-forbruger-videostreamingtjeneste. Antallet af abonnenter på tjenesten er vokset hurtigt, siden den først blev lanceret i slutningen af ​​2019, men tempoet er begyndt at aftage midt i stigende konkurrence fra andre streamingtjenester. Analytikere forventer, at antallet af abonnenter vil vokse, men i det langsomste tempo i flere kvartaler.

Aktier i Disney har klaret sig dårligere end det bredere marked i løbet af det seneste år. Aktiens underperformancegab voksede markant, efter at den sank efter selskabets indtjeningsrapport for 4. kvartal 2021 i november 2021. Forskellen er blevet ved med at vokse siden da. Disneys aktier har givet et samlet afkast på -42,0%, et godt stykke under S&P 500's samlede afkast på -1,6%.

Disneys indtjeningshistorie

Disney rapporterede Indtjening for 1. kvartal 2022 resultater, der slog analytikernes forventninger. Justeret EPS steg 232,0 % sammenlignet med kvartalet året før, hvilket markerer det femte kvartal i træk med positiv indtjening. Omsætningen voksede 34,3 % år over år (YOY), som markerede det tredje kvartal i træk med vækst efter fire kvartaler i træk med fald. Virksomheden bemærkede, at den havde en stærk start på sit 2022-regnskabsår med sine indenlandske parker og feriesteder, der rapporterede rekordomsætning og driftsindtægter.

I 4. kvartal 2021 gik både selskabets indtjening og omsætning glip af konsensusestimater. Justeret EPS var positiv for fjerde kvartal i træk, efter at selskabet rapporterede et korrigeret underskud pr aktie i sidste kvartal af FY 2020, som blev forudgået af en lang række kvartalsvise fald i indtjeningen. Omsætningen steg 26,0 % i forhold til kvartalet året før, men faldt i forhold til det foregående kvartals tempo. Virksomheden bemærkede, at dets økonomiske resultater forbedredes i anden halvdel af FY 2021 sammenlignet med FY 2020 på grund af genåbningen af ​​forlystelsesparker og resorts. Men selskabet sagde, at dets forretning fortsatte med at blive negativt påvirket af reduceret driftskapacitet.

Analytikere forventer robust, men aftagende vækst i 2. kvartal 2022. Justeret EPS forventes at stige 48,9 % år-til-år, hvilket er en markant afmatning i forhold til det foregående kvartals tempo. Omsætningen forventes at vokse med 28,9 % sammenlignet med kvartalet året før, hvilket også er aftagende i forhold til det foregående kvartals tempo. For hele FY 2022 forudser analytikere i øjeblikket, at den justerede EPS vil stige med 90,7 %, hvilket markerer det andet år med vækst efter to års fald. Den årlige omsætning forventes at stige med 26,1 %, hvilket ville være det hurtigste væksttempo i mindst fem år.

Disney nøglestatistik
Estimat for 2. kvartal 2022	2. kvartal 2021	2. kvartal 2020
Justeret indtjening pr. aktie ($)	1.17	0.79	0.60
Omsætning ($B)	20.1	15.6	18.0
Parker, oplevelses- og produktomsætning ($B)	6.4	3.2	5.7
Disney+-abonnenter (M)	135.4	103.6	33.5

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøglemålingerne

Som nævnt vil investorerne også fokusere på Disneys indtægter fra segmentet Parks, Experience and Products. Dette segment består af Disneys forlystelsesparker, feriesteder, krydstogtskibe og ferieklubber og er særligt tæt knyttet til forbrugernes købekraft i USA og rundt om i verden. Segmentet Parker, oplevelse og produkter var hårdt ramt af pandemien og relaterede regeringspålagte foranstaltninger for at begrænse spredningen af ​​virussen. Segmentet havde en række omsætningsfald, der startede i 2. kvartal 2020 og fortsatte gennem 2. kvartal 2021.

Men det er begyndt at komme sig efter den værste pandemien, takket være vaccineudrulning og lempelse af restriktioner, der har gjort det muligt for Disney at øge kapacitetsgrænserne i sine forlystelsesparker. Segmentets omsætning steg med 307,6 % år-til-år i 3. kvartal 2021, før de faldt til et tempo på 99,4 % år-til-år i fjerde kvartal. Den steg derefter 101,6 % år-til-år i 1. kvartal, og nu forventer analytikere, at den vil stige 101,1 % år-til-år i 2. kvartal 2022.

Investorer vil sandsynligvis også fokusere på, hvordan Disneys tilbagetrækning af sine line-spring-programmer i nogle af dets parker, såsom FastPass+, vil påvirke resultaterne. Fra december 2021 erstattede Disney disse linjespring-programmer med Disney Genie, en digital parkplanlægningstjeneste, der giver besøgende mulighed for at omgå linjer mod et gebyr.

Disney+-abonnenter er en anden nøglemåling, som vil få investorernes opmærksomhed. Videostreamingtjenesten, som tilbyder Disney, Pixar, Marvel, Star Wars og National Geographic mærket indhold i USA og en række andre lande i hele verden, blev første gang lanceret i november 2019. Disney+ udgør stadig kun en lille del af Disneys samlede omsætning, men den er vokset hurtigt på den korte tid, den har været tilgængelig. Ved udgangen af ​​1. kvartal 2020, det første kvartal, hvor tjenesten blev tilbudt til kunder, havde Disney+ 26,5 millioner abonnenter. Dette antal steg næsten fem gange til 129,9 millioner abonnenter ved udgangen af ​​første kvartal af FY 2022.

Væksten er dog gradvist aftaget, da tjenesten står over for konkurrence fra andre videostreamingudbydere som Netflix, Amazon og Apple. I første kvartal af FY 2021 steg antallet af Disney+-abonnenter med 258,1 % år/år. Men den vækst er aftaget hvert kvartal siden og nåede et tempo på 36,9 % år/år i 1. kvartal 2022. Analytikere forventer, at væksten vil aftage igen til 30,7 % år/år i 2. kvartal 2022. De truende udfordringer, som Disney+ står over for i streaming, er vist i de seneste økonomiske resultater fra rivalen Netflix. På trods af sin gigantiske skala annoncerede Netflix sit første tab af abonnenter i mere end et årti.