Gibson's Paradox Definition

Hvad er Gibsons paradoks?

Gibsons paradoks er baseret på en økonomisk observation foretaget af den britiske økonom Alfred Herbert Gibson vedrørende positiv sammenhæng mellem renter og engrosprisniveauer. John Maynard Keynes kaldte senere dette forhold for et paradoks, fordi han hævdede, at det ikke kunne forklares med eksisterende økonomiske teorier.

Forståelse af Gibsons paradoks

Grundlaget for Gibsons paradoks er mange års empirisk bevis indsamlet af Alfred Gibson, som viste en positiv sammenhæng om afkastet af britiske konsoller (evige obligationer udstedt af Bank of England) til et engrosindeksnummer (en tidlig version af en moderne

prisniveau indeks) over en periode på over 100 år. Tidligere forskning fra andre økonomer havde også beskrevet dette forhold, men Keynes var den første til at omtale dette som Gibson -paradokset. Keynes mente, at Gibson havde opdaget dette forhold og dedikeret et helt afsnit i sin bog, "A Treatise on Money", til Gibsons tal.

Keynes mente ikke, at tendensen til priser og renter til at stige sammen og til at falde sammen i kredsløbene med ekspansion og deflation forklarede det stærke, langsigtede, positive korrelation. Han påpegede specifikt, at han ikke syntes det velkendte Fisher -effekt kan forklare den positive sammenhæng mellem priser og renter, fordi han (fejlagtigt) mente, at Fisher -effekten kun kunne gælde for nye lån og ikke for obligationsrenter på det sekundære marked. Han besluttede at kalde det et paradoks i stedet og finde en måde at passe det ind i sin egen romanteori.

For at gøre dette hævdede Keynes, at markedsrenten er klæbrig og ikke justeres hurtigt nok til at balancere opsparing og investeringer. På grund af dette argumenterede han for, at opsparing vil overstige investeringerne i perioder, hvor renten falder, og investeringerne vil overstige opsparingen, når renten stiger. Ifølge hans teori om, hvordan prisniveauer bestemmes, siger Keynes, at dette indebærer, at når renter priserne falder, vil prisniveauet falde, og når renten stiger, vil prisniveauet stige. Dette, sagde Keynes, forklarer paradokset.

Historien om Gibsons paradoks

Relevansen af ​​det såkaldte Gibsons paradoks i moderne økonomi er tvivlsom, fordi de monetære og finansielle betingelser, det opstod under, og som var grundlaget for sammenhængen-nemlig guldstandarden og renter, der for det meste var bestemt af markeder - eksisterer ikke længere. I stedet bestemmer centralbankerne pengepolitik uden henvisning til nogen varestandard og manipulerer rutinemæssigt renteniveauet.

Under Gibsons paradoks var sammenhængen mellem renter og priser et markedsdrevet fænomen, som ikke kan eksistere, når renten kunstigt er forbundet med inflation gennem Centralbank intervention. I den periode, Gibson studerede, blev renten fastsat af det naturlige forhold mellem opsparere og låntagere for at balancere Udbud og efterspørgsel. Pengepolitikken i de sidste mange årtier har undertrykt dette forhold.

Der har været mulige forklaringer fra økonomer til at løse Gibsons paradoks gennem årtierne. Men så længe forholdet mellem renter og priser forbliver kunstigt afgrænset, er der muligvis ikke nok interesse fra nutidens makroøkonomer til at forfølge det yderligere. I sidste ende var Gibsons paradoks hverken Gibsons (efter tidligere blevet opdaget af andre) eller et sandt paradoks (som plausible forklaringer allerede eksisterede på tidspunktet for Keynes forfatterskab, og mere er blevet undersøgt siden) og er af ringe interesse ud over at være en historisk fodnote til guldet standard æra.