Hvad kan du forvente på markederne i februar

Det januar effekt var i fuld virkning for den første måned af 2019. Efter en straffende december steg aktierne i de første par uger af januar, da der viste sig tegn på fremskridt i handelskrigen mellem USA og Kina. Reserve indførte en mere dueagtig tone på renten, og indtjeningssæsonen afslørede, at nogle virksomheder og sektorer har mere positive udsigter end forventet.

Det var en måned at huske:

• S&P 500, en stigning på 7,8 %, havde sin bedste præstation i januar siden 1987 og sin største månedlige stigning siden oktober 2015.
• DJIA steg 7,17 % i januar, dens største stigning på én måned siden 2015 og største stigning i januar i 30 år.
• Råoliepriserne havde deres bedste måned nogensinde og steg mere end 19 % efter tre måneder i træk med tab. Outputnedskæringer og kaosset i Venezuela havde meget at gøre med den præstation.
• USA tilføjede 304.000 job i januar, hvilket blæste forventningerne ud på trods af nedlukningen.

Mens aktier er steget, især for amerikanske virksomheder og indekser, er der stadig risici, og mange af dem vil blive mere tydelige i februar. Dette er de mest bemærkelsesværdige risici og begivenheder, der kommer op i denne måned, som investorer bør være opmærksomme på i horisonten. Vi maler makrobilledet for den kommende måned, og vores team af eksperter vil vægte deres særlige fokusområder på tværs af investering og handel.

Makrobilledet

Den globale økonomi er ved at bremse. Det er ikke en hemmelighed. Kina, som havde været i en voldsom vækst i det sidste årti, forventer nu, at økonomien vil vokse i intervallet 6-6,5 % i år. Selvom det stadig er en ekstrem stærk vækstrate, er den langsommere end hvad der tidligere var forventet fra verdens næststørste økonomi. Vi har set, hvordan denne afmatning har ramt virksomheder som Apple (AAPL), Caterpillar (KAT) og Nvidia (NVDA).

I USA forventes væksten at blive omkring 2,5 % ifølge Federal Reserve. Det er et fald fra væksten på 3,5 % opnået i 2018, men den vokser stadig. Den midlertidige delvise regeringsnedlukning havde en minimal indvirkning på væksten, men hvis Kongressen og præsident Trump ikke når til enighed om en fortsætter beslutningen om at finansiere regeringen på eller før den 15. februar, kan endnu en nedlukning være uundgåelig, hvilket vil påvirke den økonomiske vækst. Bemærkelsesværdigt nok steg det amerikanske aktiemarked gennem den tre uger lange lukning, men det blev tilskrevet tegn på fremskridt i handelsforhandlingerne med Kina.

Der har været et voksende trommeslag om en forestående recession senere i 2019 og ind i 2020. Mens recessioner er svære at forudsige, har vi set tegnene i nøgleøkonomiske indikatorer, der typisk går forud for en recession. Nemlig den inversion af rentekurven, en dukkert i førende økonomiske indikatorer som omfatter opstart af boliger, ansættelser og andre målinger og aktiemarkedsvolatilitet. Recessioner forårsager ikke altid bjørnemarkeder og omvendt, men de to er ofte korrelerede, som historien har vist. Dette diagram fra Pensionspartnere opsummerer det.

Fed ændrer holdning

Federal Reserve er gået fra en høgeagtig holdning med planlagte renteforhøjelser gennem 2019 til en ’vent og se’ tilgang, fra dets seneste FOMC-møde den jan. 30. Selvom stigende renter var en af ​​synderne, mange pegede på for markedskorrektionen sidste efterår, er det muligvis ikke en modvind, som aktierne står over for på kort sigt. Fed nævnte en aftagende global økonomi og volatilitet på de finansielle markeder som årsager til omvendt, og formand Powell har tilkendegivet, at den vil holde denne pengepolitik i sit kogger, indtil den er nødvendig. Fed kan også beslutte at sænke renterne i 2019, hvis forholdene forværres, hvilket ville være endnu en velsignelse for aktierne. At holde dag-til-dag udlånsrenten i skak i intervallet 2,25%-2,50%, hvor den er i dag, hjælper med låneomkostningerne, tilskynder til udlån, sænker renterne for forbrugerne for realkreditlån, billån og kreditkort og svækker dollaren, hvilket er afgørende for producenter og eksportører.

Europa – Virkelig Brexit

Europa er kompliceret. Det største enkeltproblem, som kontinentet og EU står over for, er Brexit. Da fristen den 29. marts nærmer sig med hastige skridt for, at Storbritannien formelt forlader EU, hænger premierminister Theresa May, en førende fortaler for Brexit, på sit indlæg i en tråd. Hun har overlevet adskillige "mistillids"-afstemninger i det britiske parlament, kabinetsafhopper, komplicerede krav fra EU og Nordirland og offentlig uenighed. Et oppositionsparti i parlamentet forsøgte og undlod at udskyde udtrædelsesdatoen den 29. marts, så det er stadig den dag, man skal cirkle på kalenderen.

Væksten for EU er aftaget fra 2,6 % i januar 2018 til 1,6 % i januar.

Den Jan. 31 faldt Italien officielt ind i en recession, bundet i høj arbejdsløshed og høj gæld. Italien er den fjerdestørste økonomi i EU, men den står over for 2,6 billioner dollars i gæld. Frankrig og Grækenland står også over for træg vækst og politisk uro – især i Frankrig.

Handelskrigen

USA og Kina er midt i en slags fredsaftale, da de to økonomiske magtcentre forsøger at afværge en omfattende handelskrig. Landene har opkrævet hundredvis af milliarder af dollars i bøder på importerede varer fra hinanden, hvilket har straffet producenter og landmænd i begge nationer såvel som dem, der både køber og sælger fra hver af dem dem. Fra sojabønner til stål er der tusindvis af produkter påvirket af stigningen i taksterne, og omkostningerne bliver væltet helt ned på forbrugeren.

Hold øje med China Manufacturing Purchasing Managers Index, ifølge vores investeringsekspert, John Jagerson. Her er hans bud på, hvad du skal se:

"... Januars produktionsdata var mindre dårligt end forventet, men stadig i sammentrækningsområde. For at undgå endnu et økonomisk debacle som markedet oplevede i 2015, skal kinesiske økonomiske data forbedres. Som du kan se i det følgende diagram, har Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) for Kina været i tilbagegang i flere måneder nu. PMI-aflæsninger under 50 indikerer kontraktion. På grund af ferien er de næste industriproduktionsdata ikke planlagt, og PMI udkommer først igen i slutningen af ​​februar. Tegn på bedring eller svaghed i Kinas handelsbalance, industriproduktion eller PMI-tal vil være en nøglen til at forstå potentialet for en gentagelse af 2015, så investorer skal være opmærksomme på uventede nyheder. "

Ingen overraskelse for virksomhedernes indtjening

Vi er cirka halvvejs i virksomhedernes indtjeningssæson, og resultaterne er som forventet. Vi vidste, at de ville være svagere i betragtning af, at medvinden af ​​skattelettelserne i 2017 var aftaget, den globale økonomi er ved at bremse, og usikkerheden omkring handelskrigen er gennemgående. Fra Jan. 30, har 49,7 % af S&P 500's markedsværdi rapporteret for sidste kvartal af 2018. Indtjeningen slår forventningerne med 2,3 %, hvor 65 % af virksomhederne overstiger deres bundlinjeestimat. Dette skal sammenlignes med 4,9% og 70% over de seneste tre år, ifølge Credit Suisse. Vi vil høre indtjeningsresultater fra Amazon.com, General Motors, Goodyear Tires og YUM Brands, for blot at nævne nogle få af de virksomheder, der skal rapportere i næste uge. Selvom deres resultater fra det foregående kvartal er vigtige, er det deres udsigter for 2019, vi holder mest af. Er de forsigtige i betragtning af politisk og økonomisk usikkerhed, eller er de selvsikre i betragtning af Feds seneste holdning og gode tegn fra handelsforhandlingerne?

Aktier i februar

Historien har ikke været så venlig over for årets anden måned, som også er den korteste. Det er der ingen rim eller grund til, men i løbet af de seneste 50 år har februar typisk været en flad måned for amerikanske aktier. Kun juni og september har været historisk værre, ifølge LPL Financial.

Ryan Detrick, senior markedsstrateg for LPL udtrykker det sådan:

"Vi kan godt lide at sige, at de lette 10% er lavet ud af lavpunkterne, og de næste 10% vil være meget hårdere... Ting som Fed-politik, Kina-usikkerhed og overordnede bekymringer om global vækst vil alle spille en rolle i, hvor aktiemarkederne går herfra."

Hos Investopedia kigger vi også gerne på de tekniske indikatorer for aktier. Det har vi heldigvis James Chen, CMT, på vores hold.

Her er hans bud på, hvad du skal se til S&P 500 i februar:

Et hurtigt kig på S&P 500 (SPX) daglige diagram ovenfor fortæller hele historien om decembers skarpe dyk og januars lige så skarpe opsving. Når vi ser mod februar, er denne opsving netop nået op til at nærme sig et relativt stærkt modstandspunkt omkring 2.710-2.715 området, hvilket er lige omkring det 100-dages glidende gennemsnit og et vigtigt Fibonacci-niveau på 61,8 % (målt fra septembers rekordhøje niveau ned til slutningen af ​​december).

Vil februars marked have nok juice til at bryde igennem modstanden og forlænge opsvinget yderligere? Stærk virksomheders indtjening og en stadig mere dueagtig og imødekommende Federal Reserve har været de primære drivkræfter bag markedsopgangen i januar. Disse er begge stærke fundamentale drivere, men opadgående teknisk modstand er også stærk. I februar vil markedsbevægelsen være, hvorvidt S&P 500 kan overvinde denne modstand og potentielt sætte scenen for et vedvarende træk op igen for at genoptage den langsigtede bull-trend. Eller et meget mindre tiltalende scenarie ville være en vending i februar igen ved eller tæt på modstand mod bjørnemarkedets territorium.

Vi har pakket meget ind i dette udsigter for måneden, men målet er at give dig et omfattende kig på den komplicerede verden af ​​investeringer.

Vi håber det hjælper.