Phillips 66 (PSX) versus ConocoPhillips (COP)

Den 4. april 2012, ConocoPhillips (COP) meddelte bestyrelsens godkendelse af beslutningen om at afvikle downstream -forretningen til et separat selskab kendt som Phillips 66 (PSX).Inden splittelsen var ConocoPhillips det tredjestørste olieselskab i Amerika med 29.800 ansatte, cirka 153 milliarder dollars i aktiver og 245 milliarder dollars i omsætning.Aktier i begge selskaber har præsteret godt siden den tid, og i dag er ConocoPhillips og Phillips 66 henholdsvis de tredje og femte største amerikanske energiselskaber med markedsværdi.

ConocoPhillips

ConocoPhillips begyndte i 1875 som Continental Oil and Transportation Company. Det distribuerede energiprodukter i det vestlige USA på det tidspunkt. Continental Oil and Transportation Company transformerede sig gennem forskellige fusioner og opkøb gennem årene og blev til ConocoPhillips i 2002, efter at fusion fra Conoco Inc. og Phillips Petroleum Co.

ConocoPhillips var en integreret olie- og gasselskab før spinoff og, mens forretningsdriften blev delt mellem opstrøms og nedstrøms drift, forårsagede dette en ubalance med en kapitalfordeling, der havde en negativ effekt på væksten muligheder. Ubalance i ressource- og kapitaltildeling er almindelig for integrerede olie- og gasselskaber, da efterforskning og produktion (E&P) sektion er prioriteten for kapitalfordeling. For ConocoPhillips betød dette imidlertid likvidation af aktiver fra nedstrøms for at sørge for opstrøms.

The Spinoff

Med henvisning til ønsket om at fokusere på værdiskabelse for aktionærerne meddelte ConocoPhillips beslutningen om at dele virksomheden mellem opstrøms og downstream -operationer i 2011. Opstrømsforretningen beholdt navnet ConocoPhillips og blev en ren og skær E & P-virksomhed. Det nedstrøms virksomhed, kendt som Phillips 66, blev et uafhængigt raffineringsselskab.

Virksomheder konkurrerer om ressourceallokeringer i en integreret virksomhed, hvor størstedelen går til E & P -sektoren. E & P -sektoren er den forretning, der har en høj risiko-afkast, da det er fokuseret på at opdage nye kilder til olie og gas, som igen fodrer raffinerings- og rensningssektoren. At fokusere mere kapital på downstream -aktiviteter på bekostning af upstream var ikke i ConocoPhillips 'bedste interesse.

I mellemtiden tillod den sidste adskillelse af de to selskaber i 2012 Phillips 66 at udforske vækstmuligheder på tværs af værdikæde og fjerne urentable aktiver. Beslutningen for Phillips 66 om at reducere raffineringsoperationer og fokusere investeringer i kemikalier og midstream repræsenterede et stort skift, da flytningen ikke ville have været mulig, hvis de to enheder var forblevet integrerede Selskab.

Positive resultater

ConocoPhillips er fortsat fokuseret på E&P og har fortsat arbejdet på at eliminere overheadomkostninger. Phillips 66 er gået videre med at investere i udviklingen af midtstrøm virksomheder og åbnede i juni 2016 en ny hovedkontorbygning i Houston, Texas.

Aktier i både ConocoPhillips og Phillips 66 er avanceret siden de to selskaber skiltes, men den ene aktie har væsentligt bedre end den anden. Fra april 2012 til okt. 2019 steg ConocoPhillips med 7,5%.Virksomheden betaler nu et årligt udbytte på $ 1,68 pr. Aktie (4,04% udbytte) og har en markedsværdi på 42 milliarder dollar fra juli 2020.I mellemtiden er Phillips 66 -aktier næsten tredoblet i værdi siden spin off. Fra juli 2020 betaler selskabet et årligt udbytte på 3,60 dollar pr. Aktie (5,55% udbytte) og har en markedsværdi på 27 milliarder dollar.