Afledt produktfirma (DPC)
Hvad betyder afledt produktselskab?
En afledt produktvirksomhed er en enhed med særlige formål, der er skabt til at være en modpart til finansielle derivattransaktioner. Et afledt produktfirma stammer ofte fra det afledte produkt, der skal sælges, eller de kan garantere et eksisterende derivatprodukt eller være mellemmand mellem to andre parter i et derivat transaktion. Afledte produktvirksomheder kan også betegnes som "strukturerede DPC'er" eller "kreditderivatproduktvirksomheder (CDPC)."
Forståelse for derivatproduktfirma (DPC)
En afledt produktvirksomhed er normalt en datterselskab oprettet af et værdipapirfirma eller en bank. Disse enheder er omhyggeligt struktureret og kørt i henhold til en specifik risikostyringsstrategi for at opnå en triple-A kreditvurdering med et minimum af kapital. Disse virksomheder er hovedsageligt involveret i kreditderivater, f.eks. Credit default swaps, men kan også handle på rente-, valuta- og aktierivatmarkeder. Afledte produktvirksomheder henvender sig hovedsageligt til andre virksomheder, der søger
hæk risici såsom valutasvingninger, renteændringer, misligholdelse af kontrakter og andre udlånsrisici.Oprettelse af afledte produktvirksomheder
Afledte produktvirksomheder blev oprettet i 1990'erne. På mange måder var det implosion og konkurs hos Drexel Burnham Lambert, hjemsted for Michael Milken, der vækkede finansielle institutioner til kreditrisikoen i deres derivatbøger. Da virksomheden gik ned i 1990, da man så størrelsen og antallet af modpartseksponeringer, skabte virksomheder rating-orienterede DPC'er til at håndtere derivatbøgerne. Finansielle institutioner har specifikt designet disse datterselskaber til at have højere kreditvurderinger end moderselskaberne, så de ville kunne fungere med mindre kapital, da modparten i enhver transaktion ville være mindre tilbøjelig til at kræve, at der stilles sikkerhed, når en virksomhed er tredobbelt-A. Kort sagt gav DPC'er et sikrere sted for disse institutioner at udføre derivattransaktioner som modparter, ofte med kunder i deres moderselskaber.
Hvordan afledte produktvirksomheder fungerer
Afledte produktvirksomheder bruger generelt kvantitative modeller til at styre den kreditrisiko, de påtager sig, og tildeler den nødvendige kapital dagligt. Bredere markedsrisici afdækkes normalt ved at indgå spejltransaktioner med moderselskabet og efterlade det afledte produktselskab med kreditrisikoen. Denne kreditrisiko håndteres naturligvis omhyggeligt inden for eksisterende modeller og retningslinjer, der er beregnet til at opretholde både den samlede eksponering og rating af DPC.
Selv med dette meget strukturerede miljø kan en DPC blive skadet. Alt, der har en betydelig indvirkning på en DPCs kreditvurdering, vil udløse virksomhedens nedlukning, en fase, hvor Virksomheden indgår ingen nye kontrakter og begynder at planlægge sit eget mål ved at se på de eksponeringer og tidslinjer, der er tilbage på selskabet bøger. Dette skete i 2008, da finanskrisen eskalerede, hvilket faktisk illustrerede, at risikokontrollen i DPC var langt mere robuste end i nogle af deres moderselskaber, der var dårligt svidd af andre køretøjer, de var involveret i uden for DPC'er.
